基本面：
　　
　　COMEX　12月黃金期貨收盤(pán)上漲12.00美元，漲幅0.70%，報(bào)1,726.00美元/盎司。1800美元成為今年黃金最難逾越的關(guān)口。在10月份，由于市場(chǎng)憂慮希臘及西班牙前景，以及全球經(jīng)濟(jì)前景的不明朗，致使美元匯率上漲，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)10月5日在達(dá)到1796.10的11個(gè)月高點(diǎn)后，一路震蕩下滑，目前正徘徊在1725美元左右附近。
　　
　　黃金價(jià)格在10月出現(xiàn)了回落行情，這是受到了基本面和技術(shù)面雙重因素影響。10月在基本面的表現(xiàn)上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好是月內(nèi)黃金價(jià)格走弱的主要因素。由于市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)有可能隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走強(qiáng)而終止QE3，因此美元受益走強(qiáng)，打壓了黃金。技術(shù)面上，由于9月黃金市場(chǎng)漲幅強(qiáng)勁，技術(shù)指標(biāo)在10月存在較強(qiáng)的修正需求，因此也是造成10月黃金下跌的原因之一。
　　
　　10月，國(guó)際貨幣基金組織宣布調(diào)低2013年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，由之前的3.9%降至3.6%，并指出經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)同時(shí)影響發(fā)達(dá)國(guó)家和新興國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，因而相繼調(diào)低美元、歐元區(qū)和新興國(guó)家的2013年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。而投資者也紛紛用拋售黃金轉(zhuǎn)而增持美元的方式進(jìn)行避險(xiǎn)，并最終與其他因素一起造成金價(jià)在10月下跌約3%的事實(shí)。
　　
　　進(jìn)入11月后，各類重要事件的集聚造成了金價(jià)的急漲急跌。11月2日，由于當(dāng)日美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月份美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門(mén)失業(yè)率較前月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，升至7.9%，已連續(xù)兩個(gè)月位于8%之下。同時(shí)，10月份美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門(mén)新增就業(yè)崗位17.1萬(wàn)個(gè)，顯示美就業(yè)市場(chǎng)逐漸改善。這份令人鼓舞的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告降低了全球央行推出更多經(jīng)濟(jì)刺激措施的幾率，也導(dǎo)致金價(jià)上周五的大跌。然而，美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)果揭曉后，由于奧巴馬的連任，市場(chǎng)預(yù)期寬松貨幣政策將會(huì)繼續(xù)，因此利空美元，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格亦直接跳漲。
　　
　　短期來(lái)看，雖然金價(jià)反彈，但技術(shù)上金價(jià)目前還只能算是上周五大跌之后的整理行情，仍有下行壓力。同時(shí)，美國(guó)大選的結(jié)果對(duì)黃金的影響僅僅是一個(gè)開(kāi)始，真正的風(fēng)險(xiǎn)是隨后的美國(guó)“財(cái)政懸崖”。此前，由于全球經(jīng)濟(jì)放緩和美國(guó)“財(cái)政懸崖”的迫近等不明朗因素影響，投資者已經(jīng)通過(guò)拋售黃金并增持美元的方式來(lái)避險(xiǎn)。美國(guó)“財(cái)政懸崖”臨近，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒將有所升溫，這或?qū)⒘?a href=http://m.stdzshenzhen.cn/fx/>美元受到避險(xiǎn)資金追捧而走強(qiáng)，并預(yù)計(jì)美元將再度升值。
　　
　　黃金的走勢(shì)將較為復(fù)雜：由于全球的貨幣政策趨于寬松，即便金價(jià)大跌也可能迎來(lái)反彈，故而黃金的中短期行情以區(qū)間震蕩為主；不過(guò)，金價(jià)更多的可能是將在短暫的反彈后延續(xù)跌勢(shì)。而第四季度末的旺盛消費(fèi)需求，則可能一定程度上支撐金價(jià)，使得其在一定的區(qū)間內(nèi)震蕩徘徊。
　　
　　美國(guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題將是支持金銀新一輪牛市的最大題材，將比歐債危機(jī)的故事更加精彩。畢竟國(guó)際金價(jià)以美元為標(biāo)的，美元信用危機(jī)對(duì)金市的支撐，遠(yuǎn)比歐元危機(jī)對(duì)金市的支撐更強(qiáng)。當(dāng)然，美國(guó)財(cái)政懸崖并不能簡(jiǎn)單地定義為一個(gè)金融市場(chǎng)的題材，其將對(duì)金融市場(chǎng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性影響。但是，如果對(duì)沖基金不將其進(jìn)行精彩的故事化渲染，就不能達(dá)到將“投機(jī)”發(fā)揮到極致的目的。故我們認(rèn)為，有朝一日美國(guó)財(cái)政懸崖題材必將被國(guó)際金融市場(chǎng)的投機(jī)主力充分利用，這將對(duì)金銀市場(chǎng)構(gòu)成極大的支撐。正是在美國(guó)財(cái)政懸崖這個(gè)看似即將明朗的題材支撐下，金銀市場(chǎng)即便出現(xiàn)調(diào)整，也不會(huì)向縱深延續(xù)，更不可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)的情況。
　　
　　技術(shù)面：
　　
　　黃金方面:
　　
　　黃金將是首先受益的種類，因?yàn)閵W巴馬所青睞的寬松貨幣政策得以延續(xù)，這為市場(chǎng)提供支撐。同時(shí)，針對(duì)美國(guó)財(cái)政懸崖的討論不會(huì)給總的美國(guó)赤字帶來(lái)實(shí)質(zhì)性影響，這意味著美元將持續(xù)貶值，又為黃金提供支撐。
　　
　　白銀方面：
　　
　　市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)主要集中在三個(gè)方面：一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與走向；二是美國(guó)大選的結(jié)果；三是美國(guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題。我們認(rèn)為，這三大問(wèn)題都對(duì)中期銀走勢(shì)構(gòu)成利好。
　　
　　操作建議：
　　
　　黃金T+D：多頭獲利了結(jié)；
　　
　　白銀T+D：長(zhǎng)線布局多單；