國際現貨黃金周一(2月12日)亞洲時段盤初短線一度拉升10美元，并觸及1326美元/盎司的日內高位，逼近1330美元水平。上周五(2月9日)受累于美元走強以及擔憂全球利率上升，金價曾連續第二周下滑，并觸及1306.81美元/盎司的一個月低位，但全球股市走低為其提供了一些避險需求的支撐。本周美國方面將公布1月CPI以及零售銷售這，市場行情料圍繞這兩大重磅數據展開。如果通脹確實升向美聯儲2%的目標，將迫使美聯儲在貨幣政策上更加激進，股市可能還有進一步下跌的空間，而金價也仍會繼續承壓。
　　
　　回顧上周，美股標普500指數重挫5.2%，創2016年1月以來最大單周跌幅，道指、納指亦下挫逾5%；泛歐斯托克600指數周線跌5%，創兩年來表現最差的一周，德國股指確認陷入技術性回調區間。同時，10年期美債收益率亦升至四年峰值。這些巨大的走勢是因投資人擔心在全球經濟改善的背景下的通脹跡象，以及揣摩美聯儲和其他主要央行是否會加快升息步幅。
　　
　　傳統觀點認為，在市場波動劇烈，道瓊斯工業平均指數下跌三到四位數點數，美國主要市場進入修正區域后，投資者會涌向避險資產，預示著金價會攀升。然而，金價上周卻未能從這波風險資產拋售潮中獲益，金價當周累跌1.28%，連續第二周下滑，并創去年12月8日以來最大周線跌幅。
　　
　　另一方面，美元一籃子主要貨幣上周創下近15個月最強周度表現，因在本周全球股市和債市大幅波動之際，部分交易商買入美元，以結清空頭押注。這亦令黃金等貴金屬價格承壓。
　　
　　此外，美國參議院上周五早間通過了預算協議，其中包括一項政府臨時撥款議案。但聯邦政府已陷入停擺，協議雖然通過卻已為時過晚。美元也因此獲得一些支撐。
　　
　　上周五現貨黃金收跌0.3%，報1314.49美元/盎司，略高于上周四觸及的五周低位1306.81美元，全周累計下跌1.3%，并錄得連續第二周下跌。
　　
　　其他貴金屬方面，現貨白銀上周五下跌0.8%，報16.27美元/盎司，盤中觸及12月22日以來最低；現貨鉑金回落1.4%，報956美元/盎司，盤中觸及1月10日以來最低；現貨鈀金跌0.6%，報968.90美元/盎司，盤中觸及10月以來最低。
　　
　　德國商業銀行(Commerzbank)分析師Eugen Weinberg認為，股市大跌之際，金價未能上漲的一個可能原因是ETF投資者可能會通過出售黃金來抵消其在股票市場的損失。
　　
　　數據顯示，上周黃金的交易所交易基金遭遇大幅拋售。截至上周四(2月8日)，黃金ETF持倉量當周累計減少0.7%至2,239.2噸，為去年7月28日以來最大單周跌幅。
　　
　　另一方面，金價下跌可能是投資者急于套現，以便追加股市的保證金。Kitco Metals全球交易主管Peter Hug分析稱，在全球股市暴跌之后，投資者將現金增加到股票交易中，而黃金作為流動性的代表，面臨著拋售壓力。此外，美元近兩日也展開反彈，因外國投資者買入。
　　
　　Dillon Gage Metals的投資服務部門執行副總裁Walter Pehowich稱“目前，金市有兩股力量在拉鋸，這兩股力量是，認為在不確定時期黃金仍是避險工具的投資者，以及持有空頭頭寸，且認為隨著利率攀升美元將會走強的投機客。”
　　
　　Heraeus Metal Management的副總裁Miguel Perez-Santalla說。“在表現如此糟糕的一周，仍能守在1,300美元之上應該被視為利多的信號。”
　　
　　“在近期回落后，鉑金和鈀金重回平價水準。鑒于我們預期全球汽車銷售將會放緩，我們認為近期鈀金遭拋售并非買入機會，且維持對鈀金的利空看法，”Julius Baer在一份報告中說。
　　
　　“恐怖數據”攜手CPI來襲！料主導本周行情走勢
　　
　　本周市場的走勢將圍繞通脹而展開，本周三(2月14日)美國將公布1月消費者價格指數(CPI)報告，如果通脹確實升向美聯儲2%的目標，那么股市可能還有進一步下跌的空間，因為這將迫使美聯儲在貨幣政策上更加激進。這一數據可能對金價不利，因為央行的激進舉措可能會推高實際利率預期，從而增加黃金的機會成本。
　　
　　根據調查顯示，美國1月季調后CPI月率，市場的預期為0.3%，較前值0.1%有所上升，過去兩個月的薪資增速上升料將刺激標題通脹走高。另外，投資者預計1月核心CPI月率為0.2%，略低于前值0.3%。
　　
　　另一項重要報告將是美國1月零售銷售。一些經濟學家認為，消費在美國經濟中占有很大比例，因此任何支出的增加都可能成為緊張不安的市場的一劑良藥。
　　
　　對于零售銷售數據，市場預期是較前值0.4%小幅下滑，料為0.3%。投資者需要注意的是，要謹慎看待1月零售銷售數據，因為消費者在圣誕及新年假期之后往往會減少支出。
　　
　　倫敦資本集團研究主管Jasper Lawler認為，股市的調整不足以刺激對黃金的避險需求。他補充說，10%的調整被許多股票分析師視為“健康”。不過，他補充稱，股市下跌的時間越長，黃金的吸引力就越大。
　　
　　Lawler補充道，投資者不應該預計金價將會飆升，因為全球央行對收緊貨幣政策的預期越來越大。他指出：“通貨膨脹正在發生，投資者正在考慮央行將如何反應。黃金市場確實需要看到更高的通脹率以及相對較低的利率，才能突破新高。”
　　
　　展望未來，盡管金價可能在近期內繼續走低，但德國商業銀行大宗商品研究主管Eugen Weinberg表示，黃金將最終重獲避險魅力。他補充說，他預計長期價值投資者將在近期內逢低買入。
　　
　　"股市危機持續時間越長，對避險資產的需求就越多，"他說道。“在1300美元水平應該有可*的避險需求。”
　　
　　高盛分析師周四上調了12個月金價預期。改行預計明年金價將漲至1450美元/盎司。他們看好黃金，因為他們認為2018年新興市場貨幣表現將優于美元。
　　
　　Blue Line Futures總裁Bill Baruch認為，美元最近的反彈是一場熊市的反彈，并預計美元在短期內將遭遇重大阻力，這對黃金有利。
　　
　　隨著金價跌至關鍵初始支撐位下方，分析師們表示，下一關注水準為1301美元/盎司。如這一支撐失守，黃金可能會跌至1280美元。
　　
　　IG市場分析師Chris Beauchamp表示，他希望1313美元能得以維持，以吸引逢低買盤。他說：“動能再次被過度拋售，因此，逢低買盤可能希望把黃金放在他們的雷達上。”