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歐洲銀行業急需歐版QE“輸血” 黃金或兩面討好

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2014-7-9 分享到：

　　自上周五(7月4日)奧地利最大的銀行奧地利第一儲蓄銀行(Erste Bank)股價于暴跌，并拖累歐洲銀行股板塊整體下跌后，過去三個交易日歐洲股市銀行板塊已累計下滑超過6%，跌至5個月低點，創13個月最大跌幅。同時歐洲股市周二(7月8日)全線大跌主要也是因歐洲銀行板塊領跌所致。
　　
　　市場分析人士指出，歐洲銀行板塊大跌主要原因有三：
　　
　　一.奧地利銀行危機擔憂蔓延
　　
　　上周四(7月3日)奧地利第一儲蓄銀行曾表示，受匈牙利和羅馬尼亞等東歐業務的拖累，該行今年的貸款損失準備金將從原先預期的17億歐元大幅上升至24億歐元，這將導致該行今年出現14億至16億歐元的凈虧損。
　　
　　消息傳出后，周五(7月4日)奧地利第一儲蓄銀行迅速暴跌16.4%，并拖累歐洲銀行股板塊整體下跌，同時也令市場對歐洲銀行業危機的擔憂蔓延。
　　
　　事實上此前已有人已對歐洲部分大型銀行對新興市場貸款規模過大提出了警告。數據顯示，歐洲銀行業對新興市場的放款金額已逾3萬億美元，是美國銀行業的四倍以上。
　　
　　二.繼法巴之后，德國銀行相繼遭遇美國監管機構調查
　　
　　據外媒周二報道了德國商業銀行與美國監管機構進行和解談判的消息，并稱最早可能在今年夏季達成協議。此前美國當局曾指責德國商業銀行透過其美國部門替伊朗和蘇丹的公司轉賬，至少可能要支付5億美元罰金。
　　
　　而就在上周，法國巴黎銀行對兩起刑事起訴認罪，并同意支付近90億美元罰金。
　　
　　但美國的主要目標顯然不是德國商業銀行，而是德國第一大銀行德意志銀行。對德國商業銀行的罰款被認為是在為德意志銀行的處罰鋪路。
　　
　　據一位直接了解美國監管機構調查的消息人士透露，美國聯邦及州司法機構已經與德意志銀行開始和解談判，因為它涉嫌與被美國列入黑名單的國家進行交易。
　　
　　三.歐洲央行寬松信息不明確
　　
　　盡管歐洲央行曾在5月利率決議后宣布將三大利率下調至紀錄低位，并實施4000億歐元的定向長期再融資操作(TLTRO)，鼓勵銀行向家庭和非金融企業放貸(不包括房貸)。同時，其又在6月會議上進一步披露了TLTRO的細節，暗示其規模最大可能達到1萬億歐元。
　　
　　然而，歐洲央行行長德拉基卻始終不肯向市場透露有關資產購買計劃(即歐版QE)具體實施的可能性，導致資本快速逃離歐洲債市，重挫歐洲銀行板塊。
　　
　　事實上，歐洲銀行業正處于困境，每股收益下跌，導致投資逃離歐洲債市(融資成本將上升，歐債危機起因。因此如果歐洲央行不推出QE，僅用LTRO無法改變現狀。
　　
　　從下圖可以觀察到，當前歐洲銀行相對于全球銀行的市盈率已經跌至一年來低位。
　　
　　黃金
　　
　　不過，這樣的一個消息對黃金市場而言可謂是兩面討好。如果歐洲央行繼續不推出QE，那么歐洲銀行業危機擔憂將繼續發酵，刺激避險情緒升溫，令資金流入黃金市場。
　　
　　而另一方面，如果歐洲央行迫于壓力最終實施QE，那么盡管短期可能對打壓歐元/美元下跌，但中長期的寬松環境仍將對黃金利好。誰讓黃金是目前最佳的抗通脹和抗金融風險資產呢。