周一國際現貨金價以1288.6美元開盤，最高上試1289.93美元，最低下探1270.03美元，報收1274.95美元，相較于前日下跌14.77美元，跌幅1.15%，日K線一根震蕩下行的中陰線。
　　
　　盡管我們上周曾強調，短期金價技術面非常超跌，存在短期技術見底回升的可能。但在中期技術趨空的背景下，結合最新的對沖基金資金流向來看，金市做空氛圍又見濃厚。當然，筆者也并非斷言金價一定將順應市場情緒破位下行，10月中旬也曾有過高度相同的市場情緒，以及高度相似的對沖基金運作手法。但隨后兩周的市場運行證明，不僅對沖基金，很多受情緒驅使的散戶都掉進了誘空陷阱。一股“神秘力量”在金價下探1251.63美元后，將金價強勢拉回，并伴隨美國短期消息面利空出盡見利好的刺激。隨后對沖基金認錯，空頭止損，并反手大肆做多。但當金價上行觸及我們分析的1340美元上方強阻后，做多能量后續不足，對沖基金做多的信心再度發生動搖：多頭部分平倉，逐漸增加空頭，直至大肆增加空頭倉位。由此可見，近期對沖基金短線多空操作的投機手法極盛，但結合市場相應波動來看，此短線操作并未撈到多大好處，甚至應該是虧損。
　　
　　但是否再度發生類似10月中旬掉進受情緒驅動的誘空陷阱呢？我們認為投資者需做好技術防范：即不要掉進可能的誘空陷阱，也需注意不要掉進抄底陷阱。當前短期技術面超跌明顯，存短期見底可能，而中期技術依然是空頭排列。基本面上，未來2、3個月美國可能還有動蕩的基本面應對金市構成利好，但未來半年美聯儲漸進啟動QE3退出進程的預期又形成中期利空。而就2至4年的長期基本面來看，歐美必將延續寬松的貨幣政策又將為金價的中期調整提供著支撐底限。
　　
　　上周五歐美的物價指數顯示，市場總體仍處于相對通縮的時代，央行應繼續保持保持總體寬松的貨幣政策，這意味著金銀即便延續中期調整，也并非沒有底限。數據顯示，歐元區10月消費者物價指數終值年率為增長0.7%，前值增長1.1%。歐盟10月通脹率跌至0.9%，創2009年10月以來最低，處于通縮趨勢中。美國10月進口物價指數月率下跌0.7%，預期為下跌0.2%，前置修正為增長0.1%。此外美國10月進口物價指數年率下跌2.0%，前值下跌1.0%。物價運行趨勢與歐洲相似，這種物價指數環境，再加上經濟復蘇仍存諸多懸疑，央行沒有不延續寬松的任何理由。
　　
　　周一美聯儲杜德利的講話再度體現出美聯儲對超寬松貨幣政策的最終追求轉變。杜德利表示，在結束QE和升息之間有很大的時間間隔。這也是筆者一直的看法，筆者認為此間的過渡時間應該不會低于兩年。
　　
　　杜德利還表示，在失業率降至6.5%時，美聯儲非常可能不會升息。這同樣是筆者近一年多一直堅持的觀點，筆者從來沒有將6.5%的失業率門檻視作美聯儲追求的心理門檻，我一直認為美聯儲真正追求的門檻應該在5%至5.5%之間。美聯儲一年前提出的6.5%門檻，是一個應對全球信任危機的公關門檻。因全球大多不能接受美聯儲貨幣過長時間開閘放水，直到失業率降至5.5%以下。上周三伯南克也不再提6.5%的失業率作為結束寬松的門檻，而是希望失業率回到5%至6%之間。
　　
　　關于杜德利周一談到美聯儲2%通脹目標不高也不低，這仍具有很強的公關語氣，筆者近一年多一直強調，美聯儲真正追求的通脹目標是3%左右，并非2%。如果目前即高調宣布貨幣刺激直至3%的通脹追求，同樣會讓市場擔心美聯儲超寬松的貨幣政策沒有期限，與美聯儲一年前如果直接宣布追求5%的失業率情形一樣，會損及全球對美元的信任。
　　
　　故總體而言，歐美貨幣政策必將在未來數年保持延續，這會對金銀形成利好堆集效應，直至新一輪宏觀牛市再次啟動。但目前，一般投資者甚至對沖基金，顯然都未能立足長遠在黃金市場上運作，市場充斥著極其濃厚的中短期投機情緒。隨著美國非農數據對市場的打壓，近兩周轉空氛圍又見濃厚。近兩周對沖基金又開始多翻空，且上周做空能量又進一步集中爆發，比10月中旬的做空能量更大。如同10月中旬的預期，基金似乎又在博金價破位下行。10月中旬，諸多對沖基金曾掉進投機做空的陷阱，虧損不少。此次卷土重來的結果如何，唯拭目以待。在此提點，只是希望投資者做好避免掉進多、空陷阱的相應技術防范。