Goehring & Rozencwajg執(zhí)行合伙人Leigh Goehring表示，大宗商品可能是下次經(jīng)濟衰退期間應(yīng)持有的投資，白銀已經(jīng)開始發(fā)出“買入”信號。

　　Goehring周二(9月13日)表示，基于對衰退的擔(dān)憂而開始出售大宗商品資產(chǎn)是不可取的。主要原因是大宗商品市場不像2008年危機時那樣，投資者有可能在觸底時拋售，錯過未來的大幅反彈。

　　商品價格是周期性的。當(dāng)它們相對于金融資產(chǎn)變得極其便宜時，它們就代表著通向長達(dá)數(shù)年牛市的絕佳機會。

　　“你在大宗商品周期結(jié)束時低價買入大宗商品，此時所有的投資都已削減。接下來發(fā)生什么幾乎都不重要了。”“大宗商品大幅低估的時期與自然資源資本支出周期有關(guān)，而正是這種資本支出周期導(dǎo)致了未來的大幅跑盈。”

　　在經(jīng)歷了過去10年的投資嚴(yán)重不足之后，大宗商品市場正處于這種境地。

　　“這將是一個什么都短缺的十年。現(xiàn)在看來，這一切都在展開。”“人們擔(dān)心經(jīng)濟衰退、美聯(lián)儲過于激進以及全球金融恐慌。這一切可能都是事實，但無論如何，大宗商品作為長期投資都將賺大錢。我們怎么知道的？我們跟1929年有一個很好的類比。”

　　Goehring提及了能源市場、金屬市場、農(nóng)業(yè)市場和黃金市場。“我們從來沒有經(jīng)歷過沒有黃金引領(lǐng)的大宗商品牛市。原油有機會在未來6個月內(nèi)達(dá)到每桶200美元。此外，漂亮國的天然氣價格也有可能與國際天然氣價格趨同。”“這將導(dǎo)致需求破壞，那可能就是你把投資從能源轉(zhuǎn)向金屬的時候了。”

　　Goehring補充說，從這個十年的開始到結(jié)束，黃金將是領(lǐng)頭羊。考慮到這一點，通脹仍有加速的風(fēng)險，最近8月份的紅火通脹數(shù)據(jù)可能就是證據(jù)。

　　8月份CPI同比增長8.3%，高于預(yù)期的8%，7月份為8.5%。

　　“所有的大經(jīng)濟學(xué)家都說通貨膨脹將會緩和。如果它加速了呢？全球石油需求正在加速增長。我們沒有按我們應(yīng)該的方式建立庫存。我們面臨的風(fēng)險是，在今年冬天的某個時候，石油價格會大幅飆升。”

　　在經(jīng)濟方面，通脹心理開始顯現(xiàn)。這推動了經(jīng)濟活動的發(fā)展。

　　“人們可能會把未來的消費提前到今天，因為他們意識到價格將會上漲。今天多買一點是有道理的，而不是以后以更高的價格買。我們開始看到這方面的一些成果。”“這為經(jīng)濟注入了額外的動力。我不會對這種情況感到驚訝，我們甚至不知道如何衡量它。這就是為什么一切都保持強勁。”

　　白銀和黃金的買入信號

　　Goehring指出，鑒于COMEX的交易商活動，白銀可能已經(jīng)發(fā)出買入信號。

　　Goehring密切關(guān)注商業(yè)交易員做多和黃金投機者做空的跡象。

　　“我們應(yīng)該回到上一次黃金和白銀的大買入機會，那是在2018年8月和9月，當(dāng)時黃金價格在略低于每盎司1200美元的水平觸底，然后在接下來的兩年里上漲了75%。最值得關(guān)注的事情之一是COMEX黃金和白銀交易所的交易員活動。”

　　商業(yè)交易員做多，投機者做空，這是一個絕佳的切入點。

　　Goehring補充稱，目前白銀市場非常接近“大幅買入信號”。“目前，白銀供不應(yīng)求，而且已經(jīng)短缺了幾周。商業(yè)交易員馬上就要做多了。它們基本持平，這非常接近買入信號，”他說。

　　然而，黃金市場仍有很長的路要走。“商業(yè)交易仍然是凈做空，投機者仍然是凈做多。因此，如果黃金心理出現(xiàn)真正的反轉(zhuǎn)，那將是底部，”Goehring說。

　　對于黃金而言，今年的潛在底部可能在1600美元左右，這將是50%的斐波那契回檔位。“我們離這里也不遠(yuǎn)了。這可能是下跌的一個自然停止點，”Goehring說。

　　周二，現(xiàn)貨黃金收報1702.27美元/盎司，大幅下跌22.15美元或1.28%，日內(nèi)最高觸及1731.70美元/盎司，最低觸及1696.90美元/盎司。