上周(9月29日-10月3日當周)金價重挫，連續第五周錄得下跌。強勁的美國經濟數據打壓金價再度跌至年內低位，并一舉跌破1200美元/盎司整數關口。雖然，中國和印度的實物黃金需求有所回升，但在強勁美元的打壓下，金價的持續疲軟勢頭仍然難以改變。本周，黃金市場再度迎來各大央行議息的挑戰，而美聯儲會議紀要成為本周市場主要關注的焦點。
　　
　　縱觀上周市場，金價走勢受到多方面因素的影響，而強勢美元仍然引導金價走勢。上周市場回顧：
　　
　　美國經濟數據總體表現強勁，是打壓金價的主要因素。
　　
　　上周，美國公布的一系列經濟數據總體表現良好。雖然，也有一些數據如咨商會消費信心、芝加哥PMI、大城市房價指數以及營建支出等數據表現不佳，但投資者關注的美國就業數據，尤其是美國非農就業人數表現異常強勁。表現較好的美國經濟數據還包括美國核心PCE物價指數、達拉斯聯儲商業活動指數、美國ADP就業人數、ISM非制造業指數等。
　　
　　市場最為關注的非農就業數據具體數據，表現異常靚麗。具體顯示，美國9月非農就業人口增長24.8萬人，預期增長21.5萬人；美國9月失業率5.9%，預期6.1%。
　　
　　在一系列美國強勁的數據公布后，美聯儲通訊社希拉爾森指出，美聯儲提前加息仍然擺在臺面上，FOMC勢必會在利率前瞻指引上面臨左右為難的決擇。
　　
　　另有市場分析認為，本次非農就業人口加速增加，且9月失業率錄得6年新低，或使美聯儲在2015年中期或更早加息。此外，鑒于非農報告是衡量美國經濟健康狀態最重要的指標，而本次數據凸顯今年就業市場取得的進展之大，預計將在11月4日的國會選舉中助奧巴馬一臂之力。整體強勁的美國經濟數據助推美元連續十二周上漲。
　　
　　歐元區利率決議維持利率不變，不利于金價。
　　
　　上周的另一個焦點，是歐洲央行利率決議。此次決議歐元區并沒有推出寬松政策，則不利于金價的中期走勢。如果歐洲央行推出寬松措施，短期黃金可能會跟隨歐元下跌，但中期有利于黃金的抗通脹屬性，支撐金價。
　　
　　此次決議讓市場失望，歐洲央行維持利率不變雖然符合市場預期，但德拉基在會后聲明中，對于市場關注的問題如歐洲央行的QE政策德拉基幾乎沒有提及。
　　
　　德拉基在講話中表示，歐洲央行將可以從10月中旬開始收購歐元區內有擔保的債券。而他強調，購買資產的行動將會對歐洲央行的資產負債表狀況造成相當的影響，而這將有利于實體經濟融資活動的進一步強化開展。他表示，ABS購買行動可以同時強化對利率政策的前端指導，而這一計劃至少應該延續兩年之久。
　　
　　德拉基同時指出，目前歐元區總體通脹率水平仍然較低，因此歐洲央行將會對物價走勢方面所存在的風險狀況加以密切關注。全球主要地區之久的貨幣政策之間已存在有明顯的差異，而這一差異在此后可能進一擴大。但盡其如此，歐元匯率仍然不是歐洲央行的政策調控目標。
　　
　　德拉基表示，除了通脹過低的狀況以外，歐元區銀行貸款規模呈現負增長，且區域內失業率整體高企的狀況，也可能會影響經濟的復蘇。而各成員國改革力度不夠的狀況，也會對經濟構成進一步的下行風險。要使歐元區強化對負面經濟因素的抗御能力，各國就必須嚴格執行歐盟的財政紀率，這一點是至關重要的。
　　
　　從德拉基的講話措辭來看，很顯然歐洲央行當前的政策決定仍然受到了來自德國方面的干預和制約。投資者感覺到歐洲央行在此后推出QE仍然面臨重重阻力。
　　
　　黃金基金持倉持續流出，打壓金價。
　　
