周三(6月21日)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在向國會(huì)提交半年度貨幣政策報(bào)告的第一天發(fā)表的鷹派言論，美元上揚(yáng)，黃金和美股承壓下跌。

　　鮑威爾指出，盡管通貨膨脹率已從去年的40年高點(diǎn)大幅下降，但仍遠(yuǎn)高于央行2%的目標(biāo)。他補(bǔ)充說，盡管經(jīng)濟(jì)一直相當(dāng)有彈性，但委員會(huì)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長將放緩，從而進(jìn)一步降低通脹壓力。

　　他說，要使通貨膨脹率回落到目標(biāo)水平，央行還有很長的路要走。

　　鮑威爾在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)開市時(shí)表示:“我們?nèi)匀恢铝τ趯⑼�脹降�?%的目標(biāo)，并保持長期通脹預(yù)期的穩(wěn)定。降低通脹可能需要一段時(shí)間的低于趨勢的增長和勞動(dòng)力市場狀況的一些軟化。恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定對(duì)于實(shí)現(xiàn)長期最大就業(yè)和穩(wěn)定價(jià)格至關(guān)重要。”

　　鮑威爾發(fā)表上述言論的一周前，美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在5.00%至5.25%的區(qū)間不變。然而，美聯(lián)儲(chǔ)維持其鷹派立場，暗示今年可能再加息兩次。

　　“幾乎所有FOMC參與者都預(yù)計(jì)，到今年年底進(jìn)一步提高利率將是合適的。但在上周的會(huì)議上，考慮到我們已經(jīng)走得有多遠(yuǎn)、有多快，我們認(rèn)為保持目標(biāo)區(qū)間不變是謹(jǐn)慎的，以便讓委員會(huì)評(píng)估更多的信息及其對(duì)貨幣政策的影響，”鮑威爾說。

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)看起來將維持其激進(jìn)的貨幣政策立場，但鮑威爾幾乎沒有向國會(huì)提供前瞻性指導(dǎo)。

　　“在確定進(jìn)一步收緊政策的程度時(shí)，我們將考慮貨幣政策的累計(jì)收緊程度、貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹的滯后程度，以及經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展。”“我們將繼續(xù)根據(jù)即將公布的總體數(shù)據(jù)及其對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹前景的影響，以及風(fēng)險(xiǎn)平衡，一次又一次地做出決定。”

　　據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，鮑威爾周三公布書面證詞后，聯(lián)邦基金期貨交易員認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)9月份加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性有所上升。7月份美聯(lián)儲(chǔ)料加息25個(gè)基點(diǎn)。根據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具的數(shù)據(jù)，9月份加息的可能性預(yù)計(jì)為15.4%，高于一天前的12.3%。

　　市場反應(yīng)

　　美元指數(shù)一度震蕩反彈約20點(diǎn)，刷新日高至102.72。美元兌日元日內(nèi)漲0.6%，現(xiàn)報(bào)142.31，創(chuàng)下今年以來的新高。

　　現(xiàn)貨黃金失守1920美元/盎司，至3月16日以來的最低水平1919.54美元/盎司，日內(nèi)跌幅0.85%。現(xiàn)貨白銀短線走低超0.3美元，現(xiàn)報(bào)22.51美元/盎司，日內(nèi)跌2.48%。

　　COMEX最活躍黃金期貨合約北京時(shí)間6月21日20:30一分鐘內(nèi)買賣盤面瞬間成交2312手，交易合約總價(jià)值4.47億美元；COMEX最活躍黃金期貨合約北京時(shí)間6月21日21:37一分鐘內(nèi)買賣盤面瞬間成交3646手，交易合約總價(jià)值7.02億美元；COMEX最活躍黃金期貨合約北京時(shí)間6月21日21:39一分鐘內(nèi)買賣盤面瞬間成交2500手，交易合約總價(jià)值4.80億美元；COMEX最活躍黃金期貨合約北京時(shí)間6月21日21:40一分鐘內(nèi)買賣盤面瞬間成交2730手，交易合約總價(jià)值5.24億美元。

　　美股開盤走低，道指開跌83點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌0.26%，納指跌0.34%，法拉第未來(FFIE.O)跌2.49%，特斯拉(TSLA.O)漲0.49%，此前漂亮國得州要求充電站需包含特斯拉的充電插頭，蔚來汽車(NIO.N)漲2.25%，小鵬汽車(XPEV.N)漲2%。

　　機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)鮑威爾講稿

　　“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”、華爾街日?qǐng)?bào)記者NickTimiraos表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾向國會(huì)準(zhǔn)備的證詞與上周新聞發(fā)布會(huì)上的開場白相比，幾乎沒有新的措辭。市場預(yù)計(jì)將目光投向國會(huì)的問答環(huán)節(jié)。

