9日，人民幣對美元匯率中間價為6.8292，創(chuàng)今年5月26日以來新高。分析人士認為，短期內(nèi)人民幣匯率走高與美元走低有關(guān)，但年內(nèi)難見大幅升值行情。

　　短期無升值基礎(chǔ)

　　最近幾個交易日，美元震蕩走低，以黃金為代表的大宗商品價格則保持強勢。受美元大幅下挫影響，人民幣對美元匯價明顯走強。9日，人民幣對美元匯率中間價創(chuàng)3個月以來新高。同時，由于近期美元持續(xù)下跌，以海外NDF（無交割遠期外匯）計量的人民幣升值預(yù)期有所強化。

　　興業(yè)銀行資金運營中心資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委指出，近期人民幣對美元匯率中間價走高，主要是美元跌破前期低位所致。不過，也有另外一種可能性，即人民幣有可能擴大波動幅度。

　　中國社科院世經(jīng)政所國際金融室副主任張明認為,至少是下半年,人民幣匯率不會有持續(xù)升值或者貶值的可能。不過，美元下跌是否會成為中長期走勢還很難說。

　　魯政委認為，目前我國的出口形勢仍不樂觀，基本面不支持人民幣持續(xù)升值。但人民幣匯率當(dāng)下亟須擴大波動幅度。“目前波幅非常小，基本保持在6.83。從去年下半年到今年上半年，在外部環(huán)境極不穩(wěn)定時期需要保持穩(wěn)定，而目前外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生改變。”

　　魯政委表示，從外部環(huán)境看，目前國際市場已經(jīng)逐步企穩(wěn)，擴大波幅的風(fēng)險減小。從國內(nèi)環(huán)境看，我國外貿(mào)順差已經(jīng)從過去單月200億到300億美元的均值水平降至目前單月順差100億美元左右，由此決定的人民幣匯率水平目前基本上已經(jīng)處于均衡狀態(tài)，應(yīng)該擴大波動幅度。

　　熱錢會否繼續(xù)流入

　　對于下半年熱錢是否繼續(xù)流入，魯政委表示，這取決于市場預(yù)期。如果近期人民幣對美元中間價走高是人民幣匯率在外匯市場擴大波幅的先兆，那么熱錢不會持續(xù)涌入。若人民幣將持續(xù)升值則反之。魯政委表示傾向于前一種觀點。

　　他認為，明年一季度以前熱錢不會持續(xù)流入中國。如果人民幣缺乏持續(xù)升值的基礎(chǔ)，那么熱錢可投資的標(biāo)的并不多。他說，如果熱錢來襲，那么完全可以投資香港市場，目前無論是美國還是歐洲市場也都存在投資機會，逐利資金未必僅看中中國市場。

　　此前魯政委表示，居民的結(jié)匯意愿與人民幣升值預(yù)期成正比。最近幾個月出現(xiàn)的“當(dāng)月新增外匯儲備-當(dāng)月外貿(mào)順差-FDI”無法解釋的正差值，即通常所認為的熱錢流入，應(yīng)該主要并非真實跨越中國關(guān)境的國際熱錢進入，而可能是此前累積外匯存款的結(jié)匯。

　　張明則認為，熱錢將在下半年繼續(xù)流入中國。首先，股市后市依然存在顯著的上漲空間。一方面，國內(nèi)流動性依然充裕，盡管下半年信貸額度可能收緊，但總體上寬松貨幣政策的基調(diào)不會改變，商業(yè)銀行內(nèi)部也還有大量票據(jù)融資的騰挪空間；另一方面，資產(chǎn)價格上漲的財富效應(yīng)等因素可拉動消費與投資，這意味著依然可以采取收緊供給的方式來控制價格。其次，今年下半年美聯(lián)儲不會加息，中美利差不會進一步收窄。此外，人民幣升值的外部壓力將會重新引發(fā)升值預(yù)期，這將吸引更多熱錢流入套利。