“進入6月下旬以來，面對諸多利空因素的沖擊，IRS品種所表現出的敏感性要明顯強于現券品種�！敝袊y行(601988,股吧)交易員董德志指出。
1年期品種由6月初的1.35%上行到1.79%，3年期品種也由月初的1.92%上行至2.44%。上周，IRS的漲幅都比較大，不少期限的產品上漲了近20個基點。
中信證券(600030,股吧)一位債券分析師表示，利率波動幅度和凍結資金總規模呈現較強的正相關關系。他認為，大盤股成渝高速的A股登場將會給利率市場帶來更大沖擊。
“盡管證監會的IPO新規對申購資金的規模產生了一定限制，但根據近期的申購情況來看，成渝高速IPO凍結的資金規模依然有望達到6000億元左右�！敝行抛C券這位分析師表示，初期中小盤新股的發行對流動性的影響并未超出預期，但大盤新股發行的開閘將給資金面帶來更大壓力，貨幣市場利率將隨之出現波動，IRS也將進一步上漲。
公開市場利率上升加劇貨幣政策調整預期
不過，董德志指出，IPO帶來的影響具有結構性和暫時性，影響主要體現在短期內，而公開市場發行利率的變化是一種更為長期的持久性的影響。目前來看，市場對下半年貨幣政策調整的預期日益濃厚，為IRS的強勁上漲添了一把火。
7日，央行在公開市場進行了900億28天正回購，中標利率為1%，較上周同期限品種0.95%的利率進一步上漲5個基點；同時，央行進行的800億元91天正回購，中標利率也同步上行了5個基點至1.05%。這是公開市場發行利率自上周打破平穩走勢以來，連續第二周走升。
央行這一密集回籠資金的行為使得市場對貨幣政策在下半年即將出現微調的預期愈發濃厚，不少人士認為，信貸快速增長、流動性的充裕引發的通脹風險將促使央行進行政策調整。
中信證券上述分析師表示，上半年信貸的超預期增長使得資本市場流動性十分充裕，因此貨幣市場利率半年來一直處于歷史低位，市場對未來流動性是否可持續、央行貨幣政策是否將有變化的擔憂，導致近期以來貨幣市場利率的上升。這樣一來，央行為保證實現回籠資金又提高了正回購和央票的發行利率，從而反過來又加劇了市場對貨幣政策調整的預期。
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