美元指數始于上周五的上漲，沒能壓制住金銀多頭。昨日，上海黃金和白銀期貨延續上周五夜盤期間的漲勢而大幅反彈，其中白銀期貨大漲超過5%，滬金期貨則漲逾2%。有分析認為，中國相關數據提振了黃金白銀對沖通脹的吸引力，同時提振貴金屬的需求前景，黃金白銀也因此搭上順風車打敗美元。
　　
　　“如果現在還想做空，就好比拿錢去填海一樣。”就白銀投資而言，有資深人士表示，之前空頭所寄托20.6美元一帶的防線功虧一簣。近期空頭需要暫避多頭的強勢鋒芒。
　　
　　中國數據利好超預期
　　
　　“黃金白銀大幅上漲有多重原因，但主要驅動力是中國強勁的數據遠高于預期。”有分析認為，進出口均大幅走高，被視為經濟強勁的信號，這對全球第二大黃金消費國——中國的黃金需求來說是個好兆頭。黃金白銀也因此搭上順風車打敗美元。
　　
　　據分析，近月中國出臺的一系列穩增長政策已漸顯成效，從國家統計局上周五公布的7月份主要宏觀數據來看，工業生產增速超預期反彈，PPI同比跌幅進一步收窄，進口增速轉正，都表明內需正在出現反彈跡象，加之7月投資和消費持穩，先行指標PMI反季節回升，均傳遞出經濟觸底企穩的信號。作為貴金屬的主要消費國，中國數據無疑提振了黃金對沖通脹的吸引力，同時提振了貴金屬的需求前景。
　　
　　除卻“中國因素”之外，中期研究院宏觀策略高級分析師李莉還認為，始于上周的白銀強勢，主要可能是由于市場對美聯儲關于削減量化寬松反復無常的表態已經麻木，在8月非農就業數據出爐之前，市場利空基本已經消化殆盡。就基本面而言，在投資和對外貿易的雙重拉動下，宏觀經濟短期內可能企穩，但在此之前白銀的工業需求恢復仍需一個過程，造成上漲動能不足。
　　
　　強勢美元不服眾
　　
　　“分析黃金和白銀走勢，最好還是要參考一下美元指數。”世元金行高級分析師支雅楠說，美元指數上周五的上漲，沒能拽住金銀的多頭，可見金銀多頭有多強勢。
　　
　　實際上，上周在美元指數連日潰敗的提振之下，金銀市場一掃昔日陰霾，連續突破多個前期重要阻力位，最終雙雙收陽，從前期的頹勢中暫時扳回一局。
　　
　　李莉認為，短期內白銀走勢還是要看美元的表現，如果美元繼續維持下跌走勢，則白銀可能會繼續短線上漲行情。此外，由于本次反彈更多屬于空頭回補的性質，而白銀基本面并未發生實質性改善，所以建議多頭持審慎態度。
　　
　　相關數據顯示，截至8月6日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數據顯示，投機者持有的黃金凈多頭由28366手大幅增加至51635手，增加23269手。投機者持有的白銀凈多頭由4975手增加至5467手，增加492手。截至8月9日，黃金ETF上周減持6.31噸至911.13噸，這是6月10日以來持倉首度增加。白銀ETF保持10396.73噸不變，已連續5個交易日持倉量不變。機構加倉顯示其對金銀后市看漲信心加強。
　　
　　美聯儲雷聲大雨點小
　　
　　市場對縮減QE的預期似乎也并不能阻止白銀反彈的腳步。更何況美聯儲就QE的取舍一直是“雷聲大、雨點小”。美國就業市場的改善，證明了經濟的復蘇，而經濟的復蘇將令白銀的工業需求增加，支撐白銀價格。
　　
　　實際上，從上周開始，投資者加大了對美聯儲9月縮減QE的猜測，因芝加哥聯儲主席Charles Evans、克利夫蘭聯儲主席Sandra Pianalto和達拉斯聯儲主席Richard Fisher均表達了這種可能。美國就業市場正繼續改善。上周首次申請失業救濟人數為33.3萬人，預期33.5萬人，前值32.6萬人；而過去4周平均首次申請失業人數降至危機前最低。
　　
　　對于衡量QE退出與否的另一指標——通貨膨脹率，雖然仍遠低于美聯儲2%的目標水平，但通脹正在顯示筑底的跡象。6月核心PCE指數上漲了0.22%，同比增長從幾個月前的1.02%反彈至現在的1.22%。在未來幾個月，通脹很可能繼續上漲。根據美聯儲6月份發布的經濟預測來看，按照目前的發展狀況，PCE將在2014年恢復至2%的水平，符合美聯儲為QE乃至零利率政策設定下的目標。
　　
　　但也有人士提醒說，雖然美聯儲高官們的集體轟炸最終并沒能給金銀帶來爆發式的下跌，但在QE退出路徑日益清晰的情況之下，如果未來美國經濟數據依然一路向好，那么隨著美國經濟的走強，金銀很可能會迎來空頭防不勝防的突然襲擊。