今年以來，黃金連續兩個季度上漲，為2011年以來首次。年初至今，國際金價累計漲幅達10%，出色表現超越了大宗商品、股市和債市。受益于此，國內的黃金類基金凈值出現大幅上漲，黃金類QDII平均漲幅達7%，黃金ETF平均漲幅達10%。針對金價的連續上漲，也有國際大行表示，投資者不宜追高。
　　
　　黃金上半年上漲10%
　　
　　受避險買盤的推動，金價從今年年初至今，連續兩個季度上漲，累計漲幅達10%。黃金的這波強勁上漲將去年多家投行的看空預言徹底粉碎，截至6月最后一個交易日，報收于1327美元/盎司。整個6月，黃金更是累計上漲6.7%。
　　
　　黃金一改去年頹勢，今年上半年表現出色超越了大宗商品、股市和債市，其主要歸因于伊拉克、烏克蘭等地緣緊張局勢仍未完全緩解，引發了避險買盤的需求。另一方面，美國經濟數據依舊疲軟，美聯儲表態稱利率水平將“在相當長時期”保持低位，這同樣為金價提供了支撐。
　　
　　從持倉量來看，彭博數據顯示，今年一季度黃金ETF凈流出量為零，而去年同期凈流出177噸。同時，近期黃金ETF持倉量開始有企穩的跡象，過去三周的總持倉量一直企穩在1715噸附近，說明投資者情緒有所改善。
　　
　　此外，美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新公布的周度持倉報告顯示，截至6月24日當周，對沖基金等大型機構投資者持有的黃金長期凈多頭倉位大增72%至114356萬張期貨及期權合約，這是自2007年以來CFTC改變計算方式后，黃金多頭單周漲幅最大的一周。對此，盛寶銀行稱，這是近期第一次不因為空頭回補而增加多頭頭寸的情況。
　　
　　黃金類基金漲幅亮眼
　　
　　受益于國際金價的漲勢，國內的黃金QDII基金凈值開始逆轉上漲。銀河證券數據顯示，截至6月27日，4只黃金QDII過去六個月內凈值的平均漲幅為7.17%。其中，諾安全球黃金上漲7.98%，嘉實黃金上漲7.88%，易方達黃金主題上漲7.69%，匯添富黃金及貴金屬上漲5.16%。同時，在過去一個月內，上述四只QDII順應黃金的強勢單月漲勢，其6月的平均漲幅也近5%。
　　
　　另外，被市場稱為“生不逢時”的黃金ETF今年上半年業績同樣亮眼，華安黃金易ETF、國泰黃金ETF和易方達黃金ETF分別上漲11.01%、10.23%和10.13%，大幅超越了同期的滬深300指數。
　　
　　而對于金價的后市，投行不再一味唱空。美銀美林就指出，預計未來投資者將重新認識到黃金抗通脹的屬性，并會趨向于增加持有黃金的風險敞口。金價三季度的均價在1250美元/盎司，四季度有望升至1300美元/盎司，而2015年第一季度將進一步漲至1350美元/盎司。
　　
　　不過，也有部分投行對金價當前的漲勢表示擔憂。這些大行認為，地緣局勢對于金價的拉動有限，而經濟大環境也仍難對黃金構成持續利好，美聯儲政策緊縮周期有望如期開啟的前景，對金價形成壓制。
　　
　　“當前的基本面狀況并不支持金價繼續上漲，因而多頭在此后或被迫止損，使得金價再度步入下行區間。”瑞銀補充道。巴萊克也稱，黃金價格突破至1300美元/盎司上方應該會吸引投資者逢高賣出，進而導致黃金價格重新跌回1300美元/盎司下方。另外，黃金的長線走勢并未發生實質性改變，預計在地緣政治緊張局勢緩解后，金價不會再延續漲勢。因此，業內分析人士建議，現階段投資者不宜進一步追多黃金，以免承受風險。