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首季國際收支維持“雙順差”，二季度資本凈流入壓力或緩解

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2014-6-19 分享到：

　　中國首季國際收支的最終數據繼續維持“雙順差”格局，來自資本項目的貢獻遠超過經常項目。分析人士指出，二季度資本凈流入壓力將明顯緩解，央行正在施行的退出外匯日常干預的舉措可能大幅縮窄二季度國際收支的雙順差規模，從而令國際收支更趨平衡。
　　
　　2014年第一季度，我國經常項目順差431億元人民幣，其中，按照國際收支統計口徑計算（下同），貨物貿易順差2471億元人民幣，服務貿易逆差2009億元人民幣，收益順差201億元人民幣，經常轉移逆差232億元人民幣。資本和金融項目順差5749億元人民幣，其中，直接投資凈流入3283億元人民幣，證券投資凈流入1367億元人民幣，其他投資凈流入1090億元人民幣。國際儲備資產增加7677億元人民幣（不含匯率、價格等非交易價值變動影響，下同），其中，外匯儲備資產增加7698億元人民幣。
　　
　　按美元計價，2014年第一季度，我國經常項目順差70億美元，其中，貨物貿易順差404億美元，服務貿易逆差328億美元，收益順差33億美元，經常轉移逆差38億美元。資本和金融項目順差940億美元，其中，直接投資凈流入537億美元，證券投資凈流入223億美元，其他投資凈流入178億美元。國際儲備資產增加1255億美元，其中，外匯儲備資產增加1258億美元。
　　
　　2014年堪稱人民幣匯率雙向波動的元年，人民幣單邊升值的預期基本被打破，且央行退出日常干預的跡象明顯，人民幣兌美元即期年內雙向波動趨勢非常明顯，這可能令未來外匯儲備增量下降，資本項下的順差規模大幅縮小，但尚無虞資本外逃。
　　
　　中國國家外匯管理局周四稱，今年一季度經常項目順差70億美元，其中，貨物貿易順差404億美元，服務貿易逆差328億美元；同期，資本和金融項目順差940億美元，其中直接投資凈流入537億美元，證券投資凈流入223億美元。
　　
　　二季度估計仍是雙順差，但規模比一季度小很多，央行退出日常干預將導致經常項目順差被資本項下的流出所消化，但這種資金外流更多是藏匯于民的行為所致。
　　
　　考慮都目前的匯率環境，二季度個人和企業更傾向于藏匯于民，外匯存款將明顯增加，顯示出資本項下的流出增加，但這種流出并不是資本外逃的概念。
　　
　　實際上，最新數據亦顯示了這一跡象。5月人民幣匯率雖然小幅升值0.2%，中止此前連續三個月貶值行情，但當月代客結售匯順差創10個月新低，且遠期累計未到期凈結匯亦為年內新低，顯示人民幣貶值預期持續發酵，近期和遠期看多人民幣力道持續減弱。
　　
　　外管局數據并顯示，首季度國際儲備資產增加1,255億美元，其中，外匯儲備資產增加1,258億美元。
　　
　　中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿最新表示，人民幣匯率未來走勢主要方向仍是雙向波動，且彈性繼續加大，這也是今后資本項下開放條件下，管理短期資本流動所需要的機制。