金融市場信心在花旗集團獲得美國政府的援助以及美聯儲推出新型信貸工具后得到明顯改善，風險厭惡情緒的緩解打壓美元走低，導致美元指數四周來首次收陰。由于本周感恩節前后市況清淡，歐元與英鎊兌歐元周內一度趁機攀上1.30與1.55上方。但因節日前夕公布的美國耐用品訂單、消費者信心、個人支出及預售屋銷售等數據令人擔憂，使黯淡的全球經濟前景再度成為市場關注的焦點，以及投資者對美國政府救助措施將產生多大成效感到疑惑，避險資金回流從而導致高息貨幣回吐部分漲幅。 ◎ 美國政府再度出臺巨額救助措施 埋下重大通脹隱患 美國聯邦監管部門上周日宣布與花旗集團(Citigroup)達成一項協議，將向該公司提供大量擔保、資金獲取渠道和資本金。 聯邦政府將為花旗集團約3,060億美元的貸款和抵押貸款支持證券提供損失擔保，而美國財政部已同意向該公司再注入200億美元資本。 此外，美聯儲本周二宣布了一項總額8,000億美元，旨在提振消費信貸和抵押貸款支持證券市場的新計劃，以空前的力度加大對信貸市場的支持。 美聯儲宣布，將從下周起通過一系列競價拍賣收購最高1,000億美元政府資助企業(GSE)債務，同時計劃在年底開始前收購至多5,000億美元由政府資助企業擔保的住房抵押貸款支持證券。 根據名為定期資產支持證券貸款工具(TALF)的新方案，紐約聯儲將向那些由高評級消費貸款和小型企業貸款支持的資產支持證券持有者提供至多2,000億美元的無追索權貸款。政府官員希望該計劃能在明年2月份前實施。 美聯儲表示，近來政府資助企業債券和這些企業擔保的抵押貸款的息差出現顯著擴大。而舉行這類拍賣的目的是降低這類企業的融資成本和進一步方便購房者的信貸獲取，這將轉而支撐住房市場并為在更廣的范圍內促進金融市場狀況改善。 摩根大通(JPMorgan Chase)的經濟學家Michael Feroli表示，預計拍賣將顯著改善抵押貸款市場狀況，并將對住房市場乃至整體經濟產生積極的影響。 對于美聯儲此番最新推出的重大救市舉措，分析人士稱，若干救助方案將給美國帶來巨大的債務壓力，如果投資者對美國的債務管理能力失去信心，美元可能會在無意之中成為美國政府拯救信貸市場努力的犧牲品。 一方面，如果美國政府的措施能夠使信貸市場恢復正常，投資者被迫出售資產并買進美元避險的操作將無法再支撐美元；另一方面，美國財政赤字的不斷擴大也會使投資者拒絕美元。 另外，新的貸款安排將使不斷膨脹的美聯儲資產負債表規模進一步向3萬億美元發展，促使聯儲朝著定量寬松貨幣政策(亦即通過增發貨幣為市場提供資金)邁進一大步。 分析師們表示，定量寬松貨幣政策可能使通脹壓力加大，削弱美元幣值。此外，全球美元供給的增加不但來自對美國公司的注資，也來自美國和其他國家的貨幣互換協議，這些都會削弱美元相對于其他貨幣的價值。 ◎ 英國與歐盟分別推出200億英鎊與2000億歐元刺激計劃 英國財政大臣達林(Alistair Darling)周一宣布了一套總規模為200億英鎊的財政刺激方案，計劃通過減稅的方式來緩解日益嚴峻的經濟低迷形勢。 這套財政刺激方案的資金總量約占英國國內生產總值(GDP)的1%。 達林表示，在2008年12月1日至2009年年底期間，將把增值稅稅率由17.5%調低至15%，將對于5月宣布的2,200萬英國居民實施永久性減稅。 為安撫市場對公共財政的擔憂，達林稱，從2011年4月起，他將對高收入人群實施45%的新稅率，并將企業的國民社會保險稅(National Insurance Contribution)稅率調高0.5個百分點。 受英國政府的刺激計劃推動，英鎊本周走勢較為穩固，連續第二周收高。 繼英國之后，歐盟本周也高調出臺了一項規模2,000億歐元的經濟刺激計劃，總額相當于歐盟GDP的1.5%。而由于該計劃包括了此前歐洲各國宣布的諸項財政刺激計劃，并非完全是新增撥款，并且歐盟各國之間分歧嚴重，2,000億歐元并沒有全部到位。因此，在外界看來，歐盟的刺激計劃并不"刺激"，無法防止歐盟明年跌入更深的衰退中。這從而將給歐元帶來更多下行壓力。 ◎ 關注下周四大央行貨幣政策會議與關鍵經濟數據 展望下周，澳洲聯儲、新西蘭聯儲、英國央行與歐洲央行將相繼公布利率決定。市場普遍預計，這四大央行將繼續調降關鍵利率水平，以緩解信貸緊縮帶來的影響，刺激經濟發展。 周一，德國 10月實際零售銷售(年率)(1201-1203公布)，德國 10月實際零售銷售(月率)(1201-1203公布)，加拿大 9月GDP(月率)。加拿大 第三季度GDP(季率)。加拿大 第三季度GDP(年化季率)，加拿大 第三季度GDP平減指數(年率)，加拿大 第三季度未季調GDP(年率)，美國 11月ISM制造業采購經理人指數 周二，澳大利亞 10月季調后零售銷售(年率)，澳大利亞 10月季調后零售銷售(月率)，澳大利亞 第三季度經常帳(澳元)，瑞士 11月消費者物價指數(年率)，瑞士 11月消費者物價指數(月率)，歐元區 10月生產者物價指數(年率)，歐元區 10月生產者物價指數(月率) 周三，澳大利亞 第三季度GDP(季率)，澳大利亞 第三季度GDP(年率)，歐元區 10月零售銷售(年率)，歐元區 10月零售銷售(月率)，美國 第三季度非農業單位勞動力成本終值，美國 第三季度非農業生產力終值，美國 11月ISM非制造業指數，美國上周EIA原油庫存變化(桶)(至1128)，美國 11月ICSC-瑞銀連鎖店銷售(年率) 周四，澳大利亞 10月季調私營營建許可(年率)，澳大利亞 10月季調私營營建許可(月率)，澳大利亞 10月季調營建許可(年率)，澳大利亞 10月季調營建許可(月率)，澳大利亞 10月商品及服務貿易帳(百萬澳元)，瑞士 第三季度GDP(季率)，瑞士 第三季度GDP(年率)，歐元區 第三季度GDP修正值(年率)，歐元區 第三季度GDP修正值(十億歐元)，歐元區 第三季度季調后GDP修正值(季率)，美國 上周初請失業金人數(至1129)，美國 10月工廠訂單(月率)，美國 10月耐用消費品訂單修正值(月率) 周五，德國 10月季調后制造業訂單(月率)，德國 10月未季調制造業訂單(年率)，加拿大 11月失業率，美國 11月非農就業人口變動(萬人)，美國 11月失業率，美國 11月制造業就業人口變動(萬人)，美國 10月消費信貸變動(美元)。
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