南非標準銀行（Standard Bank）周四（2月27日）在報告中重申，當前美國國債收益率的表現對金價十分重要，實際上近期金價走高以及黃金ETF持倉企穩的主要原因之一是美國10年期國債收益率下滑。不過，預計2014年年底美國國債收益率將從目前的2.66%上揚至3.75%，而這將令黃金ETF在今年剩下的時間里承壓。
　　
　　因此，該行認為如果金價想在美債收益率上揚的同時一并走高，就需要實物金需求（特別是亞洲）的支持，而中國在2013年對支撐金價起到了舉足輕重的作用。
　　
　　南非標準銀行分析師Walter de Wet表示，“我們仍在監控亞洲，特別是中國實物金需求的進展。同時，盡管我們此前預期2月初亞洲的需求小幅走軟，但目前季節性疲軟的影響已經結束，因此未來幾周金價可能還會企穩在1300美元上方。”
　　
　　不過，de Wet稱當前需求前景仍不很樂觀，他例舉了以下兩項指標：
　　
　　過去三個交易日上海黃金交易所的黃金溢價已經跌至負值以下。
　　
　　2014年初至今，黃金實物流動指數（GPFI）活躍度一直處在2013年同期下方。不過，由于去年4月及6月金價暴跌刺激實物金需求激增，因此年初的數據并不具備完全的參考性。但目前可以確定的是，如果未來金價繼續上揚，則需求勢必會持續降溫。
　　
　　de Wet總結道，“如果需求走軟而美債收益率又同時走高，則金價的前景堪憂，特別是當市場投機性空頭回補結束的時候。從策略角度來看，我們仍預計2014年第一、二季度金價將走低。再次強調，今年金價的走勢將很大程度取決于美債10年期收益率的表現。”