周一(9月25日)美市開盤后，美元指數強勢上揚，一舉突破106關口；美股三大股指自低點反彈，交投于平盤略上方；隨著美元和美債收益率反彈，現貨黃金回落超10美元至1915美元一線交投。漂亮國最新公布的芝加哥8月全國活動指數和達拉斯聯儲8月份制造業指數均為負值，不過芝加哥聯儲主席古爾斯比的鷹派言論令美元多頭備受鼓舞。

　　美元王者風范凸顯 古爾斯比鷹派言論立功？

　　美元在經歷了相當動蕩的一周后，清楚地表明了它當之無愧的王者地位。美聯儲再次明確表示，漂亮國利率將在更長時間內保持在較高水平。由于利率差異，這使得美元相對于大多數其他貨幣走高。

　　美元指數DXY站上106，為去年11月30日以來首次，日內一度上漲超0.4%至106.10高點。

　　在美元上漲之際，美元/日元上漲0.3%至148.87，為2022年10月以來的最高水平；歐元/美元跌破1.06，為3月16日以來首次，日內跌0.45%。

　　華爾街日報美元指數和美元指數均接近去年11月份的高點，美元似乎受益于漂亮國利率將長期保持在高位。周一，漂亮國10年期和30年期國債收益率升至多年新高，其中基準10年期漂亮國國債飆升近10個基點至4.53%，為2007年以來的最高水平。

　　Oanda高級市場分析師Edward Moya表示，芝加哥聯儲主席古爾斯比的鷹派言論可能是推高收益率的一個因素，工人罷工最終將推動薪資上漲的前景也是一個因素。Moya認為，由于漂亮國經濟前景好于歐盟，預計美元今年將保持強勢。

　　“美聯儲的最新講話讓投資者擔心，美聯儲可能需要采取更多行動，”Moya表示。“如今，古爾斯比讓華爾街擔心，美聯儲將在更長時間內保持高利率，11月/ 12月加息顯然是可能的。”

　　在宏觀經濟方面的所有噪音中，交易員直到本周五晚上才真正關心漂亮國政府停擺。上周五，當眾議院議長麥卡錫讓所有眾議員收拾行李準備過周末時，交易員意識到，可能要到最后一刻才能達成協議。這意味著，隨著漂亮國國會就可能達成的協議沒有發出任何有希望的信號，在美元走弱的背景下，可能會出現一些風險溢價。麥卡錫表示，他可以在周二之前達成協議，以避免漂亮國政府關閉。

　　數據方面，芝加哥聯儲周一公布的數據顯示，由于工業活動放緩，漂亮國8月份經濟增長放緩。芝加哥聯儲8月全國活動指數從0.12降至-0.16，該指數低于零表明，經濟活動的擴張速度低于其歷史平均趨勢。生產相關指標是單月收縮幅度最大的，個人消費和住房指標也將為負值，就業相關指標變化不大。

　　隨后公布的另一項數據顯示，達拉斯聯儲8月份制造業指數為-18.1，7月份該指數為-17.2，均處于收縮狀態。

　　芝加哥商品交易所集團(CME Group)的美聯儲觀察工具(FedWatch Tool)顯示，市場預期美聯儲在11月會議上維持利率不變的可能性為77%。最近國會山的動蕩和漂亮國汽車工人聯合會(UAW)的罷工可能會迫使美聯儲在年底前維持利率不變。

　　在上周各國央行做出一系列決定后，交易員越來越擔心油價上漲可能會加劇通脹，這將使政策制定者難以在短期內降息。對沖基金增加了對石油的敞口，押注供應收緊將刺激需求。

　　德意志銀行策略師Henry Allen表示:“盡管一些投資者對當前緊縮周期的結束越來越有希望，但仍有幾個理由讓我們相信，收緊貨幣政策的全面影響尚未顯現。”“因此，我們需要幾個月的時間才能為經濟拉響警報，尤其是考慮到長期利率現在仍在創出新高。”

　　芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，漂亮國仍有可能避免經濟衰退。他在接受CNBC采訪時表示:“我一直稱這是一條黃金之路，我認為這是可能的，但風險很大，道路漫長而曲折。”

　　兩名美聯儲官員上周說，至少有可能再加息一次，而且美聯儲可能需要在更長時間內保持較高的借貸成本，才能將通脹率降至2%的目標。波士頓聯儲主席柯林斯表示，“肯定不會排除”進一步收緊政策，而理事鮑曼暗示，可能需要不止一次加息。

　　摩根士丹利財富管理首席投資官Lisa Shalett表示，市場不得不面對“政策更迭的現實”，盡管美聯儲在上次會議上暫停加息的預期基本在意料之中。

　　她在給客戶的報告中寫道:“到目前為止，固定收益投資者付出了最大的代價，但以低利率為估值前提的昂貴股票可能越來越脆弱。”“與其他時期不同的是，當利率下降的趨勢上升時，所有的船只都會上升，適應更高的利率可能是一件特殊的事情，有利于股票選擇。”

　　油價飆升和龐大的財政赤字正在刺激政府債券的損失，推動漂亮國國債收益率升至逾10年來的最高水平。漂亮國銀行策略師說，10年期漂亮國國債收益率可能升至4.75%，之后風險情緒趨軟和金融環境收緊將推動其在年底前走低。

