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避險泡沫擠出 黃金跌幅有限

來源:天天黃金  發布:中國紙金網  2014-7-17  分享到:

  本周,金價出現跳水式下跌,短短兩個交易日,國際金價跌幅達到3.4%。急速的下跌令市場恐慌,但筆者認為當前的下跌只是對前期上漲的修正,并非重大利空因素驅動的結果,預計下跌幅度不會過深。
  
  宏觀面利空影響弱化
  
  最近,美國經濟數據表現出色,核心CPI同比增速達到2%的警戒線,因此市場部分人士認為通脹水平的提高將導致加息時間提前,周二耶倫聽證會前多頭獲利了結打壓金價。
  
  但從周二耶倫表態以及金價表現看,加息預期和金價漲跌并沒有直接關系。加息預期對金價產生影響的邏輯在于,美國經濟先于歐洲經濟復蘇,貨幣政策也先于歐洲退出,由此帶動美元走強,從而間接打壓金價。從耶倫講話看,加息炒作時點尚未到來,預計要等到10月QE完全退出后,加上美聯儲QE退出對貴金屬的利空影響已經明顯減弱,當前宏觀面利空影響弱化。
  
  避險泡沫已經充分擠出
  
  近期,一方面,原油價格走弱緩解了美國通脹壓力,亦表明伊拉克局勢影響減弱,地緣政治避險需求下降;另一方面,目前紐約黃金主力資金正從8月合約向12月合約移倉,8月多頭調減持倉。這兩個因素是近一階段貴金屬走弱的主要原因。
  
  筆者認為,金價這波下跌只是對前期反彈的自我修正,并非利空因素強化的結果。目前黃金市場中地緣政治避險泡沫已經較為充分地擠出,后市金價下跌的空間有限。國際黃金1270—1290美元/盎司有較強支撐。
  
  消費旺季預期有望推高金價
  
  7月底前,紐約黃金主力將完成向12月合約的移倉,未來兩周CFTC基金非商業凈多頭寸變化將提供重要指引。從中期看,第三季度美國貨幣政策影響弱化,中國十一黃金消費旺季預期有望帶動黃金在8月走強,但上漲幅度不會很高,1400—1450美元/盎司是極限。

 

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