底部是一個令人興奮的概念，也是一個令人嘆息的點位，多少重要資產價格的重要底部、歷史性底部、階段性底部，在眾多投資者的記憶中，如數家珍……可是，絕大多數投資者都總是與底部擦肩而過，無緣也無份……每一次底部之后，投資小伙伴兒都驚呆了！
　　
　　底部是資產價格技術形態走勢的一個重要概念，如果能夠準確探到底部的形成，以及準確認知底部形成的復雜性，特別是底部形成的特性，對投資者而言，抄底逃頂將是一場盛宴。一般來說，底部越堅實，那么形成堅實底部的形態也就呈現出多重形態，例如典型的雙重底、三重底、乃至多重底。
　　
　　雖然從宏觀的貨幣政策環境看，貴金屬市場，例如白銀與黃金，將面臨美國貨幣政策調整的確定性，美元走強預期的確定性，貴金屬等大宗商品自身的價格面臨生死未卜的不確定性，但是實際上黃金與白銀的價格算是已經死過一回的資產了，也就是說實際上對貨幣政策的走向已經有所免疫力，身子骨的硬朗性可能要比市場預期的要強，關鍵是把握時間節奏。
　　
　　如果黃金價格未來要創新低，那也是不足為奇的，資金流向和貨幣政策大棒，達摩克利斯之劍還未完全落地，懸壓著呢；如果黃金的價格將構筑階段性雙底，跟今年六月底的底部形成W底部形態，半年一個階段性輪回似乎也值得期待！
　　
　　黃金與白銀接下來的春節行情將到底如何演繹？黃金能不能圍繞1180美元每盎司到1200美元每盎司構筑一個跟2013年的6月底的1180美元每盎司低點，構筑一個W形態的雙底？白銀能不能在18美元每盎司到20美元每盎司區間跟2013年的6月底的18.20美元每盎司價位構筑一個W底部的雙底形態？
　　
　　貴金屬如果不能夠構筑雙底，何時應該進場操作，如何辨別誘多行情將進行到何時？貴金屬如果能夠構筑雙底形態，那么反彈的空間將會有多大？反彈的時間將會有多長？是底部更加堅實值得期待還是反彈的趨勢更加堅實值得期待？會不會出現誘空的復雜走勢？都值得投資者高度重視！不同的預期下會有不同的操作策略來應對，做到進可攻退可守才是制勝之道！
　　
　　一般來說，行情總是對未來的預期反映。黃金在美聯儲逐漸消減量化寬松的政策出臺后，并沒有受到如此大的利空，實質利空的影響而再度破位下行，乃至短線急劇破位下行，可以說是抵抗非常頑強，非常頑強地構筑了雙底形式的初步形態，這正是我們要探討的行情走勢。
　　
　　令人稱奇的是歐元與英鎊已經創了盤中新高了。歐元和英鎊盤中后市還會創新高這是筆者在近兩個月前的觀點，很不幸的是講完這個觀點歐元和英鎊就迎來了盤中的大跌洗盤，如果當時有投資者堅信筆者的判斷，不懼洗盤而是逆市逢低買入做多，那么歐元和英鎊在兩個月內就實現了創新高的預期，可以說反映出了投資分析的最重要的，深層次的邏輯：一定要尋找那些真正可以引領市場的核心邏輯，而不是表象的東西。投資沒有百分百的正確，投資分析也沒有百分百地踩準節奏，只有不斷地*近正確，才能夠遠離錯誤。運用正確的方法、投資技巧、正確的投資分析立場，才能夠經經得起市場的檢驗。
　　
　　歐元創新高，英鎊創新高，原油（100.24, 0.13, 0.13%）連續反彈，這些都給其他資產，無論是大宗商品資產還是貨幣資產帶來示范效應，而貴金屬則一定是不甘落寂的。任何一種走勢的出現，預期都是概率而不是絕對，不管分析得如何頭頭是道，都不可以絕對去博弈。
　　
　　黃金白銀能不能構筑成功雙底形態？這是目前面臨的最需要判斷的核心問題。從大的趨勢上來講，一般來說，一旦趨勢形成，如果改變趨勢的力量還未完全消除，那么趨勢還將繼續：從黃金白銀的大趨勢上來講：一個是供需關系、一個是貨幣政策關系、一個是投資屬性關系，體現出的就是貴金屬的商品屬性、貨幣屬性、金融屬性三大屬性。
　　
　　先說供需關系，黃金的供給還算是比較穩定的，穩中有升。而需求方面，中國的黃金需求和印度的黃金需求，尤其是在黃金價格的下跌后出現了爆發式增長，使得全球的黃金需求依然非常強勁。這個層面來講黃金的趨勢，即黃金的價格即便是下跌，也不會長期偏離黃金的基本面，供需關系，供需關系最核心的概念涉及到黃金的成本價格概念。
　　
　　全球黃金的核心成本一定是在1000美元每盎司到1200美元每盎司區間，而且比較*近這個區間的上游。也就是說，一旦黃金價格長期跌破1200美元每盎司，將會出現供需的本質變化，導致市場進一步深度演化，最顯著的現象可能就是需求大增，產能縮減，這將使得黃金的價格出現跌不下去，跌下去也跌不長的特點，也就是說黃金價格不會在1200美元每盎司以下呆上很久。
　　
　　再說說貨幣政策關系，黃金最近兩年來價格波動的最核心影響因子就是這個了，美聯儲是核心。展望未來，全球貨幣政策變動尤其是美聯儲的貨幣政策變動將對黃金繼續產生負面沖擊的可能性比較大。這決定了黃金要想漲上去，恢復昔日的價格輝煌難度比較大。這個警報的解除可能至少還要等上三年以上。同時，也可能刺激黃金價格進一步走低，盤中走低是正�，F象，那么是走低到遠遠低于成本價，也可能在盤中出現。
　　
　　最后說說投資屬性關系，黃金的全球投資資金，尤其是ETF基金流出比較明顯，而多數資金繼續留在市場的也多是以投機性質為主，長期駐扎的比較少。這一點可能對黃金雖然利空沒有貨幣政策那么大，但是也不構成強勢反彈的支撐理由。
　　
　　從基本面看，從大趨勢看，黃金的前景依然不容樂觀。從中期和短期趨勢看，黃金中期趨勢的警報即美聯儲的量化寬松貨幣政策已經解除，由預期變成了事實，而金融市場資產價格走勢從來都是反映預期，因此我們看到黃金的價格在美聯儲的量化撤出政策出臺后并沒有破位下行，反映出的就是這樣的邏輯。特別是，未來的至少兩個季度美聯儲的貨幣政策不會有進一步的預期利空針對貴金屬市場，這是我們需要關注的，從預期角度稍微偏樂觀的。短期趨勢上看，如果歐元和英鎊的創新高將繼續進行，預期是繼續進行的，那么黃金白銀的反彈也將繼續進行。
　　
　　因此，通過這樣簡短的梳理，筆者認為，黃金白銀的大趨勢依然不容樂觀，中期趨勢中性偏樂觀，短期繼續反彈趨勢可期但也需要保持警惕。
　　
　　如果從黃金白銀形成雙底的概率上講，可以用黃金分割的概率來講：黃金白銀短期形成弱雙底反彈的概率大致要占到61.8%的概率，而中期要形成強雙底的概率大致要占到50%的概率，而長期要形成堅固雙底的概率則只是占據38.2%。