周一(12月5日)，熟悉的一幕再度上演：意大利修憲公投宣告失敗，市場僅僅傷心了半天時間，用一位分析師的話來說，市場為英國脫歐而痛哭流涕了三天，為特朗普當選而悲傷了三個小時，而對于意大利公投，僅用三分鐘即將其置諸腦后！受這一事件影響，金融市場日內上演了驚險“過山車”行情：歐元/美元絕地反擊，美元與黃金大幅下挫，意大利國債收益率急劇上揚之后加速回落......對于“黑天鵝”頻出的2016年，金融市場真的已經練就了“百毒不侵”的本領嗎？
　　
　　仿佛一眨眼之間，意大利公投所引發的“拋售潮”隨即隨風飄去...
　　
　　讓倫齊賭上政治生涯的意大利公投結束后最初幾小時，市場受到倫齊敗北的打擊而動蕩不已，正如路透社所說，這“表明歐元區負債累累的第三大經濟體將面臨進一步動蕩和政治危機，不確定性尤其集中在該國脆弱的銀行之上。”因投資者擔心歐元區政治不確定性加劇，亞市早盤歐元/美元一度暴跌至20個月低位1.0508，跌幅高達2%，而意大利國債收益率則大幅攀升。
　　
　　然而，就在歐市開盤之前，金融市場瞬間“變臉”，或用MPPM EK首席交易員Guillermo Hernandez Sampere的話來說，拋售潮僅持續了“三分鐘”，“英國脫歐之后，市場花費了三天時間來走出陰霾，市場走出特朗普當選沖擊持續了三個小時，而對于意大利公投市場則只用三分鐘就將其置之腦后。原本預計這一結果將導致市場進一步下滑的快錢眼下正在回補倉位。”
　　
　　當然，確切來說，市場走勢并非在“三分鐘”之內發生逆轉，但變化之快仍令人唏噓不已。
　　
　　歐市開盤前，歐元幾乎收復全部失地。美市盤中，歐元/美元擴大漲幅，攀升至1.0737，為11月17日以來最高水平，較日低大幅拉升逾230點。
　　
　　德國商業銀行技術分析師日內撰文指出，過去兩周在2015年11月所及低位1.0523美元上方橫盤向上整理，但匯價未能突破23.6%回檔位，又回落并測試該支撐位。在1.0523/18下方在2015年3月所及低位1.0457美元，然后是平價水準。23.6%回檔位處于1.0700/02，市場在該水平下方直接轉空。38.2%回檔位在1.0816，料將為市場阻力所在。我們傾向認為匯價將進一步下跌。阻力上方還有3月所及低位1.0821和10月低位1.085設阻，在此水平下方我們仍持偏空立場。
　　
　　這一結果在市場廣泛預料之中，不過“反對”票達59.1%的規模要超過此前預期。
　　
　　“由于投票結果基本在預料之中，市場并無過多熱情進一步推動當前走勢，”法國興業銀行宏觀策略師Kit Juckes稱，“從現在起，匯市將從(債市)息差、股市反應中尋找交投線索，并等待評級機構發聲。”
　　
　　倫齊辭職或將為明年提前選舉打開大門，并可能使反歐元的“五星運動”黨在意大利這個歐元區核心國家掌權。五星運動為公投“否決”大力造勢。
　　
　　鑒于倫齊領導的民主黨(Democratic Party)與反歐元的五星運動(5-star Movement)組織的民意支持率不相上下，若提前舉行大選將引發投資者恐慌。不過，市場預計意大利并不會提前舉行大選。
　　
　　“多數市場參與者都不認為會提前舉行大選。即便倫齊已經表示他將辭職，但可能會組建新政府，這將提高穩定性，”JPMorgan Asset Management投資組合經理Seamus Mac Gorain稱。
　　
　　“大家都意識到歐洲央行在買入意大利債券，既然意大利公投已結束，那么焦點就轉向周四的歐洲央行會議。”
　　
　　意大利10年期公債收益率在歐洲市場開盤后很快上揚多達14個基點至逾2%，但仍低于11月末觸及的14個月低位約2.17%，隨后一度上漲8個基點報1.99%。
　　
　　歐洲央行(ECB)消息人士上周告訴路透，若意大利公投結果導致債市大跌，央行準備臨時加大該國國債的購買。但交易商周一稱，目前為止未見到歐洲央行在市場買進意大利國債。
