周五(3月17日)，過去一周，在漂亮國(guó)銀行體系的崩潰和對(duì)歐洲銀行危機(jī)的救助令各國(guó)央行抗擊通脹的計(jì)劃受到質(zhì)疑之際，DoubleLine首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人岡拉克發(fā)表了諸多言論。

　　歐洲央行本周宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)下周會(huì)否跟進(jìn)？

　　市場(chǎng)已經(jīng)溫和地適應(yīng)了銀行危機(jī)的余波。眼下，市場(chǎng)預(yù)期利率將在5月見頂，僅加息一次25個(gè)基點(diǎn)，然后在今年剩余時(shí)間降息。

　　這位新的“債券之王”暗示，出于對(duì)可信度的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將繼續(xù)保持其抗擊通脹的努力。

　　岡拉克說:“這確實(shí)給(美聯(lián)儲(chǔ)主席)杰伊·鮑威爾的計(jì)劃帶來了不利影響。”

　　“我自己不會(huì)這么做。但是，在過去六個(gè)月發(fā)生的所有這些信息的背景下，你會(huì)做什么?然后發(fā)生了一些你認(rèn)為已經(jīng)解決的事情。”

　　具有諷刺意味的是，美聯(lián)儲(chǔ)一邊這樣做，一邊用BTFP實(shí)施通脹政策:

　　“我認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)又在實(shí)施通脹政策了……通過這個(gè)貸款計(jì)劃向金融體系注入資金。”

　　但是，在周四與《養(yǎng)老金與投資》主編詹妮弗·艾布蘭的Twitter Spaces音頻聊天中，岡拉克警告說，隨著收益率曲線突然變得陡峭起來，經(jīng)濟(jì)衰退將在四個(gè)月內(nèi)到來。

　　“在過去幾十年的所有衰退中，收益率曲線在衰退前幾個(gè)月開始反反轉(zhuǎn)(de-inverting)，”他補(bǔ)充說，“我認(rèn)為最多在四個(gè)月內(nèi)。幾乎每一個(gè)指標(biāo)都變成了高概率。唯一沒有改變的是失業(yè)率。”

　　但是，這位DoubleLine的創(chuàng)始人指出，3.6%的失業(yè)率剛剛回到12個(gè)月移動(dòng)平均值之上……

　　從歷史上看，這是“經(jīng)濟(jì)衰退即將到來的可*指標(biāo)”。

　　岡拉克稱硅谷銀行的失敗是“利率政策與銀行愚蠢會(huì)計(jì)規(guī)則的碰撞”，但他警告稱，美聯(lián)儲(chǔ)的反應(yīng)會(huì)助長(zhǎng)通脹，與他們抗擊通脹的立場(chǎng)背道而馳。

　　他說，“通過救助硅谷銀行的儲(chǔ)戶，這本質(zhì)上是一種量化寬松”。

　　“保護(hù)這些儲(chǔ)戶的利益，相當(dāng)于一兩個(gè)月逆轉(zhuǎn)量化緊縮政策。”

　　他說，股市目前處于熊市，一旦出現(xiàn)反彈，他就會(huì)賣出。

　　岡拉克預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將跌至3200點(diǎn)，并提醒投資者“2023年的目標(biāo)是生存下來，盡可能少地?fù)p失錢。”

　　最讓這位債券之王擔(dān)心的事情可能會(huì)讓一些人感到意外——不斷蔓延的地緣政治沖突。他說，“我認(rèn)為擴(kuò)大戰(zhàn)爭(zhēng)最讓我擔(dān)心。”

　　但他很清楚最大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn):“美聯(lián)儲(chǔ)破產(chǎn)了。美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表為負(fù)1.1萬(wàn)億美元。除了印鈔票，他們什么也做不了。

　　他們什么都沒有了。美聯(lián)儲(chǔ)過去把錢交給財(cái)政部。現(xiàn)在財(cái)政部把錢寄給美聯(lián)儲(chǔ)。

　　在這個(gè)時(shí)候，我們已經(jīng)沒有辦法解決財(cái)政和貨幣政策管理不善的問題了。”

　　他的建議是買黃金。

　　如果政府繼續(xù)支出，他預(yù)測(cè)“美元將在赤字的重壓下崩潰”。

　　“我認(rèn)為黃金和其他真正有價(jià)值的實(shí)物資產(chǎn)是很好的長(zhǎng)期持有資產(chǎn)，比如土地、黃金和收藏品。”