分析人士表示在葡萄牙正式“倒下”之后，西班牙的情況同樣令人擔憂，該國儲蓄銀行業的不良狀況更是一大不定時炸彈，投資者仍需警惕主權債危機蔓延。

　　綜合媒體4月12日報道，面對國內財政告急，以及歐盟國家連月施壓下，葡萄牙上周終于宣布尋求歐盟援助，成為希臘和愛爾蘭之后，第三個向歐盟求助的國家。葡萄牙求援后，市場憂慮歐債危機或會蔓延至西班牙。雖然西班牙財長強調政府改革措施可協助國家避過債務危機，但在大量國債快將到期、樓市疲弱不振，以及儲蓄銀行業財困影響下，西班牙債務危機尚未消除，投資者仍需關注事態發展。

　　作為歐洲第四大經濟體，市場擔心西班牙一旦爆發債務危機，現時的歐盟救助基金亦不足以施援。葡國求助后，西班牙財長隨即向市場大派定心丸，強調國家不會受到牽連，并指經過政府改革措施后，1月份以來西班牙與德國10年期國債息差已收窄30%。債息持續下滑，或顯示西班牙債務危機減退，毋須向外求援。

　　歐盟(European Union)財政部長11日在結束為期兩天的財長會議后認為，他們相信西班牙不會繼葡萄牙之后提出經濟援助申請，從而終止歐元區主權債務危機的蔓延勢頭。

　　然而，西班牙將面對大量國債快將到期，以及失業率高企，令情況不容樂觀。踏入第2季，西班牙將有300億歐元的債務到期。另外，根據國際貨幣基金組織(IMF)數據顯示，估計西班牙今年財赤及外債占GDP分別達4.8%及70.2%，跟葡萄牙有關比例的5.2%及87.1%相近。加上國內失業率高達 20%，以及政府調低未來兩年的經濟預期，歐債危機蔓延至西班牙的可能性實在不容忽視。

　　除了債務問題外，西班牙房地產市道低迷，對國內銀行以至整體經濟構成沉重的負面影響。金融海嘯后，西班牙樓價大跌，閑置房屋數量不斷增加，導致房地產泡沫破裂。房地產出現問題，不僅影響建筑及勞動市場，更嚴重打擊銀行業。目前，西班牙金融體系最嚴重的問題，就是1997年至2007年房地產泡沫時期的有毒遺產，包括可能高達700億歐元的房地產資產，以及1,100億歐元的不良貸款。其中，儲蓄銀行的壞賬問題最為明顯。

　　現時，西班牙共有12家儲蓄銀行未能達到最新的資本充足率要求，面臨逾200億歐元資金缺口。受壞賬問題及融資困擾，評級機構穆迪于3月底下調西班牙30家銀行的優先債及存款評級，并將短期前景列為負面。情況更糟的是，該國四家儲蓄銀行最近的合并計劃亦告吹，西班牙銀行或需向政府求援。但在政府財困嚴峻，以及歐央行加息將推高銀行的融資成本下，西班牙向歐盟求援的需要亦因此而大增。