上周，美聯儲主席貝南克說美國正在調查金融公司與希臘進行的衍生產品交易。本周，據知情人士透露，美國司法部已就對沖基金是否聯合起來做空歐元展開調查，要求包括SAC資本顧問公司、綠燈資本公司、索羅斯基金管理公司和鮑爾森基金公司在內的對沖基金，保留與歐元相關的交易記錄和電子郵件等相關文件。

　　投資人必須高度注意美國官方真實意愿對市場的影響，并能夠區分美國官方的虛情假意與真實意愿。對于美國調查針對希臘衍生品交易，以及對沖基金阻擊歐元的投機行為，筆者認為這代表了美國官方真實意愿。從做空歐元的投機性質來看，美元被動大幅升值態勢不利于美國經濟復蘇，故美國不愿看到美元無休止的升值。此外，如果對沖基金利用歐元區債務危機將歐元徹底打垮，必令全球經濟再入衰退，美國也不希望發生這種除了對沖基金以外的多輸格局。

 　　目前美國宣布對對沖基金做空歐元的投機展開調查，筆者認為有吹響這輪投機“集結號”的嫌疑。對歐元的阻擊最好是“點到為止”，沒有必要令全球經濟“魚死網破”。美國通過自身的危機源頭，利用投機手法，讓全球看到歐盟這種沒有統一政體下的金融與經濟弊端，看誰還敢將歐元作為國家戰略儲備。歐盟與歐元弊端的暴露，是對美元國際儲備地位的進一步鞏固，也利于后期美債的發行，這就是阻擊歐元點到為止的最終目的。如果徹底打垮歐元，必將魚死網破。

　　對于這種代表美國官方意愿的真實信號，投資人不得不區分與注意。即便階段性針對歐元的投機性阻擊還會存在反復，但美國官方意愿基本封殺了美元還想大幅走高與歐元對應大幅下跌的空間。或許，投機行為還會令美元再創反彈新高，歐元會再創新低，但投資人不宜太過當真，因為這違背美國官方的真實意愿。

　　筆者認為，美國對做空歐元的調查會不了了之，前提是市場按照美國官方意愿轉向。有記性的投資人一定還記得2008年6月份，美國參議院多次提出調查對沖基金在原油市場的投機行為，結果促使油價轉向，最終我們沒有看到對油市投機行為的調查結果——這是要求原油投機主力撤退的集結號。2008年中，針對美元極弱的疲軟態勢，時任美國財長的保爾森多次發表如果美元進一步貶值，將通過市場操作進行干預的“情真”表態，只是沒有確定市場干預具體方式——這是要求美元空頭主力撤退的結集號。同樣，最終也沒有看到美國在外匯市場的具體干預行為，因為市場按照美國官方意愿識時務轉向了。故我們不能忽略近兩周美國表達出的官方意愿。

　　如果這個推導得以應驗，美元即便還有創新高的可能，但無疑應該中期看淡。而對中期商品市場、資本市場，尤其是黃金市場不宜用過度悲觀的眼光來看待。當然，目前黃金缺乏傳統的季節性支撐，故也不宜對市場前景過于樂觀。此外，鑒于對沖基金在歐元市場介入程度很深，故階段性還存在強弱反復可能，但不要對美元上檔空間抱多大希望，因為上有美國官方調查市場投機的“五指山”。