外匯市場與道指、石油和金融市場脅迫的相關度愈來愈強

　　外匯市場繼續與一大批資產類型緊密聯系，特別是美元和日元對道指、石油和其他的主要風險指標非常敏感。事實上，歐元/美元和道指的相關度在近期明顯上揚。

　　最強烈的相關度

　　美元/日元和美國道瓊斯工業指數

　　目前美元/日元和道指的相關度正接近十多年來的最高點，因風險厭惡情緒繼續上揚。全球股指每每下跌，均會鼓勵投資者將低息貨幣日元的空頭回補，跟隨全球的金融去杠桿化主題。若道指和其他主要股市下滑，將可能進一步推高日元。

　　澳元和美國道瓊斯工業指數

　　澳元和美國道瓊斯工業指數的相關度已接近前所未有的高水平。金融市場的去杠桿化主題繼續主導整個匯市，沉重打擊了商品貨幣。鑒于商品價格和股市同時下滑，許多投資者被迫減持澳元多頭頭寸。若全球去杠桿化持續，將可能繼續打壓澳元，并對道指走勢更敏感。

　　歐元/美元和日元

　　歐元和日元的負相關度愈來愈強，主要是因為兩者的利率差異。一方面，越來越多的投資者借入日元然後投資到其它貨幣。另一方面，杠桿投資者青睞之前持續上揚的歐元。因此，大型的金融去杠桿化(類似于2001年技術泡沫破滅時)導致日元/美元和歐元/日元的相關度變成負數，盡管兩者都是以美元為基礎。

　　最疲弱的相關度

　　歐元/美元和金價

　　隨著全球風險厭惡情緒成為黃金價格走勢的主要推動因素，金價與美元的相關度明顯減弱。在當前全球去杠桿化持續的情況下，事實上，黃金作為避險資產的吸引力已降低。因此與美元的相關性很弱，因美元在金融市場動蕩之際受益更多。