　　與此同時，中國恒大集團未能償還一筆債務，加劇了人們對其巨額債務的擔憂，突顯出對中國房地產開發商的新擔憂。這加劇了人們的擔憂，即隨著中國經濟引擎熄火，全球經濟增長將陷入停滯。

　　亞洲股市冰火兩重天 美股自低點反彈

　　本周伊始，亞洲股市出現了巨大的差異：日本股市反彈，東證指數和日經指數雙雙上揚。與此同時，由于恒大取消了與債權人重新談判條款的會議，香港恒生指數下跌近1.5%。歐洲股市走低，德國Dax指數下跌1%。

　　漂亮國股指期貨下跌，但在開盤后震蕩回升。截至目前漂亮國主要股指9月份仍可能收跌，投資者對債券收益率上升以及美聯儲計劃在較長一段時間內維持高利率的跡象感到擔憂。

　　道瓊斯工業股票平均價格指數上漲19點或0.1%，在下跌183點后轉為上漲。標準普爾500指數也收復了早盤的小幅下跌勢頭，轉而上漲14點或0.3%。納斯達克綜合指數上漲58點或0.4%。

　　上周，標普500指數下跌2.9%，為3月10日當周以來的最大單周跌幅，并收于6月9日以來的最低水平。道瓊斯指數上周五收于7月10日以來的最低水平，納斯達克指數收于6月7日以來的最低水平。

　　長期利率的快速攀升繼續為整個市場定下基調。收益率上升會給股市帶來壓力，尤其是在股價迅速上漲的情況下。較高的收益率降低了未來收益的現值，從而打壓了股市估值。

　　10年期漂亮國國債收益率上漲至4.53%，有望創下2007年以來的最高收盤水平。自夏季以來，油價大幅上漲，全球基準布倫特原油和漂亮國基準西德克薩斯中質原油均接近90美元/桶，這也加劇了人們對前景的擔憂。

　　Forex.com和City Index市場分析師Fawad Razaqzada在一份報告中表示:“最近幾周，由于對油價和債券收益率上漲、全球制造業經濟活動低迷以及主要發達經濟體通脹居高不下的擔憂，市場一直在苦苦掙扎。”“因此，投資者失去了承擔過多風險的意愿。”

　　他寫道，當股價下跌時，交易員們并沒有急于買入，而是“樂于坐等買入，每當我們看到一些緩解反彈時，就把資產價格推低”。

　　但市場多頭仍然相信，股市從7月底的高點回落仍是一次“普通”回調。今年迄今為止，標準普爾500指數仍上漲了17%以上。

　　“我們預計標準普爾500指數將從7月底的高點回落5-10%，但我們認為標準普爾500指數不會跌至4200點以下。該水準使我們正處于回調的最佳位置，且也接近該指數的200日移動均線，因此我們在4200點有很好的支撐，”Sanctuary Wealth首席投資策略師Mary Ann Bartels在電子郵件評論中表示。

　　“我們對這次回調持樂觀態度，特別是如果標普500指數跌至4200點附近，”Bartels稱。

　　在勞工方面，工會領導人和好萊塢電影公司在剛剛過去的這個周日達成了一項初步協議，結束了歷時近五個月的歷史性編劇罷工。然而，罷工演員沒有達成任何協議。

　　另外，漂亮國總統拜登預計本周將前往密歇根州，加入漂亮國汽車工人聯合會成員的罷工隊伍，反對三大汽車制造商——福特汽車公司、通用汽車公司和克萊斯勒的所有者斯特蘭提斯公司。

　　黃金下挫至1920美元下方

　　由于美元和漂亮國國債收益率因美聯儲升息立場而走強，金價周一承壓下跌。

　　美市盤中，現貨黃金一度下挫至1915.04美元低點，較日高回落12美元。

　　Gainesville Coins首席市場分析師Everett Millman表示，“略微鷹派的美聯儲和全球央行目前正在打壓金價，”不過一些經濟承壓的跡象也令市場整體得到支撐。

　　Millman預計本季度剩余時間金價將在1910 - 1950美元之間交投。

　　美聯儲官員上周五警告稱，盡管上周投票決定維持基準利率不變，但仍有可能進一步加息，三位政策制定者表示，他們仍不確定通脹之戰是否已經結束。

　　當利率上升推高漂亮國債券等避險資產的收益率時，黃金往往表現不佳。

　　美元指數上漲0.4%，基準10年期漂亮國國債收益率接近16年高點。

　　“我的基本預測是，如果全球經濟至少出現溫和衰退，金價將在2024年創下歷史新高。如果我們陷入衰退，美聯儲將被迫更早降息，”Millman補充道。

　　市場的焦點現在轉向定于9月29日公布的個人消費支出(PCE)物價指數，這是美聯儲青睞的通脹指標。

　　反映投資者情緒的是，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust的持有量降至2020年1月以來的最低水平。

　　現貨白銀下跌0.1%，至23.50美元/盎司；現貨鉑金下跌1.1%，至916.22美元/盎司；現貨鈀金下跌0.6%，至1241.14美元/盎司。

　　瑞銀(UBS)在一份報告中寫道，由于庫存可能減少，中國鈀金進口量下降，加上鉑金正在取代鈀金作為汽車催化劑的作用，這可能是打壓價格的一個因素。