在漂亮國政府公布通脹壓力弱于預(yù)期后，白銀在新一輪上漲行情中表現(xiàn)優(yōu)于黃金。

　　然而，道明證券(TD Securities)大宗商品策略主管Bart Melek警告稱，白銀市場要想在短期內(nèi)擺脫23美元/盎司左右的引力，就需要看到投資者需求出現(xiàn)重大變化，并重新激起工業(yè)興趣。

　　“對利率在更長期內(nèi)維持在高位、缺乏投機意愿、中國經(jīng)濟疲弱導(dǎo)致實貨需求減少以及漂亮國經(jīng)濟即將衰退的擔(dān)憂，暗示白銀市場將比今年預(yù)估的110萬盎司年度缺口更為寬松，”他說。“因此，預(yù)計在未來三個月的大部分時間里，白銀價格將接近23美元/盎司下端。”

　　不過Melek補充稱，鑒于美聯(lián)儲將開始降息，經(jīng)濟衰退的影響也將開始顯現(xiàn)，他預(yù)計銀價在年底前有穩(wěn)固的潛力。

　　他表示:“隨著美聯(lián)儲和其他央行在2024年初幾個月開始轉(zhuǎn)向更溫和的貨幣政策立場變得越來越明顯，這提振了經(jīng)濟復(fù)蘇的前景，我們預(yù)計銀價將在2023年最后幾天將目標瞄準26美元。”

　　盡管周三的冷淡通脹數(shù)據(jù)為白銀提供了堅實的支撐，但并未影響到利率預(yù)期。市場幾乎已經(jīng)消化了兩周后加息25個基點的預(yù)期。然而，對于這將是最后一次加息的樂觀情緒日益高漲，是周三白銀上漲背后的主要催化劑。

　　9月白銀期貨最高觸及24.11美元/盎司，當日上漲超4.1%。

　　盡管白銀近期表現(xiàn)平平，但仍吸引了大量關(guān)注，因為許多投資者預(yù)計，受全球綠色能源轉(zhuǎn)型推動的工業(yè)需求將推高白銀價格。

　　分析師此前預(yù)測，工業(yè)需求將推動今年白銀市場出現(xiàn)更嚴重的短缺。但Melek表示，他對今年市場是否會出現(xiàn)嚴重赤字持懷疑態(tài)度。他指出，美聯(lián)儲激進的利率政策削弱了投資者的需求。

　　“目前看來，就像2022年發(fā)生的那樣，預(yù)計的嚴重赤字正在被利率環(huán)境所壓倒。投資和利率流動往往勝過初級實物市場的緊張狀況，”Melek在報告中稱。“我們認為，大約13億盎司的庫存(其中60- 70%未分配)可以在未來幾個月填補缺口。”

　　Melek表示，在漂亮國利率在更長時間內(nèi)維持在高位之際，白銀市場還將不得不應(yīng)對經(jīng)濟日益疲軟的局面，這是因為中國經(jīng)濟活動開始放緩，而漂亮國經(jīng)濟繼續(xù)向衰退*近。

　　“糟糕的宏觀經(jīng)濟環(huán)境導(dǎo)致的需求疲軟，也是白銀價格弱于許多白銀愛好者所希望的水平的一個重要原因。我們還認為，即將到來的漂亮國經(jīng)濟衰退和中國經(jīng)濟疲軟將限制實物投資和工業(yè)需求。”

　　盡管近期面臨挑戰(zhàn)，Melek指出，白銀的長期潛力仍然看漲。他補充說，白銀的礦山供應(yīng)不足以滿足長期需求趨勢。

　　“隨著與全球經(jīng)濟電氣化相關(guān)的需求增長，為了應(yīng)對氣候變化，從長遠來看，世界似乎將面臨持續(xù)的初級白銀短缺。新興的電動汽車行業(yè)、智能設(shè)備、電網(wǎng)、太陽能發(fā)電和傳統(tǒng)工業(yè)產(chǎn)品對白銀的吸收，似乎將超過礦商和回收商的產(chǎn)量。”

　　“如果赤字像預(yù)期的那樣持續(xù)很長一段時間，地面上的庫存將減少到太低的水平，無法持續(xù)為赤字提供緩沖。這意味著白銀價格將非常高，因為白銀行業(yè)將在傳統(tǒng)的供應(yīng)曲線之上運行。”