周三(10月8日)亞市早盤，國際現(xiàn)貨黃金交投于1210美元/盎司，本周黃金連續(xù)兩日反彈，平息了市場恐慌的情緒，不過兩日的反彈仍舊沒有收復10月3日的跌勢。另外杜德利的講話中性偏鷹也阻礙了黃金反彈的勢頭，他表示2015年年中加息是合理，也是利大于弊的。
　　
　　美聯(lián)儲會議紀要降臨金市，鷹鴿“戰(zhàn)火”重燃
　　
　　紐約聯(lián)儲主席杜德利隔夜表示，他認為市場預測美聯(lián)儲在2015年年中加息是合理的。由于通脹率太低以及勞動力市場存在明顯的利用不足，現(xiàn)在不是加息的好時間。到2015年底，美國經(jīng)濟增速大約在3%。但是考慮到消費支出增長緩慢以及強勢美元的影響，美國經(jīng)濟增速超過3%的可能性不大。
　　
　　杜德利表示他同意國會預算辦公室對于通脹率的預測。美國國會預算辦公室預測在到2015年第四季度，美國的通脹率將升至1.9%。在開啟加息周期時，美聯(lián)儲有工具可維持經(jīng)濟可控。杜德利：無理由將“相當長一段時間”的措辭從美聯(lián)儲政策聲明中剔除。
　　
　　不過鴿派代表人物柯薛拉柯塔昨日強調(diào)了美聯(lián)儲2%的通脹目標，并明確表示，美聯(lián)儲在未來2年都將會錨定2%的通脹目標，不排除通脹到2018年仍將低于2%的可能。美聯(lián)儲應明確通脹過低或通脹過高，同樣令人擔憂。
　　
　　關于市場關注的美聯(lián)儲加息預期，柯薛拉柯塔表示，2015年并非一個“合適”的加息時間，如果美聯(lián)儲啟動加息周期，必須匹配2%的通脹目標。寬松的貨幣政策并未抵消經(jīng)濟衰退產(chǎn)生的遺留影響，到2015年若通脹仍低于2%，美聯(lián)儲就不該加息。
　　
　　北京時間周四(10月9日)凌晨將公布美聯(lián)儲9月會議紀要。市場對美聯(lián)儲提前加息的預期也在持續(xù)升溫。對于加息的時間點，目前美聯(lián)儲內(nèi)部爭論的非常激烈。投資者重點關注美聯(lián)儲官員們對于何時加息的看法，這些看法將會繼續(xù)影響金融市場的整體走向。
　　
　　在9月16-17日決議的聲明中，美聯(lián)儲有14名成員支持2015年開始加息，從點陣圖上來看，2015年底的利率預測中位值為1.375%，比6月份的預測值1.25%進一步上調(diào)，而2016年底的預期值更是達到了2.875，相比此前上修了37.5個基點，而新發(fā)布的2017年底預測值則在3.75%。
　　
　　這無疑是美聯(lián)儲未來將走上快速政策緊縮通道的有力信號。美聯(lián)儲雖然在政策前瞻指引中未刪除“相當一段時期維持低利率”的指引，但市場普遍認為，美聯(lián)儲正在朝著加息的道路上邁進。近來持續(xù)強勁的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，再度強化“美聯(lián)儲正邁入漸收緊政策步伐”的市場預期。“美聯(lián)儲通訊社”希爾森拉特稱，美聯(lián)儲提前加息仍然擺在臺面上，F(xiàn)OMC勢必會在利率前瞻指引上面臨左右為難的決擇。
　　
　　對于加息的時間點，目前美聯(lián)儲內(nèi)部爭論的非常激烈。紐約聯(lián)儲一項研究顯示，金融市場參與者對于美聯(lián)儲將何時調(diào)整利率的共識程度比央行自己的決策者更高。研究報告作者在一篇博客文章中表示“雖然一級交易商的預期有一些離散，但是FOMC成員過去三年的分歧程度更大，”“我們預計FOMC的分歧會擴大，因為私營預測機構往往預測最可能出現(xiàn)的政策結果，而FOMC成員表達的是他們的個人觀點。”
　　
　　耶倫表示，若要讓資產(chǎn)負債表規(guī)模與正常性政策保持一致，縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模的進程可能會持續(xù)至2020年，但尚不確定美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模是否會回歸8000億美元的水平。
　　
　　耶倫指出，美聯(lián)儲將在必要時候使用逆回購，將會逐步停止，還可以部署其他政策措施，將在必要時追加政策工具，將在退出的過程中研究諸多政策工具，將無意持有更多本無必要持有的資產(chǎn)。
　　
　　全球經(jīng)濟增長預期遭到IMF下調(diào)
　　
　　國際貨幣基金組織（IMF）周二(10月7日)下調(diào)了2014年和2015年經(jīng)濟增長預期，當前，主要經(jīng)濟體增長出現(xiàn)背離，有些地區(qū)在復蘇，有些沒有。IMF將2014年全球經(jīng)濟增速預期由7月份的3.4%下調(diào)至當前的3.3%，將2015年經(jīng)濟增長預期由前值4.0%下調(diào)至3.8%。
　　
