繼希臘和西班牙后，近期匈牙利也爆出債務(wù)危機(jī)，但歐元僅是小幅下跌，本周初跌破1.2后，后半段收復(fù)失地，重回1.2之上。

　　外匯市場(chǎng)在這次匈牙利債務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)與前幾次不同，歐元只是小跌，英鎊、澳元和加元等持穩(wěn)，最明顯的是日元沒有通過交*盤對(duì)歐洲貨幣進(jìn)行打壓，顯示市場(chǎng)有相當(dāng)一部分力量未認(rèn)可短線美元上升可持續(xù)，歐債危機(jī)的影響正在遞減。

 　　歐元現(xiàn)在走的路與美元8年前有異曲同工之妙。2001年美國(guó)科網(wǎng)泡沫破裂和“9·11”事件后的美元大跌，是當(dāng)局所樂見的，既有利于出口的復(fù)蘇，又減輕了償還外債的成本，能幫助經(jīng)濟(jì)盡快走出低谷。債權(quán)國(guó)騎虎難下，只能創(chuàng)造有利環(huán)境幫助債務(wù)國(guó)渡過難關(guān)。

　　同理，歐元區(qū)在興旺多年后目前面臨經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其貨幣持續(xù)下跌將有利于解決區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)難題。歐元區(qū)債務(wù)多數(shù)以本國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)，開動(dòng)機(jī)器印鈔票便可緩解債務(wù)危機(jī)，解決危機(jī)的外部政治成本不高。

　　歐債危機(jī)的爆發(fā)實(shí)質(zhì)是內(nèi)部協(xié)商不成功而引發(fā)的政治鬧劇。希臘等小國(guó)借加入歐元區(qū)而得到國(guó)家主體債務(wù)評(píng)級(jí)的提高和足夠多的資金供給，享受加入歐元區(qū)的好處，但對(duì)維護(hù)歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定未作出應(yīng)有的努力。而歐元區(qū)內(nèi)德法兩大國(guó)借此機(jī)會(huì)將歐元貶值的責(zé)任推卸到不負(fù)責(zé)任的小國(guó)身上。

　　對(duì)廣大債權(quán)人來講，債務(wù)通過重組延長(zhǎng)了期限或加大原有金額，但匯率風(fēng)險(xiǎn)并沒有得到有效的解決。當(dāng)歐元再次急跌的時(shí)候，歐洲央行對(duì)歐元下跌也不會(huì)有實(shí)質(zhì)性的干預(yù)。

　　有人說這是貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，我看這僅是一種競(jìng)爭(zhēng)，或者說是一種金融游戲。這是資本在不同國(guó)家或地區(qū)間正常的流動(dòng)。若本國(guó)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資產(chǎn)完全沒有吸引力，逐利的資本根本不會(huì)在期初踏上這一條船。

　　歐元是繼美元之后的第二艘大船，歐元區(qū)內(nèi)國(guó)家抱團(tuán)成為一個(gè)經(jīng)濟(jì)整體，目的就是要足夠強(qiáng)大到能分美國(guó)的一杯羹。可以預(yù)期的是，人民幣也不可避免地將要加入到這一類競(jìng)爭(zhēng)和游戲當(dāng)中。

　　追市小貼士：歐元反彈至1.2上方，但宜在1.2670和1.3130賣出；歐元上升但黃金下跌，實(shí)為避險(xiǎn)盤減少所致。因此，借歐元反彈至上述價(jià)位，黃金很可能下跌至1170和1120美元/盎司的位置，可以考慮買入。