在我國(guó)投資黃金的途徑主要有三條，分別是實(shí)物黃金投資、黃金期貨投資以及紙黃金投資。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，由于實(shí)物黃金投資要收取額外的加工費(fèi)且不易保存，黃金期貨投資則要求雄厚的資本以及較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，紙黃金由于避免了這兩方面“弱點(diǎn)”而成為普通投資者進(jìn)行黃金投資的最佳入門(mén)級(jí)品種。

　　紙黃金指?jìng)�(gè)人記賬式黃金，它的報(bào)價(jià)類(lèi)似于外匯業(yè)務(wù)，即跟隨國(guó)際黃金市場(chǎng)的波動(dòng)情況進(jìn)行報(bào)價(jià)，投資者可以通過(guò)把握市場(chǎng)走勢(shì)低買(mǎi)高拋，賺取差價(jià)。與其它黃金類(lèi)投資品種相比，紙黃金具有以下兩點(diǎn)優(yōu)勢(shì)：首先，紙黃金所有人所持有的只是一張物權(quán)憑證而不是黃金實(shí)物，投資者憑這張憑證可隨時(shí)提取或支配黃金實(shí)物，所以紙黃金買(mǎi)賣(mài)具有交易費(fèi)用低、操作簡(jiǎn)便的特點(diǎn)；其次，紙黃金為全額付款交易，與使用保證金交易的黃金期貨相比，雖然收益率偏低，但更加穩(wěn)健，適合初入黃金市場(chǎng)的投資者長(zhǎng)期持有。

　　那么紙黃金作為一種簡(jiǎn)便穩(wěn)妥的投資品種，該如何分析它的盈利前景呢？筆者認(rèn)為，影響紙黃金未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的因素主要有兩方面。

　　一方面，國(guó)際黃金價(jià)格是決定紙黃金價(jià)格的最主要因素，而國(guó)際金價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)則受到全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境、美元走勢(shì)、通貨膨脹率水平等方面的影響。首先，在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境呈現(xiàn)疲軟的態(tài)勢(shì)下，由于美國(guó)次貸危機(jī)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)仍然沒(méi)有完全消除，而為了回避經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，黃金將會(huì)被越來(lái)越多的穩(wěn)健型投資者所青睞。其次，由于國(guó)際黃金是以美元計(jì)價(jià)，那么美元的貶值自然會(huì)造成黃金價(jià)格的上漲，如果美國(guó)政府近期不出臺(tái)加息政策，我們判斷美元在下半年將繼續(xù)走軟，這也會(huì)支撐黃金價(jià)格在高位運(yùn)行。第三，黃金作為一種抗通脹的投資品種，往往在通貨膨脹率高企的年代獲得投資者的青睞；現(xiàn)在美國(guó)的真實(shí)利率已經(jīng)達(dá)到了3%左右，而全球各國(guó)也都在經(jīng)受高通脹的“折磨”，在這種情況下，黃金作為保值品的價(jià)值正在逐漸顯露出來(lái)。所以我們對(duì)未來(lái)國(guó)際黃金價(jià)格持樂(lè)觀態(tài)度，那么國(guó)內(nèi)紙黃金未來(lái)的上升趨勢(shì)也是可以預(yù)期的。

　　另一方面，影響紙黃金價(jià)格的重要因素是人民幣兌美元匯率的走勢(shì)。雖然我們對(duì)國(guó)際黃金價(jià)格進(jìn)行了分析，但這個(gè)價(jià)格只有換算成人民幣標(biāo)價(jià)后才能成為國(guó)內(nèi)紙黃金的價(jià)格，也就是說(shuō)，以美元標(biāo)價(jià)的黃金價(jià)格的漲幅要減去人民幣對(duì)美元的升值幅度才是紙黃金的漲幅。因此，人民幣升值會(huì)在一定程度上延緩紙黃金的上漲，這也就是為什么當(dāng)國(guó)際金價(jià)在9個(gè)月的時(shí)間里獲利20%以上時(shí)，紙黃金投資同期僅獲得了13%的收益率的一個(gè)基本原因了。

　　投資者在看好紙黃金的長(zhǎng)期投資價(jià)值時(shí)，也要對(duì)其投資風(fēng)險(xiǎn)有清楚的認(rèn)識(shí)。由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)及政治形勢(shì)千變?nèi)f化，黃金價(jià)格的波動(dòng)也是十分劇烈的，因此介入紙黃金的投資需要有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。從短期看，近期黃金價(jià)格沖高回落，正好給投資者創(chuàng)造了一個(gè)比較好的介入時(shí)機(jī)。投資者可密切關(guān)注紙黃金走勢(shì)，適時(shí)適當(dāng)介入，以不斷完善個(gè)人的資產(chǎn)組合。