最近美元指數先是從80.00附近反彈到83.50附近，超越了5日和10日、30日均線，結果受制于60日阻力線而回落。筆者認為，在回落調整以后，美元指數有望繼續沖高。 這波美元的反彈和歐元等多數非美貨幣的回落來自于避險情緒，根子在于對于美國和全球經濟二次探底的擔憂。因此，分析美國和全球經濟是否會再次衰退將是判斷美元未來能否長期上漲的根本所在。
美國上次爆發的金融和經濟危機，根本原因之一在于是過度消費引起的。在危機發生后，美國政府和聯儲推出的經濟刺激計劃，主要是想重新刺激人們的消費，以及穩住金融系統和促使金融系統能夠正常放貸。在美國的帶領下，全球各主要經濟體都推出了龐大規模的經濟刺激計劃。但是，第一次經濟刺激已經過去了一大半，雖然短期內抑制了經濟危機往縱深發展，并且讓股票和大宗商品商品市場牛氣逼人，卻造成了巨大的副作用，主要是讓全球各經濟體財政赤字和公共債務飆升，央行資產負債表極度膨脹。而經濟刺激計劃的最大缺陷，就是“藥不對癥”，對于解決全球過度消費、過度生產、貿易失衡等經濟結構失衡的問題毫無建樹，相反在加深上述這些問題。因此，在經濟刺激政策短期的一點效用發揮過后，全球經濟的根本痼疾依然如故，被第一次刺激計劃延緩了的經濟衰退將以大概率事件在未來演化。
最新的GDP和非農就業數據顯示，美國經濟放緩勢頭非常明顯。雖然美國聯儲在8月10日變相推出第二波量化寬松的貨幣政策，并且美聯儲主席伯南克在8月27日聲稱未來可能推出“非常規”的刺激計劃即再次啟動量化寬松的政策，但可能仍然是無功而返。因此，對于美國和全球經濟二次衰退的風險不可等閑視之。 如果全球經濟果然發生二次衰退，那么市場的避險情緒將會再次對外匯市場施加重要影響，而美元和日元將會聯袂上漲，其他非美貨幣將會下跌。考察市場的風險偏好和避險情緒的主要指標是道瓊斯指數，而如果美國和全球經濟二次探底，那么道瓊斯指數也會再次大肆的深度回落。目前，道瓊斯指數在圖形上已經形成了頭肩頂的雛形，頭部是2010年4月26日形成的11258點，左肩是2010年1月19日形成的10730點，右肩是2010年8月9日形成的10720點，頸線是2010年7月2日形成的9614點。因此，如果道指的頭肩頂結構成功，未來將會向7971點附近運行，這個頭肩頂的結構可能會在1年左右運行完畢。所以在道指的帶動下，美元指數未來可能在避險情緒的推動下，向更高的點位運行。
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