國(guó)際黃金期價(jià)在投資者一致的歡呼和突破1000美元的吶喊中，出人意料地掉頭直下，兩天之內(nèi)一連跌破了幾個(gè)重要的支撐位。從7月22日的高點(diǎn)977美元一路下滑，到7月23日收盤(pán)為止跌到922.8美元附近，兩日跌幅約5.55％。很多評(píng)論或分析把這次黃金的大跌歸結(jié)為美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人的重要講話和對(duì)美元的強(qiáng)勢(shì)態(tài)度，以及墨西哥灣颶風(fēng)對(duì)原油產(chǎn)出影響的減少。但是美國(guó)政府官員這次的重要講話和對(duì)美元表示強(qiáng)硬態(tài)度并不是第一次，前幾次并沒(méi)有引起國(guó)際黃金如此強(qiáng)烈的反應(yīng)。至于颶風(fēng)引起的原油供給問(wèn)題對(duì)黃金的影響更不至于有這么大的作用。筆者認(rèn)為，這次黃金大跌除了一些其他因素外，近期商品期貨的大環(huán)境變化起到了一定的推波助瀾作用。

　　投資者普遍認(rèn)為黃金會(huì)在短期內(nèi)沖高1000美元大關(guān)的認(rèn)識(shí)主要基于以下幾個(gè)方面：

　　一、黃金的抗跌性表現(xiàn)

　　黃金的這次漲幅非常迅猛，從6月26這波行情開(kāi)始啟動(dòng)，短期內(nèi)飆升將近100美元。所以，技術(shù)性的回調(diào)是在所難免的。但是7月15日開(kāi)始，國(guó)際原油大幅下滑，國(guó)際黃金卻沒(méi)有因?yàn)?a href=http://m.stdzshenzhen.cn/shiyou>原油的下跌而下滑，一直在980美元以上高位徘徊整理，幾次上沖980美元的高點(diǎn)。黃金表現(xiàn)出抗跌性和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的魅力大大吸引了投資者的注意力。

　　二、資金流入金市

　　黃金的抗跌性不斷吸引著資金流入金市。在黃金大跌之前，全球最大的黃金ETF的黃金持有量并沒(méi)有因?yàn)?a href=http://m.stdzshenzhen.cn/shiyou>原油的下跌而撤離，而是陸續(xù)增倉(cāng)，達(dá)到歷史新高705.59噸。

　　三、美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然低迷

　　市場(chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)衰退，一時(shí)很難有所扭轉(zhuǎn)。“兩房”危機(jī)加劇了美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的動(dòng)蕩。高企的通貨膨脹一時(shí)也難以消除。而次貸危機(jī)的危害程度在不斷蔓延。

　　四、伊朗危機(jī)未果

　　在伊朗核危機(jī)問(wèn)題上，美伊經(jīng)過(guò)洽談后，兩國(guó)并沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性解決方案。任何風(fēng)吹草動(dòng)都能引起原油的上漲。加之原油連續(xù)下滑之后會(huì)有反彈，黃金會(huì)借此機(jī)會(huì)再次一舉沖破1000美元大關(guān)。

　　但是，在整個(gè)商品市場(chǎng)的利空環(huán)境下，黃金最終還是“孤木難支”。7月15日在原油的領(lǐng)跌下，國(guó)際大宗商品開(kāi)始紛紛出現(xiàn)大幅滑落。原油跌幅迅猛，7月15日到7月23日為止，原油跌了約22美元，跌幅達(dá)到15.16％。跌幅之猛，出乎人的意料。同時(shí)在農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)市場(chǎng)上，由于阿根廷取消大豆出口浮動(dòng)稅制，美黃豆、美豆油等農(nóng)產(chǎn)品也破位下行，大幅下滑。國(guó)內(nèi)豆油、菜籽油也連續(xù)跳空低開(kāi)。

　　整個(gè)商品期貨的利空趨勢(shì)可以反映在CRB指數(shù)上。CRB指數(shù)是反映商品期貨市場(chǎng)上價(jià)格變動(dòng)的綜合指數(shù)。7月15日CRB指數(shù)破位下探，到7月23日為止跌幅達(dá)到8.1％。

　　7月22日美國(guó)政府官員講話，語(yǔ)氣強(qiáng)烈地指出強(qiáng)勢(shì)美元有利于美國(guó)利益。并指出美國(guó)有可能在金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定之前加息。雖然美國(guó)不止一次發(fā)表過(guò)這樣的言論，卻一直沒(méi)有拿出實(shí)際的政策來(lái)。但這次至少增加了人們對(duì)美元的信心。與此同時(shí)各方面的利空消息導(dǎo)致原油再次下滑。在整個(gè)商品期貨市場(chǎng)上利空的大環(huán)境下黃金終于也不能獨(dú)善其身。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有好轉(zhuǎn)的跡象，通貨膨脹的局勢(shì)也沒(méi)有得到緩解，黃金潛在的投資需求依然旺盛，所以黃金的長(zhǎng)期看漲格局依然沒(méi)變。但在大環(huán)境利空的背景下，黃金上漲的動(dòng)能受到抑制，短期將繼續(xù)盤(pán)整。