11月19日，國際金價下跌1.20%至1182.68美元/盎司。招行金融市場部交易員葛慶元認為，黃金近期由宏觀為主定價，實物和地緣政治影響力減弱，但近期俄烏局勢有趨于緊張的勢頭，投資者需要謹慎關注。從技術面上看，金價在1180美元/盎司附近遭遇較強的壓制，若沒有美國非農數據不及預期等基本面提振的話，金價將以低位震蕩的技術性修復行情為主。
　　
　　“美聯儲10月FOMC會議紀要顯示，美聯儲官員認為需要關注通脹預期下行問題，不過全球經濟放緩對美國經濟的影響有限。會議紀要并未改變市場對美國經濟不斷增強和明年將升息的預期。”建行金融市場部的陳瑞龍表示，“美國商務部數據顯示，10月新屋開工總數年化意外下降至100.9萬戶，但營建許可總數卻跳升至六年半高點108萬戶。”
　　
　　影響未來金價走勢的基本面因素近期又增加了一個，即LMCI就業市場狀況指數。“該數據由美聯儲根據對"就業市場改善程度"的定義進行重組，其中包括私人部門就業、失業率、有保險的失業率、綜合勞動力市場需求、求職難易度，和其他關于薪資、工時等關鍵的勞動力市場指標，在每個月非農報告后的周一公布，這對市場解讀美聯儲對勞動力市場的看法非常重要。”汪嗣君表示，“最近公布的LMCI10月就業市場狀況指數為＋4.0，9月由＋2.5大幅修正為＋4.0。LMCI數據向好，并且前值上修，表明美國就業市場狀況加速改善。”汪嗣君表示，從非農數據之后的金價走勢不難看出，當前美國勞動力市場仍然向好，無法松動美聯儲未來加息的預期，金價因而承壓下行，在基本面及技術面皆利空的情況下，投資者仍應以逢高做空的思路為宜。
　　
　　黃金ETF持倉量上周下降9噸，11月以來下降25噸。葛慶元指出，黃金價格和ETF持倉量相關性很高，區別在于ETF連續性很高，但現貨價格波動更多。“9月以來，ETF進入了今年最快的拋售節奏，這預示著金價下跌趨勢的形成，價格反彈都是短期波動。”葛慶元表示。
　　
　　“從中期來看，黃金價格仍未到底部，在美國回收流動性乃至加息的大背景下，美元指數升值趨勢料將延續，而隨著美國加息的臨近，持有黃金的機會成本上升，且黃金消費在金價低迷之時，也出現需求不振。”國金證券分析師陳炳輝表示，“但在短期，央行在黃金市場中的地位可能會發生顯著變化，俄羅斯及前蘇聯國家在增持黃金儲備，瑞士也將就是否增持黃金儲備進行公投。”
　　
　　瑞士將于11月30日舉行公投，以決定是否在5年內增加1500噸黃金儲備。最新民調結果顯示，僅有38%的瑞士選民支持該黃金公投提案。“我們更愿意視該公投為一個"風險事件"，而非幫助黃金價格一舉扭轉頹勢的"還魂劑"。一旦公投通過，我們預計短期金價將獲較強支撐；但基于美國經濟的穩步復蘇、美元步入強勢周期、美國乃至全球通脹預期溫和，我們對中期金價維持謹慎。”