大起大落成為今年以來黃金市場的主要行情，但市場悲觀情緒略占上風(fēng)。紐約黃金價格在6月份曾經(jīng)最低下探至1179美元/盎司，也曾在8月底最高上漲至1434美元/盎司。在10月份美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)利好情況下，美元指數(shù)大漲，紐約黃金價格再次跌破1300美元/盎司。
　　
　　單就黃金而言，在美國數(shù)據(jù)利好、美元升值效應(yīng)的影響下，短期技術(shù)性下跌是個大概率事件。尤其是在目前美國通脹水平較低的背景下，黃金對沖通脹的作用顯然是下降的，投資者持有意愿并不強(qiáng)烈，市場的消極情緒進(jìn)一步導(dǎo)致價格的下跌。
　　
　　除了投資需求外，實物黃金需求被認(rèn)為是支撐黃金價格的關(guān)鍵因素。從黃金實物需求來看，印度作為黃金需求大國，今年以來印度政府已經(jīng)多次上調(diào)黃金進(jìn)口關(guān)稅，并要求進(jìn)口商將20%的進(jìn)口黃金用作珠寶首飾加工，并向外出口，以控制不斷膨脹的經(jīng)常賬戶赤字，導(dǎo)致印度黃金進(jìn)口量出現(xiàn)下滑。
　　
　　黃金投資需求依然不給力。巴克萊資本（Barclays Capital）最新研究顯示，10月黃金交易所交易產(chǎn)品（ETP）持倉累計外流48公噸，超出前兩個月凈外流量之和，黃金市場的投資者信心降至2010年5月來最低水平。黃金ETP持倉在8月和9月分別外流19.9公噸和25.7公噸。
　　
　　而黃金ETF表現(xiàn)依然較弱，截至11月8日，SPDR黃金ETF凈持倉量下滑至869噸，持倉價值下滑至358億美元，與年初相比，降幅分別為35%和50%。從國內(nèi)黃金ETF的業(yè)績來看，自7月初成立以來，首批黃金ETF——國泰黃金ETF及華安黃金易ETF投資收益不甚理想。截至11月8日，兩只基金的回報均為負(fù)。
　　
　　黃金價格的下跌，增加了新興市場國家央行購買黃金作為儲備的動力，包括中國、俄羅斯、土耳其在內(nèi)的國家央行均在今年大幅購進(jìn)黃金。
　　
　　2013年無疑是數(shù)年來黃金價格最為動蕩的一年，從黃金價格中短期走勢來看，最大的影響因素依然是美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，目前來看，美國經(jīng)濟(jì)增長的主要風(fēng)險還是明年初可能再次出現(xiàn)債務(wù)上限問題導(dǎo)致的政府停擺，而如果美國數(shù)據(jù)持續(xù)改善，黃金價格將面臨進(jìn)一步下行風(fēng)險。
　　
　　不過，高盛集團(tuán)大宗商品團(tuán)隊繼續(xù)維持2014年年末黃金價格將跌至1050美元/盎司的目標(biāo)不變，主要是美國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長預(yù)示美聯(lián)儲寬松貨幣政策的削減和終止將逐步落實到位。