　　有評(píng)論指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)的講稿提前發(fā)布，但市場反應(yīng)有限，因?yàn)橹v稿內(nèi)容與他在上周FOMC會(huì)議新聞發(fā)布會(huì)上的開場發(fā)言幾乎一字不差。關(guān)于雙重使命方面，他重申“勞動(dòng)力市場仍然非常緊張”，通脹壓力繼續(xù)居高不下，通脹也在回升降至2%還有很長的路要走。”關(guān)于利率方面，他重申“幾乎所有FOMC參與者都預(yù)計(jì)，到今年年底進(jìn)一步提高利率將是合適的”，但上周維持利率不變是穩(wěn)妥的。關(guān)于銀行，他重申:“漂亮國的銀行體系是健全和有彈性的。”市場將目光投向今晚國會(huì)的問答環(huán)節(jié)。

　　紐約斯巴達(dá)資本證券公司首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Cardillo表示，股市將企穩(wěn)，因?yàn)轷U威爾不會(huì)偏離他上周在新聞發(fā)布會(huì)上所說的話。在通脹率達(dá)到2%之前，美聯(lián)儲(chǔ)將保持鷹派立場，而市場知道這在兩年內(nèi)是不可能實(shí)現(xiàn)的，甚至可能不會(huì)在未來四年內(nèi)看到，除非美聯(lián)儲(chǔ)過于激進(jìn)，采取沃爾克法則，但這是不可能的。如果6月和7月的通脹數(shù)據(jù)更低，美聯(lián)儲(chǔ)也有可能在7月跳過加息。進(jìn)入夏季，如果高昂的資金成本和融資成本開始限制消費(fèi)者支出，那么我們將陷入衰退。“我認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)發(fā)表鷹派言論是因?yàn)樗麄儾幌Ｍ�市場過于熱情。”

　　Dakota Wealth Fairfield高級(jí)投資組合經(jīng)理Robert Pavlik認(rèn)為，市場正在等待鮑威爾今晚的發(fā)言。許多人表示，美聯(lián)儲(chǔ)此前在太短的時(shí)間內(nèi)收緊政策的力度太大，目前部分市場試圖測試近期的漲幅，觀察這些漲幅能否保持下去。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)收緊政策，不僅僅是在7月。任何指望美聯(lián)儲(chǔ)能在2023年降息的人都將重新思考，并修改他們的模型。2023年不會(huì)降息，任何懷有2023年能降息的想法的人都是被誤導(dǎo)了。

　　Hugh Johnson Economics LLC首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hugh Johnson表示，如果要用一個(gè)恰當(dāng)?shù)脑~來形容美聯(lián)儲(chǔ)目前的政策，那可能就是“混亂”。鮑威爾很難（表達(dá)得）非常明確，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的行動(dòng)將取決于從現(xiàn)在到7月會(huì)議以及7月會(huì)議到9月會(huì)議之間的數(shù)據(jù)。

　　以下是鮑威爾聽證會(huì)講稿全文翻譯：

　　麥克亨利主席、高級(jí)成員沃特斯和委員會(huì)其他成員，我很高興有機(jī)會(huì)介紹美聯(lián)儲(chǔ)的半年度貨幣政策報(bào)告。

　　美聯(lián)儲(chǔ)仍然專注于達(dá)成雙重任務(wù)，即為漂亮國人民達(dá)成就業(yè)最大化和物價(jià)穩(wěn)定。我和我的同事理解高通脹造成的困難，我們?nèi)匀粓?jiān)定地致力于將通脹回落到2%的目標(biāo)。物價(jià)穩(wěn)定是美聯(lián)儲(chǔ)的責(zé)任，沒有它，經(jīng)濟(jì)就無法為任何人服務(wù)。特別是，如果沒有物價(jià)穩(wěn)定，我們將無法實(shí)現(xiàn)惠及所有人的、持續(xù)強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場表現(xiàn)。

　　在轉(zhuǎn)向貨幣政策之前，我先回顧當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢。

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和展望

　　去年漂亮國經(jīng)濟(jì)顯著放緩，最近的指標(biāo)表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)以溫和的速度擴(kuò)張。盡管今年消費(fèi)者支出增長有所加快，但房地產(chǎn)行業(yè)的活動(dòng)依然疲軟，這主要反映了較高的抵押貸款利率。利率上升和產(chǎn)出增長放緩似乎也對(duì)企業(yè)固定投資構(gòu)成壓力。

