2007年10月上證綜指創下6124點的高點至今，上證綜指已下跌50%有余。盡管市場呼吁救市的呼聲很高，但在管理層出臺一些或直接或間接對市場有影響的政策后，曇花一現的效果，讓股民并未看到A股未來的希望。而是不斷縮水的賬戶讓他們苦不堪言。

　　有調查顯示，從去年1月1日起截至今年6月19日，參與調查的人群中虧損者比例達到了92.51%，盈利的投資者僅有4.34%，勉強保本的為3.15%。    

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　　在被調查的虧損的投資者中，有59.98%的人目前虧損占其金融資產的50%以上，有14.50%的人虧損占其金融資產的40%，有11.43%的人虧損占其金融資產的30%，有5.74%的人虧損占其金融資產的20%，有2.46%的人虧損占其金融資產的10%，有5.89%的人虧損占其金融資產的10%以下。

　　而在這些股民的“賬冊”中，大小非減持和基金的做空成為此次虧損的兩大主因。

　　身心俱疲的煎熬

　　昨日，滬深兩市雙雙低開，在金融、地產股反彈的推動下，兩市各類個股全面反彈，上證綜指一舉收復2800點關口。從盤面觀察，個股漲多跌少，市場呈現轉強的跡象。但就是這樣一漲一跌的震蕩走勢，使投資者對后市的判斷越發艱難——是走？是留？成為難以抉擇的問題。

　　“上周開始有不錯的幾次反彈機會，拋掉了一些股票，本想換股再戰。但進去之后又被套住，真是人算不如天算。”記者在走訪某券商中原路營業部時，股民張先生如是抱怨。

　　而站在其身邊的股民李阿姨聽到張先生此話，將原本“粘著”在K線圖上的視線收回來，看了看張先生說道：“股指5000點的時候，已經聽著老張在叫著減倉，但是到了4000點，也沒見他的倉位減輕多少。不知道損失了多少，3000點破了，市場傳言底部就快出現，他又夢想著抄底，這次不知還要虧多少。”

　　這話說到張先生的痛處，自今年初以來，張先生那20多萬元本金，現已縮水掉2/3。不停地換股，不停地割肉，結果虧損的幅度越來越大。“這個市場再跌下去大家都沒信心玩了。”

　　相較于張先生的焦躁，大戶室的魏先生顯得輕松得多。“我對自己手中股票的質地很有信心，但在整個市場不好的情況下，只能看、等，而不敢輕易交易。”實際上，魏先生目前處于兩難境地，要交易就必須割肉，一旦割肉，將損失幾十萬元的資金。“而在這樣的市況下換股，賺錢就不談了，能不能彌補虧損都是一個很大的問題，因此，現在能做的只有等待。”

　　當記者問及是否相信股市還會站上6000點時，很多投資者無奈地搖頭。“4000點都是奢望，現在還談什么6000點。”人群中只見幾位股民如此喃喃自語。

　　懼怕大小非減持

　　在上述提到的股民調查中，有這樣一個問題，“如果您贊成救市，您認為首先應該采取什么樣的措施？”，在3個選項中，對大小非解禁實行更嚴苛的管制措施占到了投票比例的67.97%。此外，在一段時間內停止新股發行和盡快推出股指期貨分別占18.11%和13.92%。

　　記者在采訪中了解到，股民確實將大小非減持看作此次市場大跌的“罪魁禍首”，大小非們超低的持股成本成為散戶甚至有些機構投資者忌憚的因素。

　　“盡管管理層出臺一些針對大小非減持的措施，發布了很多穩定市場的言論，但是大小非減持問題沒有得到根本解決，發再多的基金、公布再多的言論，都不能對市場構成實質性的利好。”股民楊懷彬說，“在那些大小非低成本，有的甚至零成本的前提下，他們很有可能不計點位地套現，中小股民根本就沒有招架之力。”

　　近日，三一重工等上市公司的大非都承諾要自動鎖定限售股，這對緩解市場的擔憂情緒有一定的正面作用，但仍無法完全驅除籠罩在股民心中的減持陰影，畢竟還有數量不小的小非，他們的行為的自由性將更大。

　　因此，楊懷彬說：“要完全杜絕大小非在股指下跌時繼續拋售，我們只能指望政府的政策。”

　　埋怨基金做空

　　除了大小非減持，作為國內最具代表性的機構投資者——基金，它的表現在市場下跌時也讓股民非常失望。

　　股民曾立在接受記者采訪時憤憤地說：“基金是我們的敵人，很多關鍵點位都是在基金瘋狂拋盤下破掉的。”

　　而對于基金近期遭遇的大量贖回，基民王女士說：“股票市場如何發展，還要看我們自己。如果大家都在繼續殺跌，賣出自己賠錢的基金，基金也只能繼續賣出股票湊上足夠的現金，這樣就會造成越跌越賣，越賣越跌的惡性循環。”

　　這樣的觀點遭到了很多股民甚至機構投資者的反對。曾立認為，基金大量贖回是不可避免的問題。絕大多數基民止損點在20%，而現在許多基金虧損均在40%以上。“基民不像股民，股民可以通過波段操作降低成本，而基民虧損了，讓他們怎么去等待解套，惟一解套的方法只有贖回。”

　　而一位券商分析師人士則對記者表示，機構投資者和市場正在進行一種非正常的博弈。目前的中國市場缺乏合格的機構投資者，現有的部分機構投資者為了某些排名，在行情下滑時，大舉做空，造成的結果卻是促使行情繼續惡化。而行情的壓力造成基民大量贖回，其結果又是基金的大量拋售，這樣的惡性循環成為市場信心持續下滑的主要動力。(記者 宋璇) 相關資料:

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