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白銀評論:拋盤大于買盤白銀中長期弱勢格局延續

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2013-6-5 分享到：

　　4月初，受美元走強、QE退出預期增強等多重利空因素影響，白銀突破了26美元一線支撐，多空平衡打破，一個月來跌幅超過20％，目前圍繞22美元弱勢振蕩。量化寬松引發的流動性泛濫難以為繼，產能過剩，而工業需求依然疲弱，導致投機資金大幅拋售，技術上白銀已經進入空頭市場，中長期弱勢格局形成。
　　
　　產能過剩是整個行業的一大頑疾。數據顯示，白銀市場2012及2013年面臨供給過剩的窘境，白銀市場2012年出現3000噸的供給盈余，而至2013年供應過剩數據將擴大至4000噸。
　　
　　世界白銀協會2012年年底發布報告稱，中國2012年已成為全球第二大白銀加工國和第二大白銀生產國。據世界白銀協會統計，2012年，中國白銀供應及需求已分別占到全球總量的14％和17％，且預計中國白銀供給在未來數年將進一步上升。中國有色金屬協會副會長王琴華表示，2012、2013年白銀市場將維持總體供應過剩的狀態。黃金礦業服務公司（GFMS）分析認為，導致白銀工業需求降低的原因是今年以來工業開工數量顯著下降，其中電子行業和光伏行業的需求始終較弱。
　　
　　流動性泛濫難以為繼，投機資金轉而看空。一方面，經濟復蘇將導致實際利率上升，持有白銀的成本將增加。另一方面，流動性已發生較大改變。全球流動性泛濫在日本采取極度寬松的貨幣政策后已基本達到極致，而美聯儲的QE在未來一段時間也將要退出，中國貨幣政策維持中性。整體來看，全球流動性泛濫已很難維持。
　　
　　美國商品交易管理委員會公布的數據顯示，截至4月2日，紐約商業交易所白銀市場中非商業性（投機）資金持有白銀期貨和期權凈多頭寸為3614手，為連續第八周減少。而扣除期權持倉，投機資金在白銀期貨上的持倉則為凈空頭寸2982手，這是2006年以來首次出現的狀況。而CFTC4月12日發布的報告顯示，4月4日至4月9日，投機類和商業類多頭持倉為136487手，而空頭持倉為146496手，凈空頭寸10009手，由此可以看出，多空已經完全逆轉。CFTC6月1日發布的報告顯示，5月最后一周投機者持有的白銀凈多頭減少1474手，至4591手，顯示出投機者對于白銀看多的意愿已經明顯減弱。
　　
　　另外，全球最大的白銀上市交易基金ETF--iSharesSilverTrustSLV持倉量降至1月以來的最低。數據顯示，SilverTrust5月31日白銀持有量為9992.92噸，當日白銀持有總價值約為72.48億美元，而SilverTrust今年1月2日白銀持有量是10084.96噸，當日白銀持有總價值約為100.05億美元。
　　
　　在過去的10年，白銀持續的牛市為投資者帶來了可觀的回報，而可觀的回報又促進了投資需求的增加，投資性需求規模不斷擴大，成為支撐價格的一個重要因素。如今，拋盤大于買盤，凈多大于凈空，這是白銀技術破位的原因之一，也是進入弱勢的重要信號。