　　勞動(dòng)力市場仍然非常緊張。今年前五個(gè)月，平均每月增加314,000個(gè)就業(yè)崗位。5月份失業(yè)率上升，但仍處于低位，為3.7%。有跡象表明，勞動(dòng)力市場的供需正在趨于平衡。近幾個(gè)月勞動(dòng)力參與率有所上升，尤其是25至54歲的人。

　　名義薪資增長顯示出一些放緩跡象，今年迄今為止職位空缺有所減少。雖然崗位與勞動(dòng)者數(shù)量之間的差距已經(jīng)縮小，但勞動(dòng)力需求仍然大大超過可用勞動(dòng)力的供應(yīng)。

　　通脹仍遠(yuǎn)高于我們2%的長期目標(biāo)。4月PCE年率錄得4.4%；剔除波動(dòng)較大的食品和能源類別后，核心PCE上漲4.7%。5月CPI年率4.0%，核心CPI為5.3%。自去年年中以來，通脹有所緩和。盡管如此，通脹壓力依然居高不下，通脹回落至2%的過程任重而道遠(yuǎn)。盡管通脹上升，但長期通脹預(yù)期似乎仍保持良好狀態(tài)，這反映在對(duì)家庭、企業(yè)和預(yù)測人員的廣泛調(diào)查以及金融市場的指標(biāo)中。

　　貨幣政策

　　由于通脹仍遠(yuǎn)高于我們2%的長期目標(biāo)，且勞動(dòng)力市場狀況依然緊張，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)已大幅收緊貨幣政策立場。自去年初以來，我們已將政策利率上調(diào)5個(gè)百分點(diǎn)，并繼續(xù)快速縮表。我們已經(jīng)看到政策收緊影響到了經(jīng)濟(jì)中對(duì)利率最敏感的部門的需求。然而，要實(shí)現(xiàn)貨幣緊縮的全部效果需要時(shí)間，尤其是對(duì)通脹的影響。

　　經(jīng)濟(jì)正面臨家庭和企業(yè)信貸條件收緊的不利因素，這可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、就業(yè)和通脹造成壓力。這些影響的程度仍然不確定。

　　鑒于我們?cè)诰o縮政策方面取得的進(jìn)展、貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)的不確定滯后性以及信貸緊縮的潛在不利因素，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)上周決定將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在5-5.25%，并繼續(xù)大幅縮表。幾乎所有FOMC參與者都預(yù)計(jì)，在年底前進(jìn)一步加息是合適的。

　　在上周的會(huì)議上，考慮到已經(jīng)采取的大幅和快速行動(dòng)，我們認(rèn)為保持利率目標(biāo)區(qū)間不變，以允許委員會(huì)評(píng)估更多信息及其對(duì)貨幣政策的影響是謹(jǐn)慎的。在確定可能適合使通脹逐漸回到2%的額外政策緊縮程度時(shí)，我們將考慮貨幣政策的累積收緊、貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹的滯后性以及經(jīng)濟(jì)和金融進(jìn)展。我們將繼續(xù)根據(jù)所有最新數(shù)據(jù)及其對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹前景的影響，以及風(fēng)險(xiǎn)平衡，在逐次會(huì)議上做出決定。

　　我們?nèi)匀恢铝τ趯⑼�脹降低�?%的目標(biāo)，并保持長期通脹預(yù)期牢固受控。降低通脹可能需要在一段時(shí)間使增長低于趨勢和勞動(dòng)力市場狀況軟化。恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定對(duì)于為長期實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化和物價(jià)穩(wěn)定奠定基礎(chǔ)至關(guān)重要。

　　最后，讓我簡要談?wù)勩y行業(yè)的狀況。漂亮國銀行體系健全且富有彈性。正如6月份貨幣政策報(bào)告中關(guān)于金融穩(wěn)定的段落中所詳述的那樣，美聯(lián)儲(chǔ)與財(cái)政部和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司在3月份采取了果斷行動(dòng)，以保護(hù)漂亮國經(jīng)濟(jì)并增強(qiáng)公眾對(duì)我們銀行體系的信心。

　　最近的銀行倒閉事件，包括硅谷銀行的倒閉，以及由此產(chǎn)生的銀行業(yè)壓力，凸顯了確保我們?yōu)檫@種規(guī)模的銀行制定適當(dāng)規(guī)則和監(jiān)管措施的重要性。我們致力于解決這些漏洞，以打造更強(qiáng)大、更具彈性的銀行體系。

　　我們了解美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)會(huì)影響全國的社區(qū)、家庭和企業(yè)。我們所做的一切都是為我們的公共使命服務(wù)。美聯(lián)儲(chǔ)將盡一切努力實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化和物價(jià)穩(wěn)定的使命。

　　謝謝。接下來我將回答大家的提問。