國際金價周三亞太交易時段維持于1710美元展開橫盤整理，隨著美聯儲議息會議臨近，投資者交易情緒趨于謹慎。市場目前普遍預期美聯儲12月貨幣政策會議將進一步釋出刺激措施，即宣布新的資產購買計劃，料每月購買450億國債。新的國債購買計劃將于明年初開始執行，屆時“扭轉操作”恰好結束。
　　
　　美聯儲公開市場委員會定于北京時間周四（12月13日）01:30公布利率決定，而美聯儲主席伯南克則將在03:15舉行新聞發布會。另外，今日又逢突發事件來臨--朝鮮意外發射火箭并成功將“光明星3號”衛星送入了軌道，該地緣風險性事件對于黃金走勢會否造成影響還有待進一步觀察，但至少令得避險情緒升溫幫助金價走穩。
　　
　　除了美聯儲本年度最后一次利率會議之外，財政懸崖問題尚未實質進展也是市場關注的重點。若將上述兩大風險--美聯儲貨幣政策和財政懸崖前景--可能出現的情況進行組合，無外乎是以下的出現四種情形：一、出現QE4，財政懸崖問題得到解決；二、沒有QE4、財政懸崖得到解決；三、有QE4、財政懸崖無法解決；四、無QE4、財政懸崖也得不到解決。其中第一種情況對于金價的利好最大，而第二、三種情況出現則可能小幅利多黃金，但第四種情況將會是災難性的，其結果沒有標準可以評判。該情形會向已經恐慌的市場注入新的大量不確定，而其影響也是不可預知的。過去十幾年間，黃金價格的持續上漲并非標志著嚴重通脹即將來臨，而是由于其他投資品種回報率下跌所導致。
　　
　　金價飆升，事實上是一個持續低迷的經濟導致的流動性陷阱的結果，而標志就是美國真實利率的大幅下跌。需要指出的是金價正在表現出對于實際利率變動越發遲鈍的的狀況，尤其是在以美聯儲為首的全球各大央行進行大規模量化寬松的背景下。作為金市投資者重點關注的核心因素--美聯儲QE似乎已經在實際實施的過程中對金價幾乎沒有產生多大的影響。事實上，并非所有的QE都是一樣的，只有能夠帶來基礎貨幣擴張的QE才能拉升金價。美聯儲非傳統化的量化寬松措施已經將美債變為“零收益”的金融工具，就類似于黃金。而通脹保護債券（TIPS）所具有的雙重保護特征使其相對黃金和傳統美債更具有優勢，也對于資金具有更多吸引力。
　　
　　當前的狀況是，美債和黃金互相之間的可替代性越來越強，因為兩者都提供不了可觀的收入，只有持有黃金的相關成本和美債到期時回復面值的特性仍然存在區別。而隨著黃金抵押品的作用被接受度越來越高，其流動性和現金屬性也越來越像美債。這意味著只有對黃金期貨的需求爆發，才有可能促使足夠的資金流出美債，轉投于黃金，才會對金價產生明顯拉動效果。
　　
　　簡單來說，如果要使黃金被視為優于美債的投資且黃金現貨價格走高，黃金的遠期收益必須超過現金的成本和黃金的儲藏成本。否則，黃金和美債這兩種資產的價格就應該是聯動的，因為它們面臨的是相同規模的冗余流動性，同時也受到實際利率趨于零，甚至是負值的影響。零利率水平限制了黃金相對美債的吸引力，因為持有黃金因儲藏成本而產生負收益，而持有美債則不會，并且能夠保護本金的完整安全，除非美聯儲印制更多的錢導致國債出現負利率。可以這么說，當短期美債的收益率為零之際，黃金與美債之間是可以完全替代的。另外，黃金至少存在一個“窒息價格”，在這個價格上需求將會為零。
　　
　　黃金在去年9月份達到歷史高點后開始回落，表明由于金價持續飆升并接近了窒息價格。當然，一旦美國債務上限的辯論結束，窒息價格也將重新回到反映當前利率的水平。如果不是扭轉操作，黃金和美債之間的資金爭奪戰早就開始了，并將持續直至美債與黃金一樣出現負利率，或者黃金的現貨價格超過期貨價格。然而，通過實施扭轉操作，美聯儲將美債的供應從長期轉向短期。這一過程將大量短期美債拋入市場，迅速支撐了短期利率。從安全資產投資者角度看，美聯儲此舉使得投資者在黃金和美債之間的選擇不再困擾。 這就可以解釋為何在QE3推出后黃金漲幅明顯落后于前兩輪QE了。
　　
　　從黃金日K線圖來看，依據經典的“艾略特波浪理論”：上升第一浪即金價自1620美元一線啟動升至1800美元附近完成。隨后，升勢見頂的信號為金價觸及前期高點和MACD指標出現“死*”。目前金市或正處于第二浪調整之中，而第二浪回調則由“ABC三浪”形態組成（其中：A浪下跌、B浪反彈、C浪再下跌），最終完成全部的回調。金價現處于最后的C浪之中，根據上升一浪的上漲幅度180美元測算，可以得出第二浪調整的幅度即一浪的61.8%，同時C浪下跌的幅度為A浪的61.8%，兩者的目標位共同指向1680美元一線，故上周的收盤價暗示第二浪結束的概率較大。技術指標方面，順勢指標CCI由低位反彈，逐漸離開“超賣”區域，顯示短線價格或重新上漲。而RSI指標亦拐頭向上，表明做多動能將再度積聚。
　　
　　國際現貨黃金操作建議
　　
　　建議采取“信號明確式”交易策略，待美國方面消息明朗后：
　　
　　1.若有效突破1720美元可輕倉追多，目標上望至1735美元；
　　
　　2.若有效跌破1690美元可輕倉追空，目標下看至1675美元；
　　
　　3.若始終處在1705—1715美元區間內震蕩，可以暫時離場觀望。