黃金再進入9月后并未延續8月份的上漲勢頭，反而轉入下跌，期間戰爭和美聯儲的貨幣政策都成為了金價下跌的主導因素。從歷史數據來看黃金在07年之后唯一一次在九月下跌還是兩年前的事，近二十年黃金在九月也只有五次下跌，也就是說黃金在九月下跌概率低于25%，但正是2011年的9月創下了黃金史上的最大當月跌幅，回顧當時，美聯儲并未帶來市場所期待的QE3，而OT2意外出現讓黃金多頭心灰意冷導致拋盤加速。而在兩年后九月有何當時有許多相似之處：仍然是美聯儲的貨幣政策問題，兩年期在QE2結束后，美國經濟的恢復疲軟使得市場開始期待QE3的出現，但考慮到通脹問題，美聯儲巧妙的通過OT2做出了替代政策。而當下市場所面臨的已經不再是還在泥潭中的美國，經過長期的恢復，美國經濟已經到了退出寬松的十字路口，而要如何邁出這關鍵一步仍是美聯儲所面臨的難題。但市場再面對美聯儲的選項時也未有猶豫，美國十年期長期國債收益率的不斷升高已經說明市場運行在美聯儲的縮減正政策中，而債券市場的先行往往是具有提示作用的，黃金也是同樣，只不過之前由于突發的戰爭避險情緒消退導致短期價格的走低使得有部分人忽視了美聯儲貨幣政策的重要性。
　　
　　另一個角度，若美聯儲的寬松政策在本周正式開始步入縮減的軌道，側面來看也是經濟向好的一個標志，今年的美股出現的巨大吸金效應也成功的吸收了之前在黃金上押注的避險資產，而隨著歐洲的幅度也逐漸進入軌道，估值較低的歐洲股市也有望從美股手中接過大幅上漲的金字招牌，無論如何在被市場視為避險作用的黃金介時都難以和收益率上升的股市做對手。
　　
　　在實物黃金的供需市場上，作為黃金需求主力的亞洲，東南亞新興經濟體的暫時崩盤以及印度在夏季陷入經濟危機后對黃金的需求量也出現明顯的放緩，雖然中國市場的熱度依舊，但也無法阻止整個亞洲對于黃金需求上的減緩。
　　
　　除此之外，前期折騰的沸沸揚揚的敘利亞戰爭危機，導致金價和其他避險產品都得到市場短期追捧，中東問題牽涉的多方巨大的利益，任何戰爭事態的出現都會導致更大的戰爭出現，目前雖然在多方斡旋下暫時重歸平靜，在周末敘利亞也接受在2014年前完全銷毀撤出化學武器的協議，協議還補充若無法執行銷毀，美國將保有動武的權力。至此敘利亞局勢已經完全明朗化，目前除敘利亞反對派的不配合態度這個最大的不穩定因素需要實時保持關注外，戰爭的情緒已經難以再度出。
　　
　　技術面上黃金在上周末的收盤已經來到1325的價位，日線上周四的暴跌已經跌破1365、1345的關鍵日線阻力，日圖上EMA的加速信號已經出現，而從1180開始來的上行到8月末的1433的高位，黃金目前的回調已經來到50%斐波那契回調價位，此位置的分歧將在后市逐漸加大，周三之前保持在1305上方震蕩的走勢無疑會出現。若進一步下行則將測試7月中旬和8月初的低位1275支撐，而這一位置目前也是38.2%的斐波那契回調位，雖然周線的形成的頭部完好，但目前黃金的價格已經包含了美聯儲縮減QE兌現后的走勢，若美聯儲9月的議息會議不能削減足夠了國債或MBS購買規模，金價將在短期內呈現“買消息賣事實”的走勢。從另一個角度來說，筆者認為在9-10月大規模縮減QE力度，無疑會刺激美元的強勢出現，這對美國的債務上限問題絕不是好消息，而迫于壓力縮減QE，但僅僅是小幅的縮減，無論是對于市場指引還是對于美國經濟都是可以接受的。