　　黃金基金持倉持續流出，顯示基金投資者并不看好金價后市。上周黃金基金持倉連續錄得流出，顯示出基金投資者并不看好未來金價的走勢。另有數據顯示，今年9月全球黃金ETF持倉量累計下跌2.5%，至5年來低位。與此同時，今年為止全球黃金ETF持倉已累計下跌4.5%，盡管整體外流速度較2013年顯著放緩，但依舊表明黃金的投資需求不佳。今年7月全球黃金ETF持倉曾錄得2012年末的最大單月流入量，并且在前9個月中還有另外兩個月出現流入，然而從整體來看，外流趨勢并沒有停止。
　　
　　印度宗教節日和婚季來臨。印度的實物黃金買盤有望改善，支撐金價。
　　
　　印度方面，據印度政府周四公布的數據顯示，由于一連串節日的到來刺激當地需求恢復活力，今年9月印度的黃金進口總量超過20公噸，為16個月來高位。此前該國政府曾放松一定的黃金進口限制，允許更多進口商進口黃金。
　　
　　數據顯示，2014年9月印度共進口20.8公噸黃金，遠遠高于2013年同期的0.153公噸。早在今年6月，由于印度央行(RBI)允許部分國際貿易商行進口黃金，當月黃金進口曾激增至17.311公噸。
　　
　　Amrapali Industries負責人Monal Thakkar表示，“印度是全球最大的黃金消費國之一，在去年政府出臺黃金進口限制政策后，黃金進口一度觸及低位，迫使國際金價調整。可以看到，自印度限制黃金進口以來，國際金價曾1300美元/盎司一直下跌到近日的1207美元/盎司。”
　　
　　不少分析師預計，短期國際金價很可能跌破1180美元/盎司。印度黃金貿易商Girish Choksi認為，“眼下印度需求高漲，而隨著宗教節日和婚季的開始，需求還將進一步增長，這也有助金價企穩。”
　　
　　WGC駐印度珠寶部門總經理Vipin Sharma表示，長期來看，印度黃金需求的基本面仍十分強勁。現在節日季已經開始，結婚紀念日也即將拉開序幕，預計會帶動850-950噸的實物黃金需求。Vipin Sharma指出，從整年考慮，特別是經過3季度的強勁表現之后，黃金基本面已經非常穩固和強勁。而印度人民在結婚季的黃金消費可以占據總體的50%。短期價格與宏觀經濟和消費者情緒有關。近期金價下跌并非新聞。在過去的5年中，印度黃金市場的平均需求在800噸左右，這是非常巨大的數量。相信印度黃金市場長期前景是非常健康強勁的。
　　
　　中國方面國慶假日，投資者購買黃金的熱情增加，對金價支撐有限。
　　
　　中國方面，恰逢國慶節傳統黃金消費旺季將至，各大黃金首飾品牌紛紛打出了讓利促銷活動。而受近日國際金價頻頻下調的影響，黃金飾品售價也是一路走低，讓不少消費者喜上眉梢，眼見一股購金熱潮即將來襲。
　　
　　數據顯示，截至國慶前，國內品牌金價均在300元/克上下浮動，比去年同期便宜了將近30元/克。而不少品牌的實物黃金首飾價格已經破250元/克。除了詢價對比之外，也不乏出手下單的顧客，總體來說銷量比較可觀，其中年輕消費者占據主力。不少準新人瞅準時機進行掃貨。商場也會在國慶節這樣的傳統佳節假期進行促銷，所以消費者不會錯失這個購買黃金的節點。
　　
　　本周焦點：本周四(10月9日)，美聯儲會議紀要。
　　
　　本周四，美聯儲會議紀要，將是本周市場的重中之重，預計市場在美聯儲會議紀要的影響下，將會掀起本周行情走勢的高潮。
　　
　　在上一次的決議中，雖然美聯儲在前瞻指引中，并未刪除相當一段時期維持低利率的指引，但市場普遍認為，美聯儲正在朝著加息的道路上邁進。近來，持續強勁的美國經濟數據表現，再度使得市場肯定了美聯儲正在邁入逐漸收緊的政策步伐中。
　　
　　“美聯儲通訊社”希爾森拉特指出，美聯儲提前加息擺在臺面上，FOMC勢必會在利率前瞻指引上面臨左右為難的決擇。
