白銀遭遇“黑色五月” 無定價權成國內貴金屬市場死穴

    近期，白銀的猛漲猛跌讓無數投資者如坐“過山車”。4月，白銀漲勢炙手可熱，然而，五月初，貴金屬市場突然高臺跳水，白銀成為領跌“急先鋒”。本周四，國內白銀T+D再次接近跌停。截至北京時間昨日18時30分，國際現貨銀價略回升至36美元附近。

    銀價暴跌為何發生在中國假期休市期間？為何國際投資大鱷迅速“多轉空”？這究竟是一場巧合還是一個陰謀？有專業人士認為，此次下跌為國際資本大鱷拉高出貨，“秒殺”散戶，而沒有定價權的中國市場首當其沖成為犧牲品。

    2011年4月，國際白銀價格上攻三成，直逼1980年創造的歷史高點50.35美元/盎司。然而，一場風暴正在悄悄來臨。

    5月2日，國際白銀價格忽然引爆下跌行情，當日跌幅達到8.19％；3日，白銀跌幅達5.33％；6日，銀價跌至34.66美元，一周累計跌幅高達30％。而在國內市場，5月第一周的跌幅超過25％。上海金交所白銀T+D更是出現了罕見的連日封住跌停板的單邊行情。

    在這一輪疾風驟雨般的下跌過程中，中國的投資者損失慘重。“就我了解，上周做多白銀T+D的客戶，九成都收到了銀行要求追加保證金的短信。”招商銀行[14.06 0.93% 股吧]一位理財經理透露。從民生銀行廣州分行也了解到，上周發送的強行平倉預警短信是平日的兩到三倍。

    黃金公司方面也印證了這一說法。記者從多家黃金公司了解到，在上周大跌中爆倉或者強制平倉的白銀投資客在一成以上。

    國際炒家暴跌前悄然減倉

    暴跌前，到底出現了什么？在大洋彼岸的華爾街，從4月26日開始，美國白銀ETF便開始悄然減倉。而美國商品期貨委員會4月26日公布的持倉報告也顯示，白銀投機凈多頭突降20%。完全有理由猜測，國際投機客在4月底已經對于銀價下跌“有所預感”。

    而從5月初外媒的報道中，也可以見到如下文字：“索羅斯和巴菲特早已拋盡手中的白銀，索羅斯目前正拋售黃金。”同時，4月25日和29日，芝加哥商品交易所兩度上調白銀保證金。

    與之形成鮮明對比的，是國內白銀T+D的成交量依然在一路攀升。雖然4月21日和28日上海金交所也曾兩次調高白銀保證金比例，以預警和防范風險，但從4月26日到29日，國內的白銀T+D成交總計仍超過12000億元，而在4月之前，要達到這個成交量可能需要一個月的時間。

    中國投資者沒有出逃機會

    5月2日，傳出擊斃拉丹的消息，國際白銀價格瞬間崩潰式下跌。此時正值中國五一假期，白銀T+D無法交易，不少投資者眼看著大跌，卻無法出逃。

    緊接著，芝加哥商品交易所繼續上調保證金，國際資本大鱷對待貴金屬的口風紛紛“多轉空”，一系列巧合般的事件讓白銀連跌一周。國內白銀T+D連續三天封住跌停，國內投資者“連掛單的時間都沒有”就被跌停板困住。在此期間，倘若沒有及時補交保證金，爆倉或被強制平倉幾乎無可避免。

    “許多人將白銀下跌歸因于芝加哥商品交易所提高交易保證金，其實這只是個借口。”廣東省黃金協會副會長朱志剛認為，白銀的泡沫有目共睹，暴跌其實“沒有原因”，就是莊家采用慢漲快跌的技巧，拉高出貨，換句話說，白銀完全是被有計劃打壓。

    港媒分析，如果美國當局突襲拉丹是為了美國安全的話，那么同時突襲金銀價格大概是為了美元安全。銀價一旦打破1980年1月的歷史高點，升越50美元心理大關，其勢將難以控制。

    深層原因：亞洲市場缺乏定價權

    雖然白銀交易市場大部分在西方，但是白銀實物的需求卻以東方為主，印度、中國等都是白銀的消耗大戶。2010年前11個月，中國進口白銀量占全球供給的10%以上。

    但是，高需求并沒有帶來更多的話語權。中國的金銀交易量雖然逐日壯大，但依然是“影子市場”，國內的價格不能影響國際的價格。而且，白銀價格被操縱并不是一個新鮮的戲碼，西方交易市場占據了白銀總交易量的81%，而大型投行在其中占有巨大的份額，懷疑其操縱市場并不是無稽之談。

    歷史數據顯示，金銀價格往往在亞洲節日休市時出現劇烈波動。“有兩年春節休市期間，國際金價都大幅攀升，春節一過馬上大跌。”廣東省貴金屬交易中心總經理助理王志堅回憶說。

    白銀后市

    瘋狂難再現

    毀滅性暴跌之后，本周初，白銀似乎恢復了一點元氣，連續三天反彈，價格接近40美元。但是，周三晚間，白銀又一次“跳水”，一度跌回33美元以下，周四國內白銀T+D的跌幅超過10個點。這究竟是W形筑底，還是震蕩走低的起點？

    世界白銀協會分析，2010年全球白銀投資需求量大幅增長了40%，相當于56億美元凈流入白銀市場，幾乎是2009年的兩倍；而中國上海金交所的白銀T+D交易量更是呈幾何數級增加。工業復蘇所造成的白銀需求遠遠追不上投資需求的攀升。分析師擔憂，假如投資熱度消退，將令長期銀價承壓。

    同時，值得關注的是，國際白銀基金依然在緩慢減倉。

    “5、6月份是白銀的傳統淡季，需求較少，而交易規則修改也讓白銀很難重現4月份的瘋狂。”白銀很有可能會走出震蕩向下的行情。