　　不到一個月前，因擔憂美國經(jīng)濟復蘇出現(xiàn)反復，歐元區(qū)經(jīng)濟增長保持脆弱，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）調(diào)低了全球經(jīng)濟增長預期。世界經(jīng)濟的復蘇疲軟且不平坦，并強調(diào)了國家間的經(jīng)濟進展差異很大。
　　
　　IMF的報告稱，經(jīng)濟增長不平坦并保持疲軟，承受很多下行風險。美國和英國是所有的經(jīng)濟體中成功復蘇并取得良好增長的國家，盡管他強調(diào)經(jīng)濟的潛在增速仍低于2000-2010初期階段。美國2季度GDP增長強勁，年率高達4.0%。
　　
　　一些新興市場國家取得了良好表現(xiàn)，中國克服了后地產(chǎn)和信貸泡沫，經(jīng)濟持續(xù)增長。展望未來，經(jīng)濟再平衡可能意味著增速稍微放緩，但這必將被視為健康的增長。
　　
　　地緣政治危機增加經(jīng)濟面臨的風險，一些新興市場國家也在苦苦掙扎，地緣政治的不確定性打擊了巴西和俄羅斯的經(jīng)濟前景，“在烏克蘭危機前，俄羅斯不確定的投資前景已經(jīng)導致了經(jīng)濟低水平增長，而危機使得狀況雪上加霜。”
　　
　　IMF將新興市場和發(fā)展中國家2014年經(jīng)濟增速下調(diào)至4.4%，將2015年經(jīng)濟增速下調(diào)至5.0%。具體原因包括：即使進行較為樂觀的預估，巴西今明兩年的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長僅分別為0.4%和1.5%。俄羅斯央行在過去兩個交易日斥資超過16.8億美元力挺盧布。這是三月俄羅斯烏克蘭危機爆發(fā)以來最大規(guī)模的外匯干預。俄羅斯總統(tǒng)普京的強硬態(tài)度引發(fā)了歐美國家對于俄羅斯的經(jīng)濟制裁。由于擔憂俄羅斯企業(yè)無法償還債務，大量資金流出俄羅斯。根據(jù)俄央行的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，未來三個月俄羅斯企業(yè)的還債壓力達到547億美元。分析人士認為，盡管央行在竭力避免盧布的貶值，但是如果整體環(huán)境不出現(xiàn)改變的話，盧布依然有再創(chuàng)新低的風險。
　　
　　IMF呼吁政策制定者注意經(jīng)濟下行風險，日益擔憂宏觀審慎工具可能無法完成他們的任務。全球經(jīng)濟面臨的風險是利率上升，當前，美國和英國央行將以加息應對強勁的經(jīng)濟，但地緣政治風險和歐元區(qū)的復蘇停滯仍存在。
　　
　　歐元區(qū)需要制定重建信心的計劃，關于歐元區(qū)經(jīng)濟下滑，IMF強調(diào)了需求疲軟，甚至通縮風險。歐元區(qū)9月消費者物價增長再度下滑，僅錄得0.3%，歐元區(qū)一段時間內(nèi)增長疲軟型通縮的擔憂上升。針對這些問題，IMF稱，歐元區(qū)需要財政和結構性改革，“政策制定者的挑戰(zhàn)是通過制定明確的處理歐債危機后遺癥和低增長困局的計劃來重建信心。”
　　
　　市場對于黃金后市的觀點
　　
　　對于金價后市的表現(xiàn)，有分析人士認為，黃金價格很快就會減低，并且在2015年開始再度走高。1150-1200水平就代表了黃金的底部，我預計2015年金價有機會回到1400-1500區(qū)域。由于就業(yè)市場開始緊張，我們預計通脹的影響將會顯現(xiàn)。另外債券價格過高，特別是一些企業(yè)債已經(jīng)非常不具備吸引力，黃金有可能受到分流資金的支持。
　　
　　花旗表示，去年6月和12月金價都曾出現(xiàn)大跌，并跌至1180美元一線，受到去年7月份全球大宗商品價格反彈以及，去年年底今年年初中國黃金消費提振，黃金在1180美元一線形成雙底形態(tài)，目前黃金已跌臨至雙底形態(tài)”臨界點“，此時離中國1、2月份元旦春節(jié)黃金消費時間還有段距離。
　　
　　不過花旗認為，若第四季度金價破位1180美元加速下跌的話，則會再次激發(fā)中國節(jié)前大量且持續(xù)的買盤，最終幫助金價確認底部。花旗認為，金價可能會優(yōu)先跌破1180美元的重要支撐，隨后在1130-1160美元處尋到暫時的支撐。
　　
　　法國興業(yè)銀行在報告中稱，盡管短期金價可能受空頭回補和低吸買盤的幫助迎來小幅反彈，但預計美國經(jīng)濟和就業(yè)市場的改善仍將不斷提速，美聯(lián)儲提前加息的預期也愈發(fā)強烈，這將抑制金價的反彈空間。
　　
　　法國興業(yè)銀行還表示，建議投資者利用任何金價漲向1250美元/盎司的機會逢高做空，目標依舊看向1200美元下方。除非未來金價能夠持續(xù)企穩(wěn)在1250美元上方，不然短期下行趨勢不會改變。
　　
　　截止北京時間8:10，國際現(xiàn)貨黃金價格報1210.21美元/盎司。