知名的政經評論博客Peak Prosperity作者Chris Martenson 在其播客中公布了約翰赫斯曼的采訪。約翰·赫斯曼(John Hussman)被譽為資本市場的氣象學家，他因使用自創(chuàng)的“市場氣候”理論準確預測幾次市場泡沫的破滅而聞名。據稱赫斯曼極少公開露面，因此能夠采訪到他，聽他親自講述對于全球經濟的觀點，非常難得。
　　
　　股市高估超過2倍
　　
　　赫斯曼稱，根據歷史標準和均值水平計算，美聯儲和其他世界央行的零利率政策和QE政策已經導致股市高估超過2倍。
　　
　　他表示，“企業(yè)利潤，特別是企業(yè)利潤率，它們是經濟中最具周期性數據。目前，企業(yè)利潤接占GDP近11%，但最終該數值都會回到5.5%附近，甚至更低。這其中不僅包括除2002年之外的金融危機時期，還包括所有我們經歷過的每一個經濟周期。”
　　
　　如果觀察與未來7年或者10年內，據我們估計，標普500大約是投資者正�；貓罄�率水平的兩倍估值。赫斯曼稱，目前我們的股市水平正是標普500指數10年預期回報年率1.6%-1.7%水平，接受采訪當天，標普指數收報2032。
　　
　　采訪者Chris Martenson表示，我想1.6%或者1.7%聽起來還不太糟，如果持有的無風險貨幣收益率是0%的話。但是這意味著任何美聯儲回歸正常化的措施--也就是升息--任何從系統中抽取資金流的措施都會產生影響。如果我們保持一切平等，常規(guī)化措施將揭露股市被高估了100%這個事實。
　　
　　赫斯曼稱，實際情況比這個更嚴重。除了2002年的小小異常之外，每個市場周期中，股價都會回到正常的回報水平。那么要從現在的水平回到那里，股市要下跌大約一半。
　　
　　美銀美林：金價跌破1000 股市就會見頂
　　
　　我們把視線從赫斯曼的評論上轉回到市場上，今年10月初，美國國債收益率下跌，股票下跌，人們開始回顧1987年曾經發(fā)生過的股市大崩潰。但在10月15日觸底之后，股市又回升，創(chuàng)造新高。美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)的策略師Michael Hartnett認為，市場的心理發(fā)生了變化，“從擔憂轉向了貪婪，從憂慮轉向了自大。”他表示，在市場越來越有信心的情況下，市場何時處在頂峰將能夠從金價中看出來。
　　
　　Hartnett在一份給客戶的報告中稱：“金價如果忽然跌至1000美元/盎司下方的低點，那么會和股市對頂峰的最終沖刺將恰好是配合的�！睋Q言之，如果股市見頂了，那么金價的跌勢也將被扭轉。
　　
　　Hartnett還稱，美國股市的大漲并不是因為美國的企業(yè)在增長或者美國就業(yè)市場在增長，而是因為各國央行對通縮的擔憂。
　　
　　但是一些市場分析人士也表示，赫斯曼沒有具體地說明那些股票被高估，而僅僅表示股票高估，無法令人信服。
　　
　　那么市場是否像赫斯曼和美銀美林的策略師所預言的那樣,正要迎來拐點，我們拭目以待。