最近，因歐盟一直未能就救助深陷債務(wù)困境的希臘提出具體的救助方案，希臘政府也缺乏一套實現(xiàn)削減財政赤字目標(biāo)的可行方案，加上歐美媒體爭相報道希臘利用掉期交易掩蓋負(fù)債以及英國1月份財政赤字高達(dá)43億英鎊，投資者對歐洲債務(wù)危機(jī)的擔(dān)心與日俱增，匯市波動加劇，2月19日對美元更是一舉跌至9個月低點，且越來越多的跡象顯示歐元跌勢遠(yuǎn)未終止。同時由于主權(quán)債務(wù)危機(jī)正在葡萄牙、西班牙等歐元區(qū)“邊緣國家”蔓延，這個單一貨幣聯(lián)盟正面臨成立11年以來最嚴(yán)峻考驗。市場甚至發(fā)出了歐元“走向消亡”的悲觀之聲。

 　　危機(jī)蔓延沽空歐元

　　希臘債務(wù)危機(jī)的懸而未決，加大了市場對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂，同時也影響對歐元前景的信心。“投機(jī)大鱷”喬治·索羅斯認(rèn)為，歐元面臨的考驗超過希臘危機(jī)。一些更悲觀的市場分析師擔(dān)心：希臘危機(jī)最終可能導(dǎo)致正式流通8年的歐元“走向消亡”。

　　由于投資者對希臘、葡萄牙等國經(jīng)濟(jì)形勢感到擔(dān)憂，關(guān)注這場債務(wù)危機(jī)是否會波及其他歐元區(qū)國家，2月19日，歐元對美元匯率跌至1.344美元，創(chuàng)去年5月以來新低。在許多匯市投機(jī)者眼中，即便歐洲領(lǐng)導(dǎo)人準(zhǔn)備救助希臘，歐元匯率仍未見底。在遠(yuǎn)期外匯市場，借入歐元的短期利率相對美元拆借利率降至去年9月以來最低點。僅今年2月，歐元拆借利率就跌去50%。

　　投機(jī)者賴以繼續(xù)看空歐元的理由還有，希臘和其他一些歐元區(qū)國家的債務(wù)和經(jīng)濟(jì)困境捆住了歐洲央行手腳。為避免這些經(jīng)濟(jì)體在削減赤字的“去債務(wù)化”過程中淪為“僵尸經(jīng)濟(jì)”，歐洲央行可能不得不繼續(xù)把基準(zhǔn)利率維持在歷史低點，無法像美國聯(lián)邦儲備委員會那樣著手回收流動性，這就意味歐元持續(xù)走弱。換言之，希臘因素正在延緩(央行)收回廉價貨幣的時機(jī)。投資者開始考慮這場危機(jī)可能出現(xiàn)的下一個演進(jìn)階段，因為他們所能發(fā)現(xiàn)的全是沽空歐元的新理由。希臘、西班牙、葡萄牙采取激進(jìn)財政緊縮政策，可能使他們的經(jīng)濟(jì)重返衰退。這將要求一項更為寬松的貨幣政策。

　　一些外匯交易人士調(diào)低對今后12個月歐元匯率的預(yù)估。甚至有人認(rèn)為“不排除歐元對美元1比1的可能性”，打破其自2002年以來一直高于美元的紀(jì)錄，因為希臘只是站在了最前面的位置，在它身后還有更多的國家和更多的麻煩。

　　制度缺陷埋下隱患

　　索羅斯以對外匯市場嗅覺敏感而著稱，十多年前以狙擊泰銖方式引爆東南亞金融危機(jī)。如今他又從希臘債務(wù)危機(jī)看到歐元危機(jī)“萌芽”。他22日在英國《金融時報》發(fā)表文章稱，即使歐元區(qū)借助某種權(quán)宜之計暫時克服希臘債務(wù)危機(jī)，歐元設(shè)計存在的機(jī)制性缺陷今后將使歐元面臨更大難題。