　　
　　對于加息的時間點，目前美聯儲內部爭論的非常激烈。紐約聯儲一項研究顯示，金融市場參與者對于美聯儲將何時調整利率的共識程度比央行自己的決策者更高。研究報告作者在一篇博客文章中表示“雖然一級交易商的預期有一些離散，但是FOMC成員過去三年的分歧程度更大，”“我們預計FOMC的分歧會擴大，因為私營預測機構往往預測最可能出現的政策結果，而FOMC成員表達的是他們的個人觀點。”
　　
　　在本周的美聯儲會議紀要中，投資者重點關注美聯儲官員們對于何時加息的看法，這些看法將會繼續影響金融市場的整體走向。
　　
　　市場紛紛發表對未來金價走勢的觀點：
　　
　　道明證券(TD Securities)稱，預計進入10月后貴金屬和其它工業用大宗商品價格將進一步下滑，主要因以下四大因素：包括除美國以外的其它國家需求增速放緩，俄羅斯與北約(NATO)就烏克蘭局勢沖突降溫，各國對伊拉克及敘利亞境內ISIS空襲成功，以及美聯儲提前加息預期升溫。由于上述不利因素，預計未來一個月基本金屬、原油和其它工業用大宗商品都將受到打壓。因受美聯儲提前加息預期升溫以及中印兩國需求疲軟的影響，預計今年四季度金銀表現仍將低迷。不過，道明認為在全球經濟環境較差以及美國缺乏通脹壓力的情況下，金價價格在進一步走低前將優先企穩一段時間。
　　
　　德國商業銀行(Commerzbank)在報告中稱，贊同全印度珠寶首飾貿易聯盟(AIGJTF)所陳述的觀點，即到今年10月末印度黃金溢價可能在目前的基礎上再翻一倍，這可能對10月的金價提供一定支撐，限制金價的跌幅，甚至幫助其發起反彈。與國際金價走勢相同，近幾個月來以盧比計價的黃金也呈直線下跌走勢，但這也給予珠寶商一個在季節前囤積供應的好機會。眼下10月23日印度即將迎來排燈節，該節日是最大的宗教慶典之一，往往會刺激印度國內的黃金需求空前高漲。2013年排燈節期間，印度國內的黃金溢價曾一度飆升至120美元/盎司的歷史高位。
　　
　　自由技術分析師Louise Yamada在報告中寫道，黃金牛市已宣告終結，從周線和月線圖的情況來看，預計金價很快將跌破1200美元/盎司的重要支撐水平。而從黃金與美元及美股比例中也能看出，隨著金價漲勢的結束，美元美股將步入牛市。Yamada認為在金價跌破1200美元后可能觸發進一步大跌，但沒有會回到200年300美元/盎司水平那么夸張，未來更可能在700-800美元/盎司區域企穩。
　　
　　美國銀行財富管理(U.S. Bank Wealth Management)在報告中稱，在過去的9月中，美元持續走強對大宗商品整體走軟起到決定性的作用，可以看到9月中標普高盛商品現貨指數(S&P GSCI)累計下跌了超過4%。該機構表示，美元指數在9月上漲了超過3%，由于絕大多數國際大宗商品以美元計價，非美國家貨幣兌美元匯價下跌將削弱這些國家對大宗商品的需求，導致供應積壓，進一步刺激商品價格下滑。該機構預計美元指數的漲勢將維持到2015年，這也意味著諸如黃金、原油等商品將繼續承壓。
　　
　　戴維斯(Ned Davis)大宗商品策略師John LaForge稱，未來黃金會降至每盎司660美元。LaForge稱，當前黃金“超級周期”的結束將使金價降至每盎司660美元，這較當前交易價格低40%左右。1980年代，金價由最高位下跌了65%左右，并經歷了長達20年的熊市。金價2011年觸及每盎司1900美元的峰值后，黃金也會出現類似的從高峰至低谷的行情。美聯儲等央行推出的QE或會抬高金價，并使金價實際走勢與他的預期不符。