短短一周的風險市場承載了太多起起落落，本周市場對金銀的多空爭奪堪稱白熱化。希臘政局反復不定已經令該國銀行業面臨擠兌，而銀行業風險已經蔓延至西班牙，或有更多歐元區成員國遭殃。國際貨幣基金組織(IMF)和歐元區各國、歐洲央行(ECB)官員們紛紛出來表態，大意不外乎希望希臘繼續留在歐元區，但也一度商討希臘退出的可能及日后打算。此乃導致風險情緒重挫，黃金遭拋售的主因。
 
    不過臨近周末前，英國央行貨幣政策委員會(MPC)普森(Adam Posen)出人意料地表示，因基本經濟狀況可能并不及他今年稍早預想的情況，上月放棄要求額外刺激措施的做法也許為時過早。美聯儲(FED)最新公布的會議紀要也有“松口”之嫌。萬眾矚目的歐洲央行(ECB)是否會伸出援手填補銀行業的無底洞？美聯儲的QE3到底會不會來，又何時來？市場已經等不及揭開這些個巨大疑云了。
 
    熊市剛剛起步 抑或底部已筑成？
 
    此前有技術分析師指出，黃金的下降三角形剛剛起步，應盡快拋售手中持有的黃金，免于災禍。同樣也有分析師將在本周迎來市場主要底部區域，十年牛市料將延續。
 
    商品投資大師羅杰斯(Jim Rogers)在接受采訪時表示，現在還不是買入黃金的時候。在他準備增加黃金頭寸前，還將等待金價繼續走低。黃金已經連續上漲11年，這很不尋常，且應得到修正。若金價下跌35%或40%至1200美元，這才是正常情況的市場修正，且是應有的情況，這有利于黃金的長期走高。”
 
    巴克萊資本(Barclays Capital)商品分析師Suki Cooper說：“盡管我們認為希臘將依然留在歐元區，但美元的走強將進一步打壓黃金，因后者與風險資產走勢一致。而美國國債將獲益走高。而印度和中國兩大關鍵市場的實物金買盤已經變得疲軟。”
 
    她并稱黃金交易產品或者黃金ETF將依然具有彈性，不過仍需觀察風險因素。巴克萊近期將2012年金價預估下調至1,716美元，并料今年下半年金價為1,665美元。
 
    瑞銀集團(UBS)周三表示，盡管黃金價格反彈至1550美元/盎司上方，但是黃金價格底部仍未筑牢。瑞銀集團說，"我們使用的典型指標顯示，黃金價格最壞的情況并沒有過去。同樣的，關鍵的現貨黃金市場需求并沒有特別旺盛。雖然印度的黃金需求稍微上升至平均水平，但是并沒有太強烈。考慮到以印度盧比標價的黃金也較低，這不是一個很好的結果。目前較低的黃金價格環境，現貨黃金需求應該比較旺盛。"
 
    避險屬性難道重拾？
 
    匯豐銀行(HSBC)周五(5月18日)表示，黃金周四在美元走強、風險資產走軟的背景下大幅上漲，或表明其已經重獲部分避險屬性。
 
    該行表示：“我們認為，黃金可能重獲部分避險屬性，其具備進一步走高的能力，雖然風險資產下挫對黃金而言可能是個轉折點。”
 
    報告稱，Okayama Metal & Machinery是日本首個宣布意圖將黃金加入其投資組合中的機構，該行首席投資官稱，希望分散主權債務風險。養老金對分散風險資產的意愿或令投資需求轉向避險資產，比如黃金。
 
    野村證券分析師表示，希臘危急加重，歐元區新一輪量化寬松政策預期上升，黃金獲得支撐。
　　
    該行認為，如果歐元區采取量化寬松措施，那么歐元與美元之間的相關性將被打破，這將利好黃金。黃金價格對德國國債實際收益率比較敏感，這也支持上述觀點。
 
    V型反轉后，漲勢能否持續？
 
    加拿大豐業銀行(Bank of Nova Scotia)貴金屬主管Simon Weeks說，"很長時間以來黃金價格走勢都和歐元一致，但是周四兩者的走勢卻相反。主要原因就是美國費城聯儲公布的制造業數據較差，我認為黃金此前跌勢過度，而守住1522美元/盎司后就被投資者認為是價格反彈的好時機。"
　　
    但是，該銀行補充表示，黃金市場成交量較低，這意味著黃金價格反彈并沒有改變他們看跌黃金的觀點。
 
    德國商業銀行(Commerzbank)表示，黃金的持續下跌，罪魁禍首就是空頭投機商賣空所致。
　　
    德國商業銀行稱：“因為黃金上市交易基金(ETF)仍然沒有明顯的資金流出，金融投機商是造成黃金價格下滑的主體。這部分投機者將持續被震蕩出市場，市場調整仍將持續。一旦調整結束，黃金價格將回升。”