美元本周一大跌后，一連兩天窄幅整理，截至北京時間周三17：10，美元指數暫報85.750，略有下跌。美國拯救汽車方案初步達成，這對美元構成一定壓力。周三中國公布的出口額下滑，為美元提供一些支撐，并打壓商品幣種。預計本周及下周美元還有上漲機會，因當前正是各國公布工業產值密集期，料指標會十分難看，這有利于美元。

　　汽車業金援方案暫壓制美元

　　周二消息顯示，美國民主黨議員已與白宮就提供三大汽車公司150億美元金援達成協議，本周該法案將于參眾兩院表決，最早會在周三稍后。據悉，一些共和黨議員目前仍拒絕提供貸款給汽車公司，不過在多數情況下，最終投票時一般能通過。

　　反對者意見主要是怕錢花后仍然救不了汽車公司，這樣汽車公司就成了“無底洞”，美國政府等于被其綁架，未來將進退兩難。民間對救汽車公司頗有微詞，比如美國銀行周一發表一項報告指出，通用汽車終究無法逃脫破產命運，援救計劃僅能延緩其破產時間。《紐約時報》有文章說美國政府援救汽車公司“是在冒險”。

　　汽車方面的好消息引發投資者風險偏好度提升，這打壓了美元和日元。日元兌澳元和新西蘭元明顯下跌，但兌美元基本維持強勢。

　　美國刺激經濟大手大腳，救援企業也大手大腳，這造成國債發行量極大，有分析師認為美國救市總額可能須達到4萬億美元才有效。關于巨額國債和赤字，市場對此暫不以為意，目前國債收益率并未因供應量增加而下降，反而大幅上升，反映出國際投資者依然對美元貨幣有信心。

　　赤字過大構成美元隱憂

　　本周美國財政部發行的300億美元一個月期國庫券的中標利率為零，超額認購倍率是四倍，表明市場仍視美元資產為安全避風港。本周財政部另外發行的3個月期國庫券的中標利率為0.005%，為1929年來最低。中長期國債也是如此，美國10年期國債收益率周二下跌0.11個百分點至2.63%，該債券曾于12月5日收益率跌至2.505%，創至少1962年以來最低。

　　投資者持有此類資產目的是想從債券上漲獲益，以上述3個月期國庫券為例，該債券周一發行，周二就有所上漲，收益率變成負0.01%。

　　表面上看情況似乎樂觀，但摩根大通調查顯示，本周起美國國債投資者已開始有所警覺，為4個月來首見。根據摩通調查數據，本周看漲國債者比例減去看跌者的比例降到負6個百分點，而再前一周為正13個百分點。

　　另有一個不好征兆是美國政儲公債的違約交換合約 (CDS)上漲，比如保護5年期美債違約交換合約CDS已升至65個基點，這甚至高于極少數公司債的CDS報價，如制藥公司BaxterInternationalInc.的CDS只有57.5個基點。

　　總而言之，投資者未來應對美債走勢保持高度關注，若未來美國當局的信用度確實在下滑，那么屆時就應平倉美元多單。

　　短期內美元有望上漲

　　彭博新聞社本月4日至9日對51位經濟學進行調查，他們平均預測美國明年的家庭支出將下降1%，是日本偷襲珍珠港以來最大降幅。調查顯示，明年年中時，經濟將連續第4個季度萎縮。

　　哈佛大學經濟學教授JeffreyFrankel說：“這足以嚇倒我，消費者長期以來一直背負擴大需求的重任，他們自己的收入平衡已出現了問題。”瑞銀證券資深經濟學家Sullivan說：“這是嚴重的衰退，很有可能打破大蕭條以來創下的GDP連降16個月的記錄。

　　周二經濟指標極差，下午法國公布的10月工業產值為下滑3.2%，遠差于預測的下滑0.6%；意大利公布的10月工業產值降1.2%，預測是降1.0%；日本上午公布的10月機器訂單降4.4%，而預測是降3.9%。本周及下周初，包括美國、中國在內的特大經濟體均將公布工業產值數據，料不是太好，很可能會帶來風險厭惡情緒上升，進而支撐美元上漲。周三午后，中國公布的出口數據和進口數據較差，均差于公布前人們預期，該因素及上述法國、意大利產值數據，均暗示其他地區工業產值也可能極差。

　　下周美聯儲議息會議極可能減息至0.25%，該因素未必是美元利空，因為美聯儲此舉基本上封堵了未來繼續減息的空間，而此時市場依然可以預期歐元區還有較大減息空間，這種情況下美元就可能繼續上漲。