近期國際金價再度跌至1240美元/盎司附近（9月初1400美元）。預計未來美國經濟復蘇有望繼續穩固，美聯儲在明年一季度縮減QE的可能性增大，美元指數很有可能在年底前逐漸走強，美股也有望繼續走高，未來金價維持震蕩下行格局，但在1200美元附近有望受到生產成本的支撐。
　　
　　首先，美國政府結束關門后美元指數逐漸走強。在美國政府結束關門后，美元指數在10月下旬逐漸走強，受歐洲央行近期意外降息的推動，美元指數已經從79升至81.4附近。美國10月份PMI制造業和非農就業數據均異常強勁，這將提振投資者對美國經濟復蘇的信心，預期美聯儲將會在明年一季度削減甚至退出QE政策，這將提振未來美元走勢。
　　
　　其次，美國財政預算赤字收窄，股市持續走高打壓黃金避險需求。美國目前面臨的高失業、高赤字問題正在逐步緩和，美國政府連續兩個月獲得財政預算盈余，10月非農就業人數新增20.4萬人而遠好于市場預期，經濟數據的向好推動美股持續創出歷史新高，美債收益率也逐步震蕩走高，樂觀情緒將削弱黃金的避險需求。美聯儲曾明確提出貨幣政策目標：失業率在6.5%以上且通脹控制在2.5%之下前提下，將維持聯邦基金利率目標在0-0.25%的區間不變。按照目前經濟復蘇進展，預計明年一季度失業率很可能會觸及6.5%，這將增強聯儲退出刺激政策的信心。
　　
　　再次，全球制造業回暖，原油下跌打壓通脹預期。全球央行的超寬松貨幣政策對制造業復蘇的刺激作用正在發揮功效，歐美PMI制造業指數近期出現明顯回暖。美國10月PMI制造業指數回升至56.4，歐元區PMI制造業連續4個月處于榮枯分界線50上方，中國官方PMI制造業指數也上行至51.4，經濟回暖將促使資金更多流入高息資產而非黃金等避險資產。此外，國際原油價格近期大幅下跌，NYMEX原油從8月底的每桶109美元跌至近期93美元的低點，近日公布的美國10月CPI同比也大幅回落至10%，這削弱了全球未來的通脹預期而對金價走勢利空。
　　
　　最后，美國實際利率上行，持有黃金的成本增加。美國CPI已經連續三個月回落，而名義利率（國債收益率）則逐月走高，受此影響美國實際利率呈持續上行走勢，而金價則連續三個月走弱。受此影響，全球最大黃金ETF基金SPDR的持倉在11月份大幅下滑15.3噸至856.7噸，而美國鷹洋金幣銷量也連續三個月同比下滑，顯示出全球黃金投資需求疲弱。未來若美國經濟增長穩固，則美聯儲削減QE政策的預期將會推動名義利率持續走強，則美國實際利率仍有較大上行空間，這將利空未來金價走勢。
　　
　　此外，黃金COMEX庫存處于低位，價格接近開采成本后有望獲得支撐。美國黃金COMEX庫存11月份雖然增加了1.2噸（或0.54%）至223.7噸，但年初以來該庫存已經下滑120噸，庫存在年內的大幅下滑顯示下游現貨需求強勁和空頭面臨較大回補壓力，這對未來金價仍有所支撐。
　　
　　全球黃金的平均綜合開采成本約為1200美元，若未來金價跌破此價格，則有望受到供給減少的支撐，因此金價未來下跌空間有限。