　　任何一種成熟貨幣均需中央銀行和財政部“護(hù)航”。當(dāng)金融危機(jī)襲來時，央行能提供流動性，而財政部能處理債務(wù)。但由16國組成的歐元區(qū)只是一種貨幣聯(lián)盟，而非政治聯(lián)盟：在機(jī)構(gòu)設(shè)置上，只有歐洲央行，沒有單一的“歐洲財政部”。這種設(shè)計相當(dāng)于“車?yán)�馬”，而不是“馬拉車”。2008年金融危機(jī)充分暴露歐元機(jī)制的這一漏洞：歐元區(qū)各國忙于救助各自的金融系統(tǒng)，但在歐洲央行“一刀切”貨幣政策下，希臘等承受債務(wù)重壓者喪失本幣貶值的危機(jī)救助手段。就希臘而言，一種權(quán)宜之計的救助應(yīng)該足夠。但對西班牙、意大利、葡萄牙、愛爾蘭等潛在的債務(wù)危機(jī)“引爆點”，由于經(jīng)濟(jì)體量過大，無法適用希臘式救助手段。即便希臘幸存，歐元前景仍將存疑。因此，歐元區(qū)應(yīng)實施更加嚴(yán)格的財政監(jiān)管，使合作救助制度化以及建立一個組織完善的歐元債務(wù)市場。但問題在于以德國為首的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)大國領(lǐng)導(dǎo)人是否有“政治意愿”建立一種長效救助機(jī)制，說服本國納稅人愿意為他們眼中揮霍無度的鄰國債務(wù)埋單。

　　救與不救都是問題

　　德國《明鏡》周刊剛剛報道“德國政府正在協(xié)調(diào)歐元區(qū)各國政府拿出200億到250億歐元用于救助希臘政府，其中德國政府將承擔(dān)其中的20%”，德國財政部隨后就予以否認(rèn)，歐盟委員會發(fā)言人也在例行新聞發(fā)布會上說，歐盟目前尚無為希臘提供資金支持的計劃，因為希臘政府沒有提出任何援助請求。

　　表面上，德國不想對希臘過于寬容，讓其他國家如葡萄牙、愛爾蘭、希臘和西班牙等國以此為戒，督促其心存壓力自我解困。希臘總理喬治·帕潘德里歐也似乎心領(lǐng)神會，隨即在倫敦的一次新聞發(fā)布會上表示：“我們不期待其他國家提供救助資金，此時我們需要的是其他成員國的支持……我們希望能夠按照與其他歐洲和歐元區(qū)國家同樣的條件借到資金。”而超過半數(shù)的德國人認(rèn)為，希臘應(yīng)該直接離開歐元區(qū)，救助希臘簡直是往無底洞扔錢。

　　法國歐洲事務(wù)專家說：“希臘債務(wù)問題是歐元區(qū)一個特別深層的危機(jī)，希臘問題只是歐元區(qū)的一個代表，整個歐洲現(xiàn)在算是嘗到‘風(fēng)險’的滋味，他們不得不承認(rèn)自己不再如想象中的那樣可抵擋一切，也不如預(yù)想中的那樣團(tuán)結(jié)。”美國《時代》雜志甚至稱，歐元區(qū)消亡的日子可能屈指可數(shù)。歐洲政治經(jīng)濟(jì)學(xué)專家鮑伯·漢克甚至描述了希臘債務(wù)危機(jī)進(jìn)程的一種可能圖景：投機(jī)者狙擊和市場擔(dān)憂加劇使希臘國債淪為垃圾債券，外界救助希臘的信心消失殆盡，希臘被迫放棄歐元。“一旦發(fā)生那種場景，市場隨后將瞄準(zhǔn)西班牙、葡萄牙、意大利、愛爾蘭等高負(fù)債國家，直到他們也被逐出(歐元區(qū))”，到那個時候，即便法國、德國等歐元區(qū)核心國家繼續(xù)使用歐元，歐元也已經(jīng)遠(yuǎn)離作為歐洲融合工具的主要創(chuàng)立宗旨。

　　《里斯本條約》生效后，歐洲一體化進(jìn)程再上新臺階，“歐盟總統(tǒng)”、“歐盟外交部長”走馬上任。但面對這場危機(jī)，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人做得太少，未能使市場和評級機(jī)構(gòu)冷靜下來。不管成員國納稅人是多么不情愿救希臘，若想維持歐元區(qū)往日的繁榮，政要們只能“邊罵邊救”希臘的債務(wù)爛攤子。這不僅是一場涉及主權(quán)債務(wù)、評級機(jī)構(gòu)、市場振蕩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，更是一場政治危機(jī)，因為它觸及歐盟一個最主要困境：各成員國不斷加緊控制經(jīng)濟(jì)和財政政策，令歐盟在整體上難以發(fā)揮有效應(yīng)對危機(jī)需要的政治領(lǐng)導(dǎo)力。

　　值得慶幸的是，一些分析家從中看到完善歐元機(jī)制的機(jī)會，期待這場危機(jī)能促使歐元區(qū)在貨幣聯(lián)盟基礎(chǔ)上創(chuàng)建統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)、財政、預(yù)算和稅收的制度和機(jī)構(gòu)。“歐洲總是在緊要關(guān)頭取得進(jìn)展，”“現(xiàn)在正是一些事會發(fā)生的時候。”