周五(6月3日)，美國政府公布的數據顯示，美國5月非農就業人數創近6年以來的最低水平，僅增加3.8萬，遠遠低于普遍預期的16萬人，為2010年9月下降5.2萬人以來的最弱月度水平。過去兩個季度美國GDP的增速放緩限制其雇傭步伐。經濟學家們認為，該數據將導致美聯儲推遲加息，且至少推遲至7月份。
　　
　　※ 前值未大幅下修或無醫療行業支撐，非農或為負值：
　　
　　更糟的是，此前兩個月數據被大幅下修。4月份數據從增加16萬人修正為增加12.3萬人，而3月份數據被下修為增加18.6萬人，初值為增加20.8萬人。兩個月修正后總計減少5.9萬人。第二季度月度均值目前為增加8萬人，為2010年第三季度下降5.2萬以來的最低水平。如果前值為出現大幅下修，此次非農就業僅略微持平。
　　
　　此外，此次非農報告中唯一的亮點是醫療行業，如果不是5月份美國醫療行業就業增加5.54萬，美國5月非農將會變為負值。
　　
　　※ 不能只歸咎于罷工，美國經濟基本面虛弱：
　　
　　5月份非農就業人數的嚴重疲軟遠遠不能只歸咎于Verizon罷工帶來的影響，而是暗示美國經濟基本面的虛弱。全面的疲軟和此前兩個月的大幅下修表明，有更大的因素在發生作用。
　　
　　※ 失業率下降受益于退出勞動隊伍的失業者增加：
　　
　　糟糕的就業人數令失業率下降帶來的任何積極意義都黯然失色，有兩個主要原因：（1）、失業率并非因積極理由而下降；(2)、就業人數是一個比失業率更好的經濟活動同步指標。
　　
　　美國5月份失業率雖然從5.0%降至4.7%，但過去兩個月，退出勞動力隊伍的失業人員數量占總人口的比例創下兩年來最大升幅。周五發布的非農就業數據顯示，雇主5月份招聘數量為近六年最低水平。如下圖：
　　
　　現在對美聯儲來說，要證明經濟在經歷第一季度增長停滯后已實現自我修復，6月份的會議現在看來絕對為時尚早。但7月份加息依然是可能的，前提是一系列數據在本季度晚些時候出現反彈，包括招工的速度。7月FOMC會議前還有一次就業報告公布。
　　
　　如果美聯儲主席耶倫在6月6日發表講話時以及6月21-22日再次在國會作證時，并非全心全意地捍衛7月加息的可能性，那么美聯儲在2016年實現兩次加息的概率將大大下降。
　　
　　※【各大投行觀點綜述】
　　
　　★ 加拿大蒙特利爾銀行
　　
　　美國5月就業數據的疲軟可能反映了此前經濟的低迷，但也顯示企業情緒的惡化。
　　
　　但是，如果就業狀況在6月份改善，英國也選擇留在歐盟，那么美聯儲很可能會在7月份采取行動。
　　
　　★ 東京三菱日聯銀行
　　
　　市場會抓住就業參與率從62.8%降至62.6%，認為失業率的下跌是以工人退出就業大軍作為代價的。
　　
　　但其認為是技術性原因，存在一個長期趨勢，即由于嬰兒潮一代逐漸達到法定退休年齡，因此更多人退出勞動力的行列。但必須要把數字放到環境里來看，這個數據的波動性非常大。
　　
　　★ 彭博行業研究
　　
　　威瑞森通訊公司(Verizon)罷工令非農就業人數增幅被砍去3.7萬；隨著工人回到就業崗位，6月非農報告將得到約4萬人的提振。
　　
　　這份非農就業報告令美聯儲在今夏晚些時候加息的目標變得極為復雜；7月份加息依然是可能的，前提是一系列數據在本季度晚些時候出現反彈；如果美聯儲主席耶倫在6月6日發表講話時以及6月21-22日再次在國會作證時并非全心全意地捍衛7月加息的可能性，那么美聯儲在2016年實現兩次加息的概率將大大下降。
　　
　　★ 法國巴黎銀行
