大宗商品普遍低迷之際，6月以來的國際金價卻經歷了一波小幅反彈，從每盎司1240美元附近漲至1300美元上方。分析人士表示，地緣政治因素是這波金價反彈的重要支撐，上周美聯儲議息會議紀要表態較為“鴿派”，使金價企穩回升，但利多因素可能很快消失，金價短期或陷入震蕩格局。
　　
　　避險情緒升溫
　　
　　2014年上半年，黃金價格走出震蕩上漲行情，金價收于1320美元/盎司關口上方。第一季度，國際金價漲幅一度達15%，黃金創下了2013年9月中旬以來的高點。3月中旬后，國際金價連續調整，金價走勢持續下跌兩個多月，市場信心動搖。
　　
　　不過，隨著6月到來，黃金價格重整旗鼓，再度上漲，一舉突破1300美元大關。6月下旬以來，紐約期金價格圍繞每盎司1330美元附近震蕩，在上周四（7月10日）上漲至每盎司1346.8美元。
　　
　　格林大華期貨分析師劉立斌表示，近期金價橫盤并且在上周四形成向上突破跡象，多頭如此強勢主要是得益于若干基本面消息綜合發揮作用和技術性突破形成的買盤影響。
　　
　　劉立斌認為，基本面方面中東及烏克蘭局勢不穩定、葡萄牙有銀行出現危機、美聯儲上月會議紀要等消息使金銀多頭蠢蠢欲動，技術性突破使上漲幅度表現驚人。
　　
　　上周，美聯儲議息會議紀要表態較為“鴿派”，雖然提出了可能在今年10月結束QE，但美聯儲理事擔心投資者可能會變得對美國經濟前景過于自信，并表示美聯儲應對過度的冒險活動持警惕態度，這被市場解讀為釋放鴿派信號。
　　
　　此外，上周葡萄牙BES銀行宣布推遲償付債務，出于對該銀行財務狀況的擔憂，歐洲市場出現拋售潮，德國10年期國債收益率一度跌至1.17%，創歷史新低，激發了市場避險情緒。
　　
　　SPDR小幅加倉
　　
　　金價走勢并非沒有利空因素。首先，美國經濟前景較為良好，在金融危機之后美國是經濟復蘇最快的國家，且7月5日當周申請失業金人數降至30.4萬，低于預期的31.5萬，降至2007至2009年金融危機爆發前的較低水平，表明美國勞動力市場越來越健康。
　　
　　其次，上周五葡萄牙政府及該國央行均表示，BES銀行的財務狀況仍很健康，不會對金融體系造成風險。歐盟也表示并不感到擔心，沒有出手干預的計劃。上海中期分析師李寧表示，這些表態短期內可能令之前推漲黃金突破前期平臺的主要因素快速消失，因此金價短期或陷入震蕩格局。
　　
　　數據顯示，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR-Gold Trust黃金持倉量7月8日增加2.09噸至800.28噸，今年以來累計增加11.98噸。
　　
　　業內人士表示，近期SPDR持續小幅加倉，顯示受地緣政治危機影響，資金有重回金市的跡象，但增倉的持續性可能是個較大的問題。
　　
　　實物金需求方面今年可能表現并不如往年。數據顯示，5月中國內地從香港凈進口黃金量環比下降22%至53噸，創下16個月內新低，連續第三個月下滑，顯示中國的黃金需求在放緩。根據世界黃金協會的數據，去年中國的黃金需求猛增了32%，至創紀錄的1066噸。預計2014年將成為整固的一年，中國的黃金需求不會有太大起色。
　　
　　劉立斌表示，SPDR持倉不斷增加，在一定程度上表明市場看多勢力較強，但是金價在三季度仍不大可能大幅上漲。從基本面上看，伊拉克、烏克蘭局勢進一步緊張的可能性不大，這使金價上漲失去基礎；另一方面美聯儲將在10月份左右結束QE3，其后將會在適當時候加息，這些都會對金價形成壓力。