愛爾蘭求救似乎并非新一輪歐債危機的結束，反倒更像是開始。

　　在焦急等待愛爾蘭援助方案細節的同時，不安的投資人又開始將眼光投向了葡萄牙，乃至西班牙、意大利。周二的歐洲市場儼然被籠罩在債務危機“傳染病”的陰影之下：歐元暴跌近2%，創兩個月低點；歐洲股市大跌2%左右，葡萄牙、西班牙等國國債收益率大幅飆升。這樣的避險風潮也延續到了周三的歐洲早盤，股市普遍下跌，歐元則繼續下挫。

　　葡萄牙辟謠難解擔憂

　　從本周前兩天金融市場的表現看，愛爾蘭政府尋求援助的“雙刃劍”效應開始顯現：盡管這可能為該國的財政危機找到某種解決方案，但同時也讓投資人對該國乃至整個歐元區的債務形勢作出重新認識，即情況可能正變得更糟。

　　分析師注意到，投資人愈加擔憂債務危機的多米諾骨牌效應在歐洲擴散，眼下葡萄牙被認為是下一個最有可能落難的國家。

　　和幾天前的愛爾蘭一樣，最近葡萄牙政府也在忙著辟謠。葡萄牙總統曾出面表示，葡萄牙目前還不需要也沒有申請外部援助。但這顯然不足以打消投資人的疑慮。

　　周二，10年期葡萄牙國債與同期德國國債的收益率溢價上升了27基點，達到434基點。與近期的高點相比，該溢價有所收窄，但仍超過了上周的水平，表明投資人認為該國債務違約的風險增大。

　　盡管葡萄牙銀行業的問題沒有愛爾蘭那么大，其預算赤字也不像希臘那么嚴重，但該國的確受困于“高赤字、高債務和低增長”的艱難境地。不少人都預期，葡萄牙爆發債務危機只是時間早晚問題。

　　去年，葡萄牙預算赤字占GDP的比例達到9.3%，歐元區的目標上限是3%。花旗指出，今年以來，葡萄牙的赤字狀況未得到明顯改善，即便是與希臘、愛爾蘭、西班牙等其他歐元區外圍國家相比。

　　西班牙若出事會很嚴重

　　在一些人看來，葡萄牙只是一個小國，即便被迫求救也不會帶來系統性的風險。IMF的利普斯基已表示，只要葡萄牙有需求，IMF方面有現成的信貸安排。但是，西班牙的問題則更加令投資人神經緊繃。西班牙是歐元區第四大經濟體，其經濟規模超過葡萄牙、希臘和愛爾蘭的總和。

　　霸菱資產管理公司固定收益和貨幣主管王爾德表示，如果西班牙需要被援助，市場對于歐元區的整體擔憂就會加重。債券市場已先行作出反應，周二，西班牙國債與同期德國國債的收益率溢價上升27基點，達到236基點的，為歐元問世以來新高，同時也遠遠超過了今年5月創下的221基點的前紀錄。

　　最近進行的西班牙國債拍賣也印證了投資人的疑慮。23日，西班牙發行的三個月及半年期國債收益率大幅飆升，比前一次發行的成本提高了近一倍，與同期德國國債收益率的溢價也創下歷史新高。其中，三個月期國債收益率由10月26日發行時的0.951%提高到1.743%，半年期國債收益率則從1.285%上升到2.111%。

　　西班牙國內股市近日也劇烈波動。僅在22日和23日，馬德里股市累計跌幅就近6%，自本月初以來，該國股市跌幅已超過10%。

　　業內人士表示，近期投資人拋售西班牙國債的舉動應引起高度重視。如果說，歐盟和IMF援助希臘、愛爾蘭和葡萄牙等小國還能應付的話，要救西班牙可能會心有余而力不足。一旦該國被迫債務重組，將可能給投資人和歐洲銀行業帶來無法估量的沖擊。

　　市場避險情緒急速升溫

　　業內人士指出，隨著市場人氣的惡化，歐債危機可能陷入自我實現的惡性循環。投資人越是拋售所謂歐元區外圍國家的債券，后者的舉債成本越是會進一步上升，進而加劇債務危機，最終迫使相關國家尋求外部援助甚至倒債。

　　這樣的擔憂顯然對投資人的風險意愿帶來了沉重打擊，大家紛紛拋售股票和歐元，同時增加美元頭寸用于避險。

　　23日的歐洲市場，英法德三大股市跌幅都接近甚至超過2%。盡管朝鮮半島局勢也被認為影響了市場人氣，但從銀行股的大跌來看，歐洲股市更多還是受到本地債務危機擔憂的拖累，匯豐、渣打和萊斯銀行當天的跌幅在0.91%到1.53%之間。

　　24日開盤后，歐洲三大股市依然低迷，三大股指當天高開低走，漲跌互現。更早結束交易的亞太股市也表現疲軟，MSCI亞太指數尾盤跌0.5%。

　　悲觀的人氣在匯市表現得尤為突出。繼23日創下三個月最大單日跌幅并收在兩個月低點之后，歐元兌美元(1.3332,0.0002,0.02%)24日盤中繼續下行并再探新低。倫敦時間24日早盤，歐元兌美元跌0.5%，至1.33，繼續刷新兩個月來的低點。相應的，美元則因禍得福，美元指數大漲0.4%，逼近80整數關。