　　
　　與其預期相比，最大的意外是建筑業和批發行業。報告唯一的亮點是醫療行業。法國巴黎銀行認為，美聯儲將把此份報告視作“消極的”，從而在2016、2017年維持利率“不變”。
　　
　　(注：美國5月建筑業就業人口減少1萬，批發行業減少1萬人)
　　
　　★ 凱投宏觀
　　
　　美國5月份的非農就業數據并不足以證明美國經濟瞬間進入崩潰狀態。美國第二季度GDP增速“顯然加速了”，且“其他所有的就業市場指標均維持健康的水平”，例如首次申領失業金、崗位空缺數、ADP報告等。
　　
　　即便如此，5月的數據“也可能足以令美聯儲將下一次加息推遲至9月”。
　　
　　★ 德意志銀行
　　
　　不盡人意的就業報告，加上英國退歐隱憂，消除了6月份加息的可能性，7月份加息的概率也大大下降。
　　
　　7月份加息概率目前在28%左右，可能不會再下降很多，因為美聯儲將會明確表示，美國接近充分就業，而作為維持緊縮傾向的基礎，政策具有高度適應性。
　　
　　★ FTN
　　
　　從統計上來看，有充足的理由淡化這份報告，美聯儲以及市場可能最終會這樣做，但也并不會在本月加息。非農就業數據出現越來越多的負面修正可不是顯示就業市場健康的信號，不管美國聯邦公開市場委員會從其他經濟指標或者褐皮書中能看出什么來。
　　
　　經濟學家們可能會開始為5月份的數據表現找借口了，他們會看較長期的趨勢表現，預計4個月的趨勢水平最終會迎頭趕上，這可能要借助于6月份數據出現大幅反彈。
　　
　　周五的數據即便是加上Verizon罷工的3.5萬人，也只有7.5萬人左右。
　　
　　★ 摩根大通
　　
　　美國雇傭增速放緩的狀況在各個行業都相當普遍，也對經濟動能和前景提出了一些疑問，可以說，數據消除了6月加息的可能性。要7月有所行動，需要數據出現相當顯著的反彈。
　　
　　摩根大通維持年內加息兩次的預期，分別在7月和12月。
　　
　　★ 瑞穗銀行
　　
　　雖然數據遠低于預期，但失業率下降和小時薪資的表現顯示，美聯儲會希望觀察，非農數據未來是否會上修。
　　
　　貨幣政策方面，“6月加息行動已經排除可能性了，但可能無法排除是否在7月加息”。
　　
　　★ 西太平洋銀行
　　
　　月度表現開始變得比這次危機后經濟復蘇時期的低迷階段的平均狀況要更加疲軟。美國3個月非農就業均值為增加16.6萬，創2012年中以來的最低水平。數據也許只是顯示就業市場回到了符合過去兩個季度經濟疲軟表現的狀態，第一季度GDP增長0.8%，去年第四季度增長1.4%。
　　
　　★ 瑞士信貸銀行
　　
　　盡管此前就業增幅已經出現相當穩定的減緩勢頭，但5月份的報告加劇了這種趨勢，令形勢看上去更加嚴峻。數據的問題在于它實在太疲弱了；僅從單月數據中很難看到清晰的信號。
　　
　　6月份加息的可能很明顯不存在了，7月份可能也沒有了；需要見到更多信號確認就業市場的疲軟，或者是企業招聘重新加速，這正是瑞銀所預期會出現的情況。瑞銀維持美聯儲今年將加息兩次的預期，分別是在9月份和12月份；美國第一季度就業指標表現強勁但支出數據疲弱，第二季度似乎剛好相反。
　　
　　★ 路透行業研究
　　
　　美國5月非農就業報告令人大跌眼鏡，季調后非農就業人口僅增3.8萬，說明罷工對美國非農數據的拖累大于預期。雖然失業率降至4.7%，但是這是因為勞動力人口減少所致，預計美聯儲6月加息幾無可能。美國勞工部稱，5月份礦業就業人數持續減少，而信息行業就業崗位因Version公司罷工而出現大幅的減少。