黃金市場在經歷了近兩個月的陰跌之后，終于開始止跌回升，似乎黃金的“尋底之路”已經結束。有分析人士指出，黃金中長期震蕩走高或許才是大概率事件。
　　
　　數據顯示，COMEX黃金價格在10月6日下探年內新低后就逐步反彈，截至記者發稿，COMEX黃金價格報1233.3美元/盎司。若以10月6日的低點計算，近一周時間內，黃金價格已回漲4.23%。
　　
　　與此同時，近期全球股市處境不佳，這也吸引部分資金開始轉入黃金市場。資料顯示，上周，澳新銀行（ANZ）黃金ETF產品資金凈流入1830萬美元，而周一SPDR黃金持倉量增加1.79噸至761.23噸，是自9月10日以來的首次凈流入。
　　
　　澳新銀行ETF運營主管DannyLaidler表示：“受美聯儲會議紀要以及疲軟德國數據的影響，我們的ETF產品出現了月內第一次流入，硬資產重新吸引了投資者。”
　　
　　其實，7月以來，隨著美元指數的不斷走高，以美元計價的黃金價格則開始走弱。即便在地緣政治問題的刺激下，黃金價格也難以啟動反彈行情。
　　
　　福匯集團（FXCM）上海外匯咨詢中心分析師惲智明在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，分析如今的黃金價格走勢，需要綜合考慮五方面因素，貨幣政策、經濟數據、地緣政治問題、通脹預期以及黃金供需關系。
　　
　　“從重要性來看貨幣政策居首要位置，是影響黃金價格變化的最核心的因素。而從時間跨度來看，通脹預期是黃金中長期走勢的指揮棒。從行情爆發力來看，地緣政治問題是助推劑。所以需要用多維的視角去理性地看待影響黃金市場的各種因素。”惲智明稱。
　　
　　目前談論的貨幣政策，主要指的是美聯儲的貨幣政策。美聯儲提前加息的預期，對黃金而言是利空，反之則是利多提振。由于第三季度市場對美聯儲提前加息的預期不斷加強，黃金價格也就不斷下跌，并一度接近前期的低點。
　　
　　從最近的經濟數據來看，美國經濟的確在強勁復蘇，除卻第二季度高達4.6%的GDP增速，9月美國失業率也已降至5.9%。但通脹水平目前卻表現一般，個人消費支出物價指數（PCE）也在1.6%左右徘徊，勞動參與率下滑至62.7%附近，工資增長停滯不前，這都是美聯儲是否會提前加息的疑慮因素。
　　
　　“經濟數據對黃金市場而言一般是短線行情的制造者，多數是由于經濟數據帶來的心理預期刺激了行情。”惲智明表示。
　　
　　對地緣政治問題而言，其實今年以來地緣政治問題頻發，雖然造成黃金價格短期內拉升的局面，但是這也并未改變黃金價格弱勢走向格局。
　　
　　在需求方面，雖然世界黃金協會發布的2014年第二季度《黃金需求趨勢報告》顯示，第二季度印度與中國分別購買154噸、143噸金飾，繼續成為全球金飾市場的重要推動力量，但是如今任憑黃金價格如何變動，曾經的“中國大媽”都未再掀起黃金購入狂潮，而印度新一屆政府的上臺，相關政策也尚未出臺，因此以中國、印度為主導的黃金需求市場對黃金價格的支撐力度有限。
　　
　　對于后期黃金價格走勢，惲智明則指出，單單從目前黃金價格走勢來看，有著強烈的內在反彈的要求。進入第四季度以后，美國是否會提前加息的疑云依然是影響黃金走勢的關鍵因素，在9月非農就業數據達到24.8萬，失業率下滑到5.9%的背景下，美聯儲議息會議的態度將決定未來一段時間內黃金的走勢，疲軟的工資增長，越來越低的勞動參與率很可能會讓美聯儲保持相對鴿派的態度，從而短線刺激黃金，中長期看通脹的逐步走高將是必然，所以黃金中長期震蕩走高也是大概率事件。
　　
　　不過，高盛分析師羅賓·布魯克斯（RobinBrooks）對黃金后市并不看好。他指出：“美元漲勢可能不會就此打住，這意味著未來金價反彈行將終結。”
　　
　　布魯克斯認為，隨著美國方面因素對市場的影響增強，其重要性越發占據主導地位，2年期利差更加偏于利好美元，而這一因素是驅動美元對其他主要貨幣走勢的關鍵動力，因此就后市而言，黃金價格壓力依舊很大。