葡萄牙銀行業(yè)危機的再度爆發(fā)，似乎在一夜之間，又將投資者帶到了“歐債危機”的時期。一時間市場上避險情緒盛行，歐洲股市大跌，黃金大受避險情緒的追捧。
　　
　　銀行業(yè)危機爆發(fā) 國債收益率飆升
　　
　　葡萄牙股市上周四（7月10日）大跌4%，為連續(xù)第七個交易日下跌。10年期葡萄牙國債收益率則飆升20個基點。
　　
　　葡萄牙最大上市銀行必利勝銀行的大股東Espirito Santo金融集團出現(xiàn)財務(wù)危機，Espirito Santo金融集團因為其母公司存在“持續(xù)的實質(zhì)性困難”而將暫停必利勝銀行股票交易。
　　
　　盡管貸款損失不會使必利勝銀行出現(xiàn)資金短缺的風(fēng)險，但市場顧慮重重，
　　
　　葡萄牙政府向投資者保證該國金融系統(tǒng)穩(wěn)健，這令市場趨穩(wěn)，不過對必利勝集團的疑慮仍在。這迫使西班牙Banco Popular取消了一次發(fā)債，希臘一項發(fā)債任務(wù)也只完成了一半。
　　
　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Crédit Agricole)利率策略師Peter Chatwell說道： “如果圍繞BES問題的不確定性持續(xù)存在，那么二線國家債券表現(xiàn)可能將遜于大盤，同時將有更多投資者考慮削減曝險，但我認為這不會給其他二線國家?guī)�來太大壓力。”他意指意大利、西班牙和愛爾蘭等國。
　　
　　更多數(shù)據(jù)顯示歐洲復(fù)蘇乏力 外資恐進一步出逃
　　
　　摩根士丹利貨幣主管Hans Redeker表示，“葡萄牙必利勝銀行（Banco Espirito Santo）的規(guī)模還遠不足以引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。但現(xiàn)在值得擔(dān)憂的是，因一連串經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，歐洲銀行股連續(xù)數(shù)周被大量拋售。”
　　
　　根據(jù)上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，法國5月工業(yè)產(chǎn)出下降1.7%，意大利為下降1.2%。
　　
　　Redeker指出，外資在歐洲股市和債市中，分別有高達4300億歐元和2300億歐元的投資。如果歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇停滯，將有更多的資金逃離。
　　
　　另外，德國工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)3個月出現(xiàn)下滑。
　　
　　Lombard Street Research的分析師Dario Perkins警告稱，“德國經(jīng)濟高度依賴對外貿(mào)易，但外貿(mào)環(huán)境正在萎縮。荷蘭智庫CPB追蹤的全球貿(mào)易指數(shù)的3個月平均值，在過去2個月連續(xù)負增長，這是雷曼倒閉之后首次出現(xiàn)。”
　　
　　通縮風(fēng)險下債務(wù)首先扛不住? 歐銀總錯過最佳救援時機
　　
　　歐洲央行6月會議加大寬松力度，將存款利率下調(diào)為負，并表示如有必要，將推出更多寬松措施。但很顯然，上述舉措并不能令金融市場滿意，也沒有阻止此次葡萄牙銀行危機的爆發(fā)。
　　
　　市場對歐洲央行遲遲不祭出歐版QE，已經(jīng)按耐不住。而歐洲央行則有錯過“最佳出手機會”的歷史傳統(tǒng)。
　　
　　野村證券（Nomura）的分析師Jacques Cailloux表示，“歐洲的周期性商業(yè)指標(biāo)已經(jīng)到達了拐點。我們對歐洲出現(xiàn)日本式的通縮發(fā)出警告。（一旦陷入）這不會很快擺脫。”
　　
　　IMF上周四已經(jīng)警告葡萄牙銀行業(yè)是“有洞的口袋”，但是拒絕直接評論必利勝銀行。
　　
　　目前還不清楚為何必利勝銀行出現(xiàn)困境，但是可以預(yù)見的是，葡萄牙私人部門高度杠桿化，債務(wù)比高達250%。持續(xù)的通縮壓力，抑制了GDP的增長和預(yù)期，這股壓力首先傳導(dǎo)至了償債能力。