諺語"寧為太平犬,莫做亂離人"是一句公認的詛咒.在召開政策會議決定利率時,全球兩大央行的官員可能對此甚為贊同.

　　美國監管機構同華爾街頂級銀行的高層之間周末進行的談判似乎不太可能得出一項救援計劃,這令雷曼兄弟的前景一片灰暗.而一周之前政府剛剛接管抵押貸款融資巨擘房利美和房貸美.

　　有關美林可能被美國銀行收購,以及美國國際集團(AGI)可能準備大規模出售資產的報導更是令情況愈加復雜.

　　單單是這些事件就足以使利率前景蒙上陰云,但在美國聯邦儲備理事會(FED,美聯儲)周二召開會議前,全球范圍內經濟數據惡化使得整體圖景更為有趣,或者說更為復雜.

　　對于日本央行而言亦是如此,在衰退憂慮彌漫國內市場而全球通脹風險尚未完全消退之際,該央行將于周三開始為期兩天的會議.

　　盡管商品價格開始下降,油價自7月中旬的高位跌至每桶100美元左右,但其中也反映出全球需求放緩的跡象,這對推動日本經濟的出口行業而言是壞消息,令央行決策者面臨的問題更為復雜.

　　歐洲的圖景亦不明朗.周二公布的8月通脹率料確認為3.8%,幾乎是歐洲央行(ECB)樂見水準的兩倍,而德國的投資者信心很可能仍在紀錄低位附近徘徊,盡管該數據8月略有改善.

　　與此同時,金融市場動蕩令投資者更加難以衡量利率走向以及何時會有利率變動.

　　瑞穗證券的債券交易主管Ted Ake稱:"我認為市場最終會穩定下來.在此之前,有多少企業會關張或在逆勢中抗爭,我想這一點沒人知道."

　　分析師普遍預期美聯儲本周將維持利率不變,在之後一段時間內亦會按兵不動.一旦金融業塵埃落定其經濟企穩,那麼最終會小幅上調利率.

　　但最近一波的憂慮情緒使得部分債市投資者相信,下一次利率舉措很可能是降息,而非升息,并且他們認為今年稍晚降息的幾率上升.

　　上周五美國短期利率期貨走勢顯示,年底前美聯儲降息的隱含幾率約為34%,高于周四的28%.

　　若市況更加混亂且經濟狀況惡化,油價下跌且美元企穩可能會給予美聯儲更大的降息空間.

　　**"亂世"**

　　在美國樓市榮景達到頂峰之後的兩年,美國金融市場出現了新一波的震蕩.而不到一年之前美國股市主要股指還創下了紀錄高位,而今卻在熊市中苦苦掙扎.就業市場亦一片慘象.

　　全球投資者亦將考慮美國金融體系最近的"搖撼"對全球經濟意味著什麼.

　　鑒于此,分析師幾乎沒有理由對本周的美國經濟數據抱樂觀看法,盡管上個月原油價格下跌可能會使消費者物價指數(CPI)回落.

　　周二和周三的樓市數據可能再度提醒人們,房價下跌導致了當前的經濟困境,并引發了即便是飽經滄桑的華爾街老手亦認為是最嚴重的金融震蕩.