昨日，國內外金價延續弱勢反彈態勢，雙雙實現了K線三連陽走勢。分析人士指出，美國經濟數據不佳，亞洲實貨買需強勁，多頭力量不斷增加，是近期黃金價格走高的主要誘因。隨著QE縮減負面影響已經消化殆盡，短期金價或維持震蕩偏樂觀的格局。
　　
　　多頭勢力相對強勁
　　
　　一面是美國經濟數據不佳的助推，一面是基金買盤和亞洲實物黃金買需強勁，雙重利好疊加，金價持續反彈。1月20日，滬金主力1406合約價格再度上漲0.98%至248元/克，比上一交易日結算價上漲2.4元/克。紐約期金則收報1255美元/盎司，上漲0.25%。
　　
　　“短期內金價出現拉漲是可以理解的，首先，1200美元是金價強力支撐位，在此價格出現反彈屬于正常現象；其次，臨近年末機構投資者面臨倉位調整，且部分空頭獲利回吐，也使得金價上揚�！� 海通期貨[微博]研究員王茜指出，金價上沖至1250美元附近與近期美國疲弱數據的支撐也有關系，但這些短期支撐因素并不長久。
　　
　　南華期貨宏觀研究中心副總監張靜靜在接受中國證券報記者采訪時表示，近期金價上揚主要基于以下三大原因：“首先，近期美國經濟數據再現反復，市場對美聯儲1月議息會議進一步削減QE的預期正在降溫；其次，伯南克將在月底卸任，而耶倫的上臺意味著美聯儲將進入一個新的紀元，可能在貨幣政策上有一定調整；最后，黃金非商業凈多單比例持續4周反彈，1月14日當周該指標回升至10.59%，較去年12月初增加了一倍�！�
　　
　　截至1月14日當周，投機者持有的黃金凈多頭增加5126手，至凈多頭44013手。與此同時，全球最大黃金上市交易基金（ETF）——SPDR Gold Trust稱，截至上周五黃金持倉量增加7.49噸至797.05噸，為一個月來首次增加。
　　
　　“SPDR對美聯儲貨幣政策時機的把握向來十分精準，從QE1、QE2、OT、QE3到12月美聯儲公布削減QE，從未失手。除了上周五增持外，我們還看到近期SPDR減持的次數和規模也在減少，說明他們并不認為美聯儲會在1月議息會議上進一步削減QE�！睆堨o靜表示。
　　
　　王茜則表示，前期凈多頭持倉的增加主要源于之前金價的下跌引起的空頭回補，所以對于多頭資金的支撐力度并不能過于樂觀，但短期內多頭勢力相對強勁的局面是穩固的。
　　
　　QE對金價影響趨弱
　　
　　美聯儲宣布從2014年1月開始每月削減100億美元購債規模，縮減規模并不龐大且符合市場預期，使得最終QE的縮減對于各個市場影響也相對有限。業內人士認為，目前來看，QE對于金價短期內走勢影響已趨弱。
　　
　　“QE靴子的落地并不意味著金價會隨即急轉直下，雖然利空金價中長期走勢，但是美國經濟復蘇是否持穩仍然是需要市場持續關注的，由于預期已最終兌現，且1月份美聯儲宣布進一步縮減QE的概率極小，所以QE對于金價短期的影響反而相對較小�！蓖踯缰赋�。
　　
　　在中信期貨研究員朱潤宇看來，一季度的QE削減將在3月開啟，規模在100-150億美元，鑒于目前房地產市場的復蘇受到一些阻礙，而整體國債市場利率上行并不明顯，美聯儲或會選擇國債作為收緊目標，而非12月已經削減的MBS。
　　
　　張靜靜也表示，“QE退出并不會一蹴而就，但只要美國財政部繼續控制美國國債存量增速，則年內退出QE對市場利率的影響還是比較有限的，我們預計QE最晚應該在2015年一季度完全撤出，但在失業率低于6.0%（同時，勞動參與率不低于65%）前，美聯儲應該不會啟動加息周期�！�
　　
　　展望后市，王茜預計，指數基金調倉行為在1月15日左右結束，而實物需求在春節后繼續促使金價上漲動力亦不足。她認為，目前黃金的反彈主要還是來源于投資者情緒的變化，之前對于QE縮減的預期已然褪去，短期內投資者心理上并不存在過分利空于金價的因素，所以近期金價會維持震蕩偏樂觀的格局。
　　
　　金頂集團研究認為，從宏觀面及資金流動的方向可以看出未來金價中長期仍是以弱勢為主，但強勢四連陽的周線也說明春季來臨之際，看好后市的投資人在逐漸增加，整體上雖然美元指數也在反彈，但是難以阻擋黃金多頭進攻的步伐，這將促使更多的參與者相信在本周黃金價格的后市表現仍將大有作為。
　　
　　從技術上看，張靜靜研究認為，如果黃金能夠突破1255-1274.5美元的阻力帶，則可以上看至1313.6美元，但能否到達這個位置，還要看美聯儲貨幣政策的節奏。但她認為，美聯儲加息周期之前的任何反彈仍然都是中長期空單入場的好時機。