匯改四周年人民幣對美元累計升值達15.77%

　　截至7月28日17點20分，美元對人民幣匯率中間價收報于683.09。今年以來，人民幣對美元有效匯率已經累計貶值近5%。隨著中國經濟率先走出經濟危機泥潭，市場上對于人民幣升值的預期又一次甚囂塵上。

　　7月28日，首輪中美戰略與經濟對話在華盛頓舉行，會議內容又成了各方關注的焦點。《人民日報》本周三的社論中有這樣一句話：“在金融危機大背景下，‘焦頭爛額’的美國不會再將人民幣升值問題舊事重提，但就中國而言，人民幣匯率改革以及經濟結構調整問題，還需未雨綢繆。”

　　人民幣升值路線圖

　　2005年7月21日，中國人民銀行宣布，經國務院批準，自即日起，中國開始實行以供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節的浮動匯率制度。央行同時決定將次日的美元對人民幣交易價格調整為1美元兌8.11元人民幣，這次被金融界稱為“匯改”的又一次匯率改革吹響了人民幣升值的號角。

　　從2005年7月22日到2006年5月，從8.11到首次破八，近一年的時間人民幣對美元僅升幅1.5%；2008年4月11日人民幣對美元中間價首次破七，這其中有流動性充裕及外匯儲備不斷攀升的因素，2007、2008兩年間，人民幣對美元分別升值5.5%和10.9%。但自2008年下半年開始，人民幣上升趨勢減緩，其中更是在2008年7月底走出了“10連陰”這樣罕見的行情，到現在的6.8309，四年的匯率改革使人民幣對美元匯率累計升值幅度達到15.77%。

　　不僅僅對美元呈現單邊升值，實行匯改以來人民幣對其他貨幣也升值不少。按照四周年紀念日7月21日的中間價為準，4年來人民幣對歐元、日元、港幣、英鎊分別升值了3.4%、1.16%、20.66%和33%。

　　隨著國際上對人民幣的升值預期逐漸走強，熱錢又像2005年環球豪賭人民幣升值時的情形一樣，準備群體圍攻人民幣。據外管局最新數據顯示，外資在上半年特別是二季度加快流入中國。截至6月末，中國外匯儲備達到2.13萬億美元，其中僅僅第二季度就增加了近1800億美元，為第一季度的兩倍多。

　　從單盯美元到參考一籃子

　　2008年1月5日，牛市行情最猛烈的時候，著名財經評論家水皮就在成都說過一句話：“什么時候人民幣升到了頭，什么時候牛市也就走到了頭。匯率是決定目前股價的長期因素。”A股市場其后在2008年的走勢徹底地驗證了水皮的言論，隨著人民幣升值幅度趨緩甚至階段貶值和金融危機的愈演愈烈，股市也在不斷跳水，將牛市的輝煌一筆抹去。

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　　中國銀行首席匯率分析師譚雅玲在接受《華夏時報》記者采訪時說：“雖然在高端市場上股匯聯動性強，但是回顧當時的中國股市，除了當時牛市第一階段勉強出現了股市和匯市聯動外，其他兩個階段沒有必然的聯系。”

　　人民幣實行匯改四年，回首四年歷程，譚雅玲評論說：“四年多的匯改歷程，人們過多地關注了人民幣的價格變化，而未注意到我國匯率制度的深層次變化，從單一緊盯美元發展到現在的參考一籃子貨幣，再到現在的推動人民幣國際化，可以說匯率改革在市場上的影響很大，但是具體程度還不是很確定。”

　　在談到人民幣將來的走勢時，譚雅玲分析說：“近期人民幣得到經濟形勢支撐，美元主線隨從策略變化，美國出于自己的利益放任美元貶值，美國的經濟復蘇情況良好，我個人認為比中國復蘇得好，美元主線雖然對歐元在跌，但對日元在漲。未來美元貶值會加快，人民幣相對于美元升值幅度會趨緩，長期可能會保持現狀或者小幅貶值。”