本周五(2月16日)中國將迎來狗年，通常消費者都將這個時候視為購買黃金的重要機會。與此同時，分析師們對今年中國農歷新年的黃金需求持樂觀態度，他們預計，盡管金價走高，但全球最大的黃金消費國黃金需求仍將強勁增長。

　　澳新銀行(ANZ)高級大宗商品策略師Daniel Hynes表示，“2017年底黃金需求形勢開始好轉，我們預計這股勢頭將持續到2018年。今年1月份，隨著中國農歷新年臨近，我們看到了相對強勁的需求，預計2018年需求將出現兩位數增長。

　　凱投宏觀(Capital Economics)分析師Simona Gambarini也預計中國農歷新年的黃金需求穩固。她指出，“根據當地對國際金價的溢價，中國新年前的需求似乎相對強勁。”不過，她也警告稱，就2018年全年來看，情況并不很樂觀，預計2018年整體的需求將出現小幅下滑。

　　對此，Gambarini解釋道，“首先，我們預計人民幣今年會升值，這應該消除此前買入黃金避險的投資者的憂慮。，其次，自2013年以來中國黃金首飾需求一直呈下降趨勢，我們不認為這是上升趨勢的開始。”

　　最后，他提到，中國人民銀行(PBOC)自2016年10月以來沒有在其官方儲備中增加任何黃金。隨著金價走高，該央行黃金儲備的價值也在上升，從而降低了購買更多黃金的動機。

　　對于驅動中國黃金需求的因素，分析師們正聚焦在季節性因素和監管變化。澳新銀行的Hynes稱，“此前中國曾限制黃金進口的配額，令該行業承壓，但如今這樣的限制正在緩和。”

　　與此同時，中國房地產市場無論在投資還是零售領域的壓力都在不斷增加，這可能對黃金有利。Hynes補充道，“在中國政府出臺調控政策后，房價已經有所回落，投資者開始關注其他資產類別。隨著樓市壓力加大，避險資產類別(如黃金)近期將從中受益。”

　　金價上漲無礙需求

　　由于美元走軟，今年1月25日黃金價格曾升至1366美元/盎司一年半高位。但自那之后，金價逐步向下回落，并于上周四(2月8日)跌至1306.70美元/盎司，但仍保持在1300美元的心理價位之上。分析人士對此表示，金價上漲不太可能在農歷新年期間影響中國消費者，但他們也警告稱，銷量可能會受到影響。

　　澳新銀行的Hynes說，“在印度市場，消費者總會用固定的錢來購買黃金。盡管中國在模式和趨勢方面與印度市場略有不同，但高價格不會妨礙更強勁的需求。當然，價格上漲可能會影響銷量，但目前這種現象在中國還沒有出現。”

　　與此同時，近期中國股市的動蕩也將吸引投資者進入黃金市場。ABC Bullion首席經濟學家Jordan Eliseo預計，金價上漲不會在中國農歷新年期間有效地抑制需求，隨著上證綜合指數的近期高點下跌了超過12%，股市的波動有助于提振該國的黃金需求。”

　　中國黃金需求的未來趨勢

　　根據世界黃金協會(WGC)最新公布的《黃金需求趨勢報告》，中國仍是世界上最大的金條和金條市場，2017年黃金投資總需求在306.4噸。

　　世界黃金協會表示，與2016年相比，2017年中國的投資需求同比增長了8%，遠高于其5年平均水平284.8噸。不過，珠寶方面的需求仍然要相對較弱。

　　Hynes指出，“中國黃金珠寶需求疲弱一定程度上是因為過去幾年來開展的反腐運動。當然，在投資需求方面，我們看到了一些增長。”

　　值得注意的是，世界黃金協會當前仍對中國的黃金珠寶需求保持信心，并且預計在不久的將來會有增長。該機構在報告中寫道，“我們認為，中國珠寶需求的前景相當樂觀。零售商將繼續更好地滿足消費者不斷變化的需求，而支持性的經濟環境也提振了消費者的信心。”

　　該機構補充道，2017年中國珠寶需求增長了3%，這是自2013年以來的首次增長。低重量、更好的設計以及高利潤率的黃金首飾產品將繼續保持良好的勢頭。