導讀：前白宮經濟顧問薩默斯(Lawrence Summers)為英國《金融時報》撰文表示，美國經濟的問題在于需求和自信不足，他認為只有提高借貸和支出才可以解決目前的困境。此外，他認為美國信譽最大的威脅來自持續的緩慢增長，在2011年底實行財政刺激大量的退出將為時過早；美國應該利用目前10年期利率低于3%的優勢、建筑業失業率接近20%的事實來擴大基礎設施投資，解決就業，提高需求。

　　以下是該評論摘譯：

　　即便擁有2008-2009年成功防止金融體系崩潰的政策，美國現在依舊距離“失去的十年”不遠。在過去5年中，我們的經濟增長率平均不到1%，與日本泡沫破裂后的情況類似。與此同時，美國勞動人口的比例已從63.1%跌至58.4%，這使超過1000萬人失去了工作。一些報告暗示經濟增長正在放緩。

　　除了缺乏就業機遇和收入，美國經濟表現長期低于其潛力會犧牲美經濟的未來。新的大學畢業生都搬回了父母的屋檐下，此類人數的規模在以前是不可想象的。美國全境受到影響的學區都在取消數學和科學高級課程。減少的收入和稅收是導致現在和未來出現無法接受的預算赤字水平的最主要原因。

　　你無法為一種疾病開出藥方，除非你可以精確診斷并搞清其機理。現在的高失業率問題是由于企業缺乏用人需求，而非勞動者缺乏工作意愿；這一點是顯而易見的。有三點可以證明：勞動者辭職的意愿和工作機會數量都處于接近記錄的低水平；失業率在所有人群中都有所上升；企業上升的利潤和勞動者放緩的薪酬增長暗示雇主在所有市場處于支配地位。

　　一個受需求影響的病態經濟體與正常經濟體的運作是截然不同的。通常促進增長和就業的做法不會有什么作用，反而可能產生發作用。當一個經濟體受到需求的限制，提高潛在供應不會起到什么效果。在經濟衰退中，如果人們減少貸款，提高存款，那么需求就會減少，因此減少就業。為人們設立的培訓項目可能會影響那些獲得工作的人，但在需求不振的經濟體中，這樣的做法并不會影響就業機會的總數。那些提高生產率的做法，如果無法提高需求，最終可能會減少勞動者數量，因為總產出仍然受到需求的制約。

　　放眼過去，隨著需求的迅速重現，美國經濟都從過去的衰退中強力復蘇。在一戰后兩次深度衰退后的幾年里，美國經濟增長速度為6%或更高，這在今日看起來似乎是不可能的。為什么呢？

　　通脹因素定義了傳統的戰后經濟周期。衰退后的經濟復蘇持續，有時甚至在加速，直至美聯儲用通脹控制的手段“謀殺”了復蘇。在通脹回落之后，由利率大幅降低和投資推動的復蘇幾乎是不可避免。

　　我們目前的情況截然不同。現在的貨幣政策更加審慎，經濟擴張的時間不再因上漲的通脹和聯儲的剎車縮短。自保羅-沃克爾擔任聯儲主席以來的3次經濟擴張都未因他控制通脹而縮短。由于信心過度將資本資產價格抬升的過高、財富的顯著提升導致過量借貸和支出，復蘇才結束。

　　在泡沫破裂后，人們沒有未被釋放的投資意愿。相反，市場會出現由過度投資引起的大量資本；過度自信的時期造就了閑置的房屋、沒有顧客的購物中心、沒有客戶的工廠。同時，消費者發現自己的財富不及預期、也沒有可以貸款的抵押物、受到來自債權人更大的壓力。

　　個人支出所感受到的壓力被結構性改變提升。以出版業為例，隨著本地書店被大型書店所取代、大型書店被網絡零售商取代、網絡零售商被電子書取代，這一過程中發生了兩件事。經濟體的生產力潛力得到了提高，它促進需求的能力卻受到影響，因為資源已經從傾向支出的中產階級零售商和批發勞動者轉移至不愿支出的人群。

　　那么接下來會做的是什么？現在不是討論宿命論或傳統政治企圖的時刻。金融危機中心的諷刺之處在于它是由過度自信、過度借貸、過度支出造成的；但只有提高自信、借貸、支出才可以解決此問題。無論其他政策在正常情況下顯得多么具有吸引力，它們都是無用的。

　　有關財政政策的辯論必須接受一個事實：對我們信用信譽最大的威脅來自持續的緩慢增長。有關中期緊縮計劃的討論需要關注短期增長。沒有去年秋季協商的薪資稅減少和失業保險，我們現在可能會面對雙底衰退可能性。在2011年底實行財政刺激大量的退出將是為時過早。刺激政策應該通過降低雇主和雇員的薪資稅來持續和擴大。這些做法會提高美國經濟在未來幾年內出現明顯改善的可能性。

　　與此同時，我們應該認識到推遲基礎設施的維護和替換是一種假經濟(false economy 譯者注：初期看似省錢，但長期卻導致更多資源浪費的做法)。我們應該利用目前10年期利率低于3%的優勢、建筑業失業率接近20%的事實來擴大基礎設施投資。

　　財政政策現在轉向防止未來泡沫或者可能的通脹、轉離保證足夠的需求還太早。潛在的通脹率仍在下行、借貸和投資不足超高了過度自信的任何問題。《多德-弗蘭克法》在廣義上是防止2008年危機的任何重現的合理做法；它需要得到有力的執行。但信心不足是問題的關鍵(而非信心過度)，它應該是政策的核心。

　　其他方面的政策應該考慮需求短缺，這是定義我們經濟的一個特點。奧巴馬政府通過出口控制的現代化、在海外推廣美國產品和達成貿易協定為推動出口增長做出努力。還可以對簽證政策做出改變以促進旅游業、教育、以及醫療服務的出口。近期總統有關減輕不合理監管壓力的指導也應得到有力的執行。

　　也許美國最根本的優勢在于它的恢復力。我們在2008-2009年通過果斷的行動避免了大蕭條。現在，我們可以通過對經濟現狀的認知避免一個“失去的十年”。