　　
　　歐洲央行定于周四舉行下次政策會議。
　　
　　“(公投結果)略微增加了爆發類似2011年危機的可能性，但即便危機全面爆發...這本身也不會對歐元構成重大負擔，”德國商業銀行駐法蘭克福的外匯策略主管Ulrich Leuchtmann說，指的是五年前意大利借貸成本螺旋式上升。
　　
　　“唯一(給歐元)構成負擔的是，如果歐洲央行以更多擴張性貨幣政策加以應對，但...目前意大利公債利差的反應相對溫和，所以歐洲央行不大可能有什么大動作。”
　　
　　一些分析師稱，周日奧地利的總統選舉令歐元尋獲一些支撐，奧地利選民在周日的總統大選中堅決拋棄了極右翼候選人，從而避免了二戰后歐洲首次出現極右翼國家元首，至少暫時阻止了民粹主義浪潮席卷部分西方民主國家的勢頭。
　　
　　“多數反彈主要是受益于奧地利綠黨的獲勝，其避免了類似英國脫歐事件的重演。但歐元恐繼續面臨痛楚，因德國、荷蘭、法國以及意大利即將到來的選舉仍保持壓力，”Think Markets首席市場分析師Naeem Aslam在一份報告中指出，“未來數月有可能會測試1.02支撐，我們將密切關注這一水平。”
　　
　　隨著歐元攀升，美元指數持續下挫，日內最低觸及100.37，創下兩周以來的最低水平，而且還較日內高位下跌了逾130點。
　　
　　美國供應管理協會(ISM)公布，美國11月服務業指數升至2015年10月以來最高。具體數據顯示，11月非制造業采購經理人指數(PMI)為57.2，預估為55.4，10月為54.8。
　　
　　與此同時，美國11月就業市場狀況指數(LMCI)1.5，預期-0.2，前值0.7修正為1.4。該指數對市場了解美聯儲對勞動力市場的看法極其重要，美聯儲曾表示該指標比非農更好地反映出勞動力市場的真實狀況。
　　
　　日內稍早公布的另一份報告顯示，美國11月服務業采購經理人指數(PMI)終值略低于初值和上月終值。
　　
　　數據顯示，美國11月MARKIT服務業采購經理人指數(PMI)終值為54.6，初值為54.7，10月終值為54.8。
　　
　　不過，美元指數對此幾無反應。
　　
　　美元上周五走軟，在穩健但不算亮麗的美國11月非農就業報告出爐后，投資人對美元近期漲勢進行獲利了結。
　　
　　其他貨幣方面：英鎊/美元也大幅走高，最高觸及兩個月以來的最高水平1.2743，延續過去一個月強勁漲勢，消化了意大利修憲公投引發的波動性。美元兌日元從113下方反彈，升逾150點，至114.47，因意大利公投激發的避險情緒消退，投資者拋售日元。
　　
　　美股高開高走，道指開盤后很快升穿19225.29點，刷新盤中紀錄高位至19272.47點；納指漲幅擴大至逾1%。
　　
　　美國30年期國債價格下跌逾一個大點，收益率升至3.114%。短期美債收益率在ISM服務業指數和美聯儲勞動力市場指數發布后刷新日低。
　　
　　現貨黃金跌幅擴大至1.6%，至10個月低位1157.00美元/盎司，自日高回落逾30美元。
　　
　　11月份，黃金下跌超過8%，受到強勁的美元和美債的沖擊，特朗普當選美國總統后，市場預計他將擴大基礎設施建設也刺激增長和通脹。
　　
　　金價在7月時由于美聯儲加息的不確定性，以及英國脫歐的影響，黃金一度上漲至兩年高位。
　　
　　ICBC標準銀行分析師Tom Kendall認為，“投資者正在尋找是美國或者歐洲能夠讓他們的資金得到更大的收益。在過去6個月中，黃金的表現確實不錯，因投資在并未在通脹之上獲取收益；但是現在美國10年期債券收益率已經很高了，實際利率變為正值，因此黃金看來更缺乏吸引力，因為人們找到了更好的投資回報。”
　　
　　據CFTC的數據，上周五投機性凈多倉削減了期金和期權的倉位，減少17843手至103392手，為